トランプのFRB状況について、ほとんどの人が見落としているかもしれない面白いことに気づいた。ケビン・ウォーシュは今、議会が彼を5月までに承認すれば新しいFRB議長になる予定だが、ここで興味深いのは—ジェローム・パウエルは実際には議長任期が終わってもFRBの理事会から辞める必要がないということだ。

ほとんどのFRB議長は辞任するが、確かにそうだ。しかし、パウエルの理事会の任期は2028年まで続くため、選択肢がある。そして、これまでの状況を考えると、彼は実際に留まる可能性が高いと思われる。考えてみてほしい：パウエルはトランプのFRBへの圧力に関してかなり声高に懸念を表明してきたし、FRB本部の改修に関する司法省の召喚状問題も、彼が退任計画を再考させる要因になったようだ。

もしパウエルが留まると何が問題なのか？　実は、理事会は非常に強力なポジションだ。メンバーは7人だけで、その全員が連邦公開市場委員会（FOMC）に参加し、金利政策を決定している。もしパウエルが理事として残留すれば、すべての金利決定に投票権を持つことになる。これは、トランプが必死に低金利と迅速なFRBの行動を望んでいることを考えると、重要なポイントだ。

これがトランプにとって頭痛の種となる理由は、パウエルは他のFOMCメンバーに対しても大きな影響力を持ち、経済データに基づいて投票するため、政治的圧力に左右されにくいからだ。ウォーシュが新議長になったとしても、パウエルが残ることで、トランプの金利引き下げや政策推進の一部を実質的に阻止したり遅らせたりできる可能性がある。

タイミングも示唆的だ。今日や他の日にジェローム・パウエルが何を話すかを見れば、彼が留まるつもりかどうかのメッセージを読み取れるだろう。財務長官のスコット・ベッセントは最初、パウエルは辞めると自信を持っていたと述べたが、その後の司法省の召喚状を受けて状況が変わった。パウエル自身も自分の意向についてはかなり静かにしている。

上院議員のトム・ティリスは、司法省の調査が終わるまでは新しいFRB候補者に投票しないとすでに表明しており、これがトランプが自分のイメージに合った人材をFRBに送り込もうとする際の追加の障害となる可能性がある。

結論として、パウエルはFRBの独立性を守る義務感から、理事会に留まることを選ぶかもしれない。そうすれば、トランプがより従順な候補者を空席に充てるのを防げる。これは賢い防御策であり、今後数年間の金利動向に大きな影響を与える可能性がある。パウエルの発言やFRBの発表に注目していれば、裏で何が起きているのか多くを知ることができるだろう。