4800の圧力ラインを突破し、金は次にどのように動くのか？

4月15日、国際金市場は連続2日間の下落の後、反発局面を迎え、「底探しと反発、震荡拡大」の動きを示した。取引終了時点で、現物金は4820.19ドル/オンスで、前日の取引よりわずかに0.18%上昇し、最高値は4850ドル/オンスに達し、最低値は4750.7ドル/オンスまで下落し、変動幅は約100ドルとなり、市場の買いと売りの攻防が激しいことを示している。

（一）短期動向：震荡し底固め、主要変数の落ち着きを待つ

4月下旬の展望として、国際金市場は「広範な震荡」局面を維持すると予想され、主要な動きの範囲は4550〜4850ドル/オンス、極端な変動範囲は4400〜4950ドル/オンスに達する可能性がある。短期の動向を左右する三つの主要な要因は次の通り：
一つは、米連邦準備制度理事会（FOMC）の4月29日の会議。市場は声明とドットプロットの変化に注目し、より明確な利下げシグナルを出せば、金価格は4850ドルの壁を突破し、4950ドルや5000ドルへの攻撃を仕掛ける可能性がある。一方、ハト派的な姿勢を維持すれば、金価格は再び4550ドルのサポートラインに下落する可能性がある。
二つ目は、米国の4月のコアPCEインフレデータ。このデータは米連邦準備制度の金融政策の重要な参考指標であり、インフレデータが予想を下回れば、利下げ期待が強まり、金価格に好影響を与える。逆に、インフレデータが予想を上回れば、金価格の上昇圧力となる。
三つ目は、中東の地政学的交渉の進展。交渉が実質的な突破口を迎えれば、安全資産への逃避意識が和らぎ、金価格は下落に向かう可能性がある。逆に、交渉が破綻したり紛争が激化したりすれば、安全資産としての金の需要が高まり、価格は上昇する。

（二）中長期動向：牛市の論理は堅固、調整局面は買いの好機
中長期的に見て、金の牛市の論理は変わっていない。まず、米連邦準備制度の利下げ期待は依然として存在し、米国経済の成長鈍化に伴い、年内の利下げ可能性は高まっている。ドル指数は弱含みとなり、米国債の実質利回りが低下すれば、金価格の上昇を後押しする。次に、世界の中央銀行による金購入は引き続き活発であり、2025年には世界の中央銀行の金購入量が1200トンを突破し、過去最高を記録した。2026年もこの傾向は続き、金価格の底支えとなる。最後に、地政学リスクは長期的に存在し続けており、中東の紛争やロシア・ウクライナ戦争などの問題は短期的に解決しにくいため、金の安全資産としての特性は引き続き市場から支持される。

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