**私たちがお伝えしたいこと：**米イラン戦争が2週目に入り、戦闘は緩和の兆しを見せるどころか、むしろ激化しています。ブランント原油とWTI先物価格はともに3桁台に突入し、市場のインフレ懸念が急速に高まっています。世界の株式市場も同時に圧迫されています。したがって、**先週中東情勢の解説速報を発表した後、今週は米イラン衝突の最新状況をさらに更新し、2022年のロシア・ウクライナ紛争が市場に与えた影響と比較しながら、インフレと金利の今後の動向を評価し、今後注目すべき4つの動向を整理します。**> **この記事のポイント：**> > 2. **米イラン情勢の最新情報**：衝突は「生存モード」へと悲観的なシナリオに向かい、エネルギー生産施設への攻撃やホルムズ海峡のほぼ封鎖により、ブランントとWTIの価格はともに100ドルを突破し、混乱した上昇局面に入っています。 > > 4. **2026年米イラン戦争 vs. 2022年ロシア・ウクライナ戦争**：供給ショックに直面している点は共通していますが、今回とロシア・ウクライナ戦争には3つの大きな違いがあり、これが今回の衝撃の緩和要因となっています。 > > 6. **今後の展望**：今回の油価急騰がインフレと世界需要にどれだけの衝撃を与えるかは、衝突の継続期間次第です。私たちは4つの注目ポイントを提案し、中東衝突が長期化するかどうかを左右します！ > * * *中東情勢の拡大に伴い、関連内容をこちらにまとめました：ブログ－米イラン戦争！### 一、米イランは「生存モード」へと徐々に向かい、4年ぶりに油価が100ドル突破！#### ホルムズ海峡：You Shall Not Pass！現在、市場が最も注目しているエネルギーの要所――**ホルムズ海峡は、過去に世界の石油海運の約20%以上を掌握してきました**。平均して1日約100隻以上の船舶が通航していますが、ブルームバーグのデータによると、先週はわずか6隻の油船と1隻のLNG船がペルシャ湾を離れただけです。私たちの最近の速報でも触れたように、船舶業者はペルシャ湾の業務を停止し、油船のレンタル料は1日50万ドル超に急騰（>50万ドル/日）、ロンドンのロイド社やP&Iクラブなどの海事保険会社は戦争保険を取り消し、GNSS信号の妨害や欺瞞も相次ぎ、地域の海上輸送は実質的に中断状態にあります。**これは前回の報告で述べた悲観的シナリオに向かっていることを示しています。**ホルムズ海峡の輸出がほぼ阻止されたことで、中東の産油国は貯油余裕のピークに達し、「生産停止を余儀なくされる」瀬戸際に立たされています。エネルギーコンサルティング会社Kplerの推定によると、各国の貯油余裕日数は非常に逼迫しており、イラクはわずか5日未満、サウジアラビアとUAEは約20日しか残っていません。実際に減産圧力も見え始めており、例えばイラクのルマイラ油田（150万バレル/日）、クウェート（250万バレル/日）は生産調整を発表しています。サウジアラビアとUAEは代替パイプラインを持ちますが、アブダビ国営石油会社（ADNOC）も離岸油田の生産管理を始めており、貯蔵余裕も徐々に枯渇しています。サウジアラビア西側の紅海沿岸のヤンブ港の処理能力も1日約550万バレルに制限されています。**全体として、1日あたり810万バレル（世界供給の約8%）の中東原油流量が供給喪失のリスクに直面しています。**#### 中東諸国も逃れられず、エネルギーインフラも攻撃対象に**2025年6月のイラン戦争とは異なり、今回の衝突ではエネルギーインフラも免れません。**以下の表からわかるように、イランは過去1週間で国際油輪（5隻以上）、サウジアラビアのラスタヌーラ製油所、カタールのラズ・ラファン液化天然ガス輸出施設、UAEやオマーンの商業港などを攻撃対象としています。米英連合軍も週末にテヘランの複数のエネルギーインフラを空爆し、シャフラン、シャフレイ、ノウルニヤードなどの大規模油庫や軍用製油所を攻撃しています。Axiosの報道によると、トランプ政権はイランの石油輸出の約9割を担うハルク島の支配を検討しており、これが中断されると、1日あたり約150万バレルの供給に影響し、中国の地方製油所も直撃を受ける可能性があります。タイムライン：油価の重要事件> **研究者のまとめ：**> 米英イラン戦争は10日目に入り、市場は衝突の規模と長期化を徐々に認識し始め、油価は大きく上昇しています。台北時間3月9日（月）のアジア市場開幕後、油価は再び急騰し、ブランクト、WTI原油は一時120ドル/バレルに迫り、4年ぶりに100ドルの大台を突破しました。金融タイムズの報道でG7諸国が戦略石油備蓄（SPR）を3～4億バレル放出する調整を行うと伝わると、日中の上昇は一段落しました。> > **私たちは、市場がパニック的な混乱状態に陥っていると考えています：** 原油ETFのボラティリティ指数（OVX）は100を突破し、これは2008年の金融危機や2020年のパンデミック崩壊時に次いで極端な水準です。さらに、コールスキュー（Call Skew）が著しく右偏しており、市場全体が価格上昇リスクに対してヘッジをかけていることを示しています。価格が重要な整数水準を突破すると、市場メーカーは機械的に「デルタヘッジ」を開始し、価格の急騰を引き起こす可能性があります。これは1月末の金や銀の激しい変動と類似しています。また、現物市場の「逆ざや（Backwardation）」構造が深く、24ドル/バレルに達しており、「即時供給中断」に対する極度の懸念を裏付けています。実際の米イラン戦争の影響については、次の段落で議論します。* * *### 二、市場分析：2026年米イラン戦争 vs. 2022年ロシア・ウクライナ戦争今回の米英イランの衝突は中東全体の戦争激化を招き、市場は**2022年のロシア・ウクライナ戦争の再来を連想**しています。インフレ再燃の懸念も急速に高まっています。そこで、現在の状況と過去のロシア・ウクライナ衝突を比較し、共通点と相違点を整理します。#### 供給ショックと荷姆ズ海峡の影響はロシア・ウクライナよりも深刻！2022年を振り返ると、ロシアは世界の主要エネルギー供給国の一つであり、当時の原油と天然ガスの生産量はそれぞれ世界の約10%、15%以上を占めていました。そのため、ロシア・ウクライナ戦争の開始後、エネルギー価格は急騰し、2022年2月以降の高値では、ブランクト原油先物とオランダTTF天然ガス先物はそれぞれ40%以上と330%以上の上昇を記録しました。
【市場速報】中東情勢が制御不能に、原油価格が100ドル突破後の四つの重要な転換点！
私たちがお伝えしたいこと：
米イラン戦争が2週目に入り、戦闘は緩和の兆しを見せるどころか、むしろ激化しています。ブランント原油とWTI先物価格はともに3桁台に突入し、市場のインフレ懸念が急速に高まっています。世界の株式市場も同時に圧迫されています。したがって、先週中東情勢の解説速報を発表した後、今週は米イラン衝突の最新状況をさらに更新し、2022年のロシア・ウクライナ紛争が市場に与えた影響と比較しながら、インフレと金利の今後の動向を評価し、今後注目すべき4つの動向を整理します。
中東情勢の拡大に伴い、関連内容をこちらにまとめました：ブログ－米イラン戦争！
一、米イランは「生存モード」へと徐々に向かい、4年ぶりに油価が100ドル突破！
ホルムズ海峡：You Shall Not Pass！
現在、市場が最も注目しているエネルギーの要所――ホルムズ海峡は、過去に世界の石油海運の約20%以上を掌握してきました。平均して1日約100隻以上の船舶が通航していますが、ブルームバーグのデータによると、先週はわずか6隻の油船と1隻のLNG船がペルシャ湾を離れただけです。私たちの最近の速報でも触れたように、船舶業者はペルシャ湾の業務を停止し、油船のレンタル料は1日50万ドル超に急騰（>50万ドル/日）、ロンドンのロイド社やP&Iクラブなどの海事保険会社は戦争保険を取り消し、GNSS信号の妨害や欺瞞も相次ぎ、地域の海上輸送は実質的に中断状態にあります。これは前回の報告で述べた悲観的シナリオに向かっていることを示しています。
ホルムズ海峡の輸出がほぼ阻止されたことで、中東の産油国は貯油余裕のピークに達し、「生産停止を余儀なくされる」瀬戸際に立たされています。エネルギーコンサルティング会社Kplerの推定によると、各国の貯油余裕日数は非常に逼迫しており、イラクはわずか5日未満、サウジアラビアとUAEは約20日しか残っていません。実際に減産圧力も見え始めており、例えばイラクのルマイラ油田（150万バレル/日）、クウェート（250万バレル/日）は生産調整を発表しています。サウジアラビアとUAEは代替パイプラインを持ちますが、アブダビ国営石油会社（ADNOC）も離岸油田の生産管理を始めており、貯蔵余裕も徐々に枯渇しています。サウジアラビア西側の紅海沿岸のヤンブ港の処理能力も1日約550万バレルに制限されています。全体として、1日あたり810万バレル（世界供給の約8%）の中東原油流量が供給喪失のリスクに直面しています。
中東諸国も逃れられず、エネルギーインフラも攻撃対象に
**2025年6月のイラン戦争とは異なり、今回の衝突ではエネルギーインフラも免れません。**以下の表からわかるように、イランは過去1週間で国際油輪（5隻以上）、サウジアラビアのラスタヌーラ製油所、カタールのラズ・ラファン液化天然ガス輸出施設、UAEやオマーンの商業港などを攻撃対象としています。米英連合軍も週末にテヘランの複数のエネルギーインフラを空爆し、シャフラン、シャフレイ、ノウルニヤードなどの大規模油庫や軍用製油所を攻撃しています。Axiosの報道によると、トランプ政権はイランの石油輸出の約9割を担うハルク島の支配を検討しており、これが中断されると、1日あたり約150万バレルの供給に影響し、中国の地方製油所も直撃を受ける可能性があります。
タイムライン：油価の重要事件
二、市場分析：2026年米イラン戦争 vs. 2022年ロシア・ウクライナ戦争
今回の米英イランの衝突は中東全体の戦争激化を招き、市場は2022年のロシア・ウクライナ戦争の再来を連想しています。インフレ再燃の懸念も急速に高まっています。そこで、現在の状況と過去のロシア・ウクライナ衝突を比較し、共通点と相違点を整理します。
供給ショックと荷姆ズ海峡の影響はロシア・ウクライナよりも深刻！
2022年を振り返ると、ロシアは世界の主要エネルギー供給国の一つであり、当時の原油と天然ガスの生産量はそれぞれ世界の約10%、15%以上を占めていました。そのため、ロシア・ウクライナ戦争の開始後、エネルギー価格は急騰し、2022年2月以降の高値では、ブランクト原油先物とオランダTTF天然ガス先物はそれぞれ40%以上と330%以上の上昇を記録しました。