ビットコイン73,300ドル——停戦ウィンドウ下の「地政学的プレミアムの巻き戻し」とショートスクイーズ

2023年4月12日時点で、ビットコインは約73,300ドル（24時間+0.66%）を記録し、7.3万ドルの節目をしっかりと維持し、過去一週間で約5%上昇し、4月8日の66,000ドルの安値から急速に上昇した。この上昇は単一の好材料によるものではなく、「地政学的情緒の修復」と「空売りの受動的決済」の共振の結果である。

地政学的側面では、米イランが4月8日に二週間の一時停戦協定を締結したことで、ホルムズ海峡の航行再開が期待され、市場の「長期封鎖懸念」が急速に緩和された。これまで避難資金により蓄積されたリスクプレミアムが大量に巻き戻され、資金は純粋な避難モードからリスク資産への博弈に移行し、BTCは6.9万ドルから7.2万ドル超へと急上昇した。4月11日には、イラン議長のカリバフ率いる代表団がイスラマバードに到着し、セレナホテルで米側と6週間ぶりの高層対面交渉を行う見込みである。ホワイトハウスはトランプ大統領が「イランとの合意の見通しを良好に見ている」と述べる一方、「交渉破綻時にはより大規模な軍事行動を再開する」とも明言している。

ショートスクイーズはもう一つの主要な推進力だ。以前、CPIデータの発表や地政学的ニュースの動揺により、多くの投機的空売りが7万ドル以下に積み上げられていたが、価格が突然上昇し、約1.03億ドルの空売り爆発（ロスカット）を引き起こし、「買い圧力が上昇を促し、上昇がさらなる買いを呼ぶ」正のフィードバックループを形成した。

CPIデータは「悪材料が十分に悪くない」鈍化効果を示している。米国3月のCPIは前年比3.3%上昇し、2024年4月以来の最高値を記録した。ガソリン価格は前月比21.2%急騰し、全体の物価上昇の約3分の2を占める。しかし、コアCPIは前月比0.2%の上昇にとどまり、市場予想の0.3%を下回った。市場はすでに最も悲観的なインフレ予測を十分に織り込んでおり、データの発表後は「悪材料出尽くし」の反発のウィンドウが形成された。

オンチェーンの売り圧力は衰退傾向にある。ビットコインは6万ドル付近で2か月以上の底固めと調整を経ており、長期保有者の売り圧力は弱まりつつある。売り圧力は明らかに緩和されている。

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⚠️リスク警告：現在の上昇は明らかにデリバティブによる駆動特性を持つ。もし米イランの停戦交渉が破綻すれば、地政学的プレミアムは迅速に巻き戻され、上昇は瞬時に逆転する可能性がある。市場はイスラマバードでの交渉結果に注目しており、突発的なニュースは激しい変動を引き起こす恐れがあるため、投資家はレバレッジを厳しく管理し、現物取引を中心に行うことを推奨する。

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