華泰証券：3月の非農業部門雇用者数が予想を上回って回復し、米国の雇用市場の底堅さを示している。インフレは現在、FRBの金融政策の中核変数だ。

GOLDEN FINANCEが報じる。4月4日、華泰証券は、3月の非農業部門雇用者数が予想を上回って回復したことは、米国の雇用市場に対する耐性が示されたことを意味する一方で、中東情勢の紛争がもたらす高い原油価格がインフレ期待に与える影響のほうが、FRBの金融政策にとってより重要だとしている。中東の紛争は最近もさらに激化が続いており、ホルムズ海峡の封鎖によって生じた原油供給の不足が原油価格とインフレ期待を押し上げている。インフレは現在、FRBの金融政策における中核となる変数だ。FRBは雇用とインフレの二つの目標により、一定の裁量の余地がある。利上げでインフレに対処することを避けつつ、インフレ期待が高まっている状況でも、FRBが利上げをしなかったとしても、国債利回り曲線は上方に動き、実質的な意味での引き締めが形成される可能性がある。(金十)