2026年初に暗号資産がこれほど大きく下落した理由を振り返ると、それは一つの要因だけではありませんでした。2月は特に厳しかったです。23日にトランプ大統領が15％の関税発表を行い、それがきっかけでビットコインは数時間で5％以上下落しました。その時、私たちは暗号資産がヘッジではなくリスク資産として取引されていることに気づきました。その後、マイクロソフトの決算不振がテックセクター全体の売りを誘発し、暗号資産もそれに続きました。

清算は凄まじいものでした。2月1日から2日にかけてだけで25億6000万ドルが一日で消え去り、次の2月5日にはすべてが崩壊しました。実現損失は32億ドルに達し、ビットコインの過去最速の暴落となりました。このような連鎖反応が起きると、単なる価格変動だけでなく、追証による売りが最悪のタイミングで発生します。1週間を通じて混乱が続きました。

しかし、状況を大きく変えたのは機関投資家の資金の動きでした。2025年を通じて買い続けていたETFが2月に入り、逆に純売りに転じました。これが構造的な変化です。長期保有者も売り始め、突如として買い手がいなくなりました。ビットコインは2022年3月以来初めて365日移動平均線を下回り、これは通常、調整局面からより深刻な局面への移行を示すテクニカルシグナルです。

地政学的な緊張も圧力を高めました。イランの緊張、軍事的な動き、不確実性が高まると、資金はまず現金に流れ、後は問わず逃げ出します。暗号資産は24時間365日取引される最も流動性の高いリスク資産であるため、最も打撃を受けやすいです。金もビットコインとともに下落し、安全資産としての役割を果たさず、市場のリスク回避のセンチメントを示しています。

今、4月上旬に差し掛かっていますが、なぜ暗号資産が下落しているのかは依然として多くの人が問い続けていることです。ビットコインは約66,600ドル付近にあり、昨年10月のピークから約47％下落しています。イーサリアムは2,060ドル、リップルは1.31ドル、ソラナは78.92ドルです。恐怖と貪欲指数は極端な低水準からほとんど動いていません。この状況が完全な弱気市場に転じるのか、それとも単なる深い調整にとどまるのかは、関税の安定と地政学的緊張の緩和次第です。市場はまだそのシグナルを待っています。ETFの資金流入も注視されており、2週間連続で純流入が見られれば、それが転換点となる可能性があります。ただし、現時点では、暗号資産が下落した理由は2月以降ほとんど変わっていません。