まとめてください

1、米ドル 1:1 担保のステーブルコイン：USDT、USDC、USD1 などの大手発行の xxUSD、このタイプのステーブルコインは市場規模が非常に大きく、背景やチャネルに依存している。

2、アルゴリズムステーブルコイン：USTはすでに破綻し、今では誰も信じていないだろう？このタイプのステーブルコインは複雑な設計に頼っている。

3、過剰担保ステーブルコイン：SkyのUSDSも、元のMakerDAOのDAIやAAVEのGHOも、DeFiプロトコルによる裏付けに依存している、いわば暗号の闇の資金洗浄所のような存在。

4、Deltaアービトラージステーブルコイン：最大はUSDeで、その後に登場したUSDX、USRはすべて破綻した。

ここで注意したいのは、USDeのAPYを超えるアービトラージステーブルコインを安易に信じてはいけないことだ。もし追加のAPYを提供している場合、そのアービトラージ対象は間違いなくシロアリコインや一部の小規模取引所のヘッジやPerpDEXになる。ADLを行えば、プロトコルは巨大なリスクにさらされる。USDeさえも一時的にアンカーから外れたことがある。ほかのコインも「福」があるとは限らない。

ちなみに、Vanisaが言う法定通貨担保のステーブルコインには「枷」があるという見方もあるが、これは大きな未来の視点からの意見だ。下半期のRWAのオンチェーン化に伴い、取引ペアの基盤資産は依然として法定通貨担保のままであり、この分野の競争も最も激しい。

しかし、USDSの発行量は常に新記録を更新しており、「明確な法案」の中で法定通貨担保のステーブルコインが利息を生まないという点に対する強力な反論となっている。

ステーブルコインはまだ長い道のりを歩む必要があり、中央集権型も分散型も存在する！