グラフとともに「配当金」テキスト（Jittawit21提供、Shutterstock）
モヒット・オベロイ
木曜日、2026年2月12日 午前9:30（GMT+9） 4分読了
本記事の内容：
GM
-0.56%
STLA
+1.87%
F
+2.06%
ゼネラルモーターズ（GM）の株価は昨年50％以上上昇し、市場を大きく上回るパフォーマンスを示しました。過去2年間で株価は倍になり、デトロイトのライバルであるステランティス（STLA）やフォード（F）を大きく上回っています。GMのこの好調は、車両販売の減速、関税コスト、電気自動車（EV）の損失、中国市場の苦戦といった騒動の中でのことだけに、特に注目に値します。
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GMの2025年の財務実績は、関税コストなどの逆風にもかかわらず素晴らしく、2026年の業績もさらに良くなる見込みです。メリー・バーラ率いる同社は、北米の調整前税引き前利益率が今年8％から10％の範囲に回復すると予想しており、前年から大きく改善しています。調整前税引き前利益は今年、130億ドルから150億ドルの間になる見込みで、ガイダンスの上限は2025年より23億ドル高いです。
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GMはフリーキャッシュフローの巨人であり、今年は調整後の自動車部門のフリーキャッシュフローが90億ドルから110億ドルの間になると見込んでいます。特に、フォードが配当に多くのフリーキャッシュフローを充てているのに対し、GMは自社株買いを優先しつつ、米国の生産能力拡大にも投資しています。米国の製造拡大は、トランプ大統領の関税によりフォードよりも影響を受けやすいGMにとって戦略的に理にかなっています。
また、以前から指摘している通り、GMの株価は一桁のPER（株価収益率）で取引されており、株式買い戻しにより割安な評価で株を取得しています。
GMは2023年11月の早期買戻し計画発表以降、230億ドル相当の株式を買い戻し、発行済み株式数を35％削減しました。先月はさらに60億ドルの買い戻し計画を発表し、配当も20％増やしました。CFOのポール・ジェイコブソンは、「今後のキャッシュフローの強さに対する自信と、株主への資本還元を継続する意志の表れです」と述べています。
GMの配当利回りは増配後約0.90％に上昇し、フォードの約5分の1程度ですが、キャピタルゲインを考慮した総リターンはデトロイトのライバルを大きく上回っています。資本配分戦略の違いも価格動向の差異の一因ですが、過去3年間でフォードはわずか5％の上昇にとどまる一方、GMは実行力の差で大きく勝っています。ブルーオーバルは継続的な保証・リコール問題に悩まされ続けています。
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売上アナリストもGMに好意的で、今年初めにパイパー・サンドラーは株を「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に格上げし、目標株価を66ドルから98ドルに引き上げ、その後昨年のQ4決算後に105ドルにさらに引き上げました。12月にはモルガン・スタンレーもGMを「オーバーウェイト」に格上げし、目標株価をほぼ倍の90ドルに設定、その後Q4決算を受けて100ドルに引き上げました。アナリストのアンドリュー・パルコは、GMの資本規律に感銘を受けています。
他の複数のアナリストもQ4決算後にGMの目標株価を引き上げており、平均目標株価は現在91.24ドルで、現価格より13％高い水準です。前述の通り、私はGM株が今年100ドルに近づくと予想しています。これは、予想PER6.73倍という控えめな評価によるものです。
総じて、私はGM株に対して強気の見方を維持しています。同社の内燃機関（ICE）事業は引き続き非常に好調で、多額のフリーキャッシュフローを生み出し、それを株式買い戻しに充てて一株当たりの利益を増やしています。経営陣は、米国の製造拡大にコミットし、ワシントンの側に立つことを選びました。フォードは依然として配当の巨人ですが、2026年にはGMのトータルリターンがフォードを上回ると考えています。過去2年間と同様です。
_ 公開日時点で、モヒット・オベロイはGM、Fにポジションを持っています。本記事の情報とデータはあくまで参考目的です。この記事は元々Barchart.comにて公開されました。 _
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グラフとともに「配当金」テキスト（Jittawit21提供、Shutterstock）
モヒット・オベロイ
木曜日、2026年2月12日 午前9:30（GMT+9） 4分読了
本記事の内容：
GM
-0.56%
STLA
+1.87%
F
+2.06%
ゼネラルモーターズ（GM）の株価は昨年50％以上上昇し、市場を大きく上回るパフォーマンスを示しました。過去2年間で株価は倍になり、デトロイトのライバルであるステランティス（STLA）やフォード（F）を大きく上回っています。GMのこの好調は、車両販売の減速、関税コスト、電気自動車（EV）の損失、中国市場の苦戦といった騒動の中でのことだけに、特に注目に値します。
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GMの2025年の財務実績は、関税コストなどの逆風にもかかわらず素晴らしく、2026年の業績もさらに良くなる見込みです。メリー・バーラ率いる同社は、北米の調整前税引き前利益率が今年8％から10％の範囲に回復すると予想しており、前年から大きく改善しています。調整前税引き前利益は今年、130億ドルから150億ドルの間になる見込みで、ガイダンスの上限は2025年より23億ドル高いです。
バーチャートからの最新ニュース
GMはフリーキャッシュフローの巨人
GMはフリーキャッシュフローの巨人であり、今年は調整後の自動車部門のフリーキャッシュフローが90億ドルから110億ドルの間になると見込んでいます。特に、フォードが配当に多くのフリーキャッシュフローを充てているのに対し、GMは自社株買いを優先しつつ、米国の生産能力拡大にも投資しています。米国の製造拡大は、トランプ大統領の関税によりフォードよりも影響を受けやすいGMにとって戦略的に理にかなっています。
また、以前から指摘している通り、GMの株価は一桁のPER（株価収益率）で取引されており、株式買い戻しにより割安な評価で株を取得しています。
GMは2026年の配当を20％増加
GMは2023年11月の早期買戻し計画発表以降、230億ドル相当の株式を買い戻し、発行済み株式数を35％削減しました。先月はさらに60億ドルの買い戻し計画を発表し、配当も20％増やしました。CFOのポール・ジェイコブソンは、「今後のキャッシュフローの強さに対する自信と、株主への資本還元を継続する意志の表れです」と述べています。
GMの配当利回りは増配後約0.90％に上昇し、フォードの約5分の1程度ですが、キャピタルゲインを考慮した総リターンはデトロイトのライバルを大きく上回っています。資本配分戦略の違いも価格動向の差異の一因ですが、過去3年間でフォードはわずか5％の上昇にとどまる一方、GMは実行力の差で大きく勝っています。ブルーオーバルは継続的な保証・リコール問題に悩まされ続けています。
売上アナリストもGMに好意的で、今年初めにパイパー・サンドラーは株を「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に格上げし、目標株価を66ドルから98ドルに引き上げ、その後昨年のQ4決算後に105ドルにさらに引き上げました。12月にはモルガン・スタンレーもGMを「オーバーウェイト」に格上げし、目標株価をほぼ倍の90ドルに設定、その後Q4決算を受けて100ドルに引き上げました。アナリストのアンドリュー・パルコは、GMの資本規律に感銘を受けています。
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他の複数のアナリストもQ4決算後にGMの目標株価を引き上げており、平均目標株価は現在91.24ドルで、現価格より13％高い水準です。前述の通り、私はGM株が今年100ドルに近づくと予想しています。これは、予想PER6.73倍という控えめな評価によるものです。
総じて、私はGM株に対して強気の見方を維持しています。同社の内燃機関（ICE）事業は引き続き非常に好調で、多額のフリーキャッシュフローを生み出し、それを株式買い戻しに充てて一株当たりの利益を増やしています。経営陣は、米国の製造拡大にコミットし、ワシントンの側に立つことを選びました。フォードは依然として配当の巨人ですが、2026年にはGMのトータルリターンがフォードを上回ると考えています。過去2年間と同様です。
_ 公開日時点で、モヒット・オベロイはGM、Fにポジションを持っています。本記事の情報とデータはあくまで参考目的です。この記事は元々Barchart.comにて公開されました。 _