#BTC行情分析 ビットコインが6万8000ドルを割り込み、史上最大のオプション満期の余波は未だ収まらず、ある機関は2026年に再び10万ドルに戻ると予測！

暗号通貨市場の最近の低迷は、ついにその核心的な原因を突き止めた！2026年2月22日の終値時点で、ビットコインの国際価格は1枚67,230ドルで、24時間でわずか1.23％の下落、過去1週間で11.5％の下落、過去1か月では23.8％の下落幅を記録し、2025年10月の歴史的高値126,000ドルからほぼ半減の約47％の暴落となった。この急落は、多くの投資家の心を締め付けている。多くの人が疑問に思う：長期的には暗号通貨業界は好調なのに、なぜ最近のビットコインは弱含みで揺れ動いているのか？実は、その答えはすでに重要なニュースに隠されている——Sentora Researchの最新レポートによると、2025年12月26日、ビットコインは史上最大規模のオプション満期日を迎え、その名目価値は240億ドルに達した。これらのオプションは主にDeribitなどの世界的な主要デリバティブプラットフォームに集中しており、これが最近のビットコインの下落圧力の主な原因となっている。この記事では、最新のビットコイン価格とともに、240億ドルのオプション満期の背景と経緯を詳しく解説し、市場の流動性供給者（マーケットメイカー）のヘッジ行動がどのように価格を抑制しているのか、Sentora Researchの「圧力解放期」の核心ロジックを解読し、最終的に2026年第1四半期にビットコインが再び10万ドルの壁を突破できるかどうかを予測し、今後の暗号通貨市場の動向を正確に把握できるようにする。

まず理解しよう：240億ドルのオプション満期とは一体何を意味するのか？
影響を解説する前に、新規参入者向けに重要なポイントを解説し、専門用語に惑わされないようにしよう——
ビットコインのオプションは本質的に「将来の一定価格でビットコインを売買する契約」であり、「満期」とはこの契約の有効期限が終了し、取引の当事者が約束を履行（行使）するか放棄（放棄行使）するかを決めることを意味する。今回の2025年12月26日の満期には、二つの重要な特徴があり、市場に大きな衝撃を与えることは確実であり、また最近のビットコインの弱含みの原因ともなっている：
規模が史上最大：名目価値は240億ドルに達し、これまでのどの満期規模よりも大きい（過去最大は180億ドル）。これは現在のビットコインの時価総額の約1.3％に相当し、これほど巨大なオプション満期は、市場資金の大規模な動きと混乱を引き起こすことは避けられない。
行使価格の集中：この240億ドルの未決済ポジションの多くは、10万ドル以上の行使価格に集中している——簡単に言えば、多くの投資家が「将来、1枚あたり10万ドルで買うまたは売る」と約束していたものであり、現在のビットコイン価格は長期的に10万ドルを下回っているため、これらのオプションの多くは「虚値」（行使すると損失になる）状態にある。
さらに重要なのは、これらのオプションの大半がDeribitプラットフォームに集中している点だ。世界最大の暗号通貨オプション取引所であるDeribitは、全ビットコインオプション市場の85％以上を占めており、その満期動作はビットコインの派生商品市場のセンチメントと資金流動に直接影響を与え、現物価格にも大きな影響を及ぼしている。

核心分析：なぜ満期が近づくとビットコインの動きが弱くなるのか？
Sentora Researchは明確に指摘しているが、最近のビットコインの弱含みの主な原因は、「240億ドルのオプション満期前のマーケットメイカーのヘッジ行動」にある。
ここで疑問が湧くかもしれない：マーケットメイカーとは誰か？彼らのヘッジ行動がなぜビットコイン価格を抑制できるのか？実は非常にシンプルなロジックで、次のように解説できる：
マーケットメイカーは、ビットコインのオプション市場における「仲介者」に相当し、投資家のオプション契約を引き受け、市場の流動性を確保している。今回の大量のオプションの行使価格が10万ドル以上に集中している一方で、ビットコインの価格は長期的にこの価格を下回っているため、満期後には多くの投資家が「行使を放棄」することになる。マーケットメイカーは損失を避けるために、事前に「ヘッジ」——すなわち現物のビットコインを継続的に売る——必要が出てくる。
具体例を挙げると、もしマーケットメイカーが大量の「投資家が10万ドルでビットコインを買う」オプション契約を引き受けていた場合、満期前にビットコインの価格が10万ドルを超えたら、投資家は行使し、マーケットメイカーは10万ドルの価格でビットコインを売る必要がある。もしその時点で現物価格が10万ドルを超えていれば、マーケットメイカーは損失を被ることになる。これを避けるために、満期前に継続的にビットコインを売り続け、価格を抑制し続けることで、価格を常に10万ドル以下に保つ。こうして投資家は行使を放棄し、マーケットメイカーは損失を回避できる。
大量のマーケットメイカーが同時に現物を売ることで、巨大な売り圧力が生まれ、ビットコインの価格は震荡しながら下落し、弱含みの動きになる。このロジックは市場データでも裏付けられている：
2025年12月中旬から下旬（満期の1週間前）、ビットコインの現物市場では売り圧力が急増し、1日の最大売却量は1万2000枚に達し、価格は8万2000ドルから7万ドル以下に下落した。
そして2026年2月に入り、満期の余波とともに、世界的なリスク回避の高まりや機関投資資金の流出も重なり、ビットコイン価格はさらに下落し、一時は6万ドルを割り込み、最近ではなんとか6万7000ドル付近で震荡している。
さらに、Sentora Researchは付け加えているが、「満期前の価格抑制」現象はこれだけにとどまらない。過去のデータを見ると、大規模なビットコインのオプション満期の前には、未決済ポジションが高値の行使価格に集中している場合、マーケットメイカーによるヘッジの売りが増え、価格の変動が拡大する傾向がある。そして今回の240億ドル規模は、その抑制効果を極限まで高めている。

好材料：Sentora Researchは強気見通し！満期後にビットコインは圧力解放期を迎える？
最近のビットコインの動きは弱いものの、Sentora Researchは明確に好材料を示している。大規模なオプション満期後、市場は「圧力解放期」を迎えることが多く、ビットコインの潜在的な買い圧力が再び浮上し、2026年第1四半期には再び10万ドルの壁を突破する可能性がある、という見解だ。この見解の核心は、「マーケットメイカーの操作」に依存しており、次のように解説できる：
——「ヘッジ終了、売り圧力の消退、買い圧力の回帰」：
2025年12月26日のオプション満期後、マーケットメイカーは「行使による損失を避ける」ために現物の売りを続ける必要がなくなる。これにより、ヘッジのための売り圧力が完全に消滅し、市場の売り圧力が大きく減少し、価格の抑制要因もなくなる。これがビットコインの反発の最も重要な前提条件だ。
——潜在的な買い手の出現：満期後、一部のヘッジのために離脱していた資金が再び現物市場に戻る（長期的な価値は依然として市場に認められているため）。同時に、売り圧力が消えたことで、長らく様子見をしていた投資家たちがこの機会に参入し、潜在的な買い圧力が徐々に解放され、ビットコイン価格の上昇を支える動きとなる。
——歴史的経験の裏付け：Sentora Researchは、過去5回の大規模なビットコインオプション満期（名目価値100億ドル超）の動向を整理し、そのうち4回は満期後に「圧力解放期」に入り、価格は1〜3ヶ月で15％〜30％の反発を見せていることを発見した。今回の240億ドル規模はさらに大きいため、圧力解放後の反発力もより強い可能性が高い。現時点の市場動向を見ると、好材料の兆しはすでに現れている。2月22日現在、ビットコインの保有者は約4.74億ドル相当のビットコインを取引所から引き出しており、これは投資家がビットコインを蓄積し、長期保有を準備していることを示す傾向だ。また、投資ファンドの資金流出速度も鈍化し、一部のファンドはわずかに買い増しを始めており、市場の恐怖感は徐々に和らぎつつあり、買い圧力もゆっくりと回復しつつある。

客観的予測：2026年第1四半期にビットコインは再び10万ドルに到達できるのか？（周期別解説）
最新のビットコイン価格（67,230ドル/枚）、Sentora Researchの見解、市場資金の動き、業界のトレンドを踏まえ、ビットコインの今後の値動きを客観的に予測し、短期・中期（2026年第1四半期）に分けて解説する。誇張や誤解を招かず、冷静な判断を促すために以下の通り整理した。

短期（1〜4週間）：底固めの震荡、下落圧力の段階的緩和
短期的には、ビットコインは「震荡しながら底固めを図る」展開が濃厚で、大きな反発や急落は見込みにくい。主な理由は二つ：一つは、満期の余波が完全に消えきっておらず、市場のセンチメントはまだ修復段階にあり、資金の入場も慎重だから。もう一つは、2月末に73億ドルのビットコインオプション満期が控えており、短期的には小規模な売り圧力が続き、価格はすぐに突破しにくいと予想される。短期的には、ビットコイン価格は6.5万〜7.2万ドルのレンジで震荡しながら、売り圧力を消化し、市場のセンチメントを修復し、反発の土台を築く見込みだ。小幅な変動はあるものの、全体として下落余地は限定的——なぜなら、現在の価格は歴史的高値からほぼ半分にまで下落しており、さらなる下落の動力は乏しい。

中期（1〜3ヶ月、2026年第1四半期）：反発の可能性はあるが、10万ドルへの再到達は困難
Sentora Researchの見解を踏まえると、2026年第1四半期にはビットコインに反発のチャンスはあるものの、再び10万ドルの壁を突破するのは難しく、「反発はするが突破しない」展開になる可能性が高い。その理由は次の通り：
✅ 　好材料：満期後の圧力解放、潜在的買い圧力の回復に加え、暗号通貨業界の長期的な好調トレンドが重なることで、ビットコインは20％〜30％の反発を見込み、価格は8.5万〜9万ドルのレンジに突入、最終的には9.5万ドルに迫る可能性もある。
⚠️ 　懸念材料：一つは、現時点でビットコインの評価は依然高めであり、前の暴落後に市場資金は合理的になり、無理に高値追いはしなくなること。二つ目は、世界的なマクロ経済の不確実性が依然として高く、米連邦準備制度のバランスシート縮小懸念は完全に払拭されておらず、機関投資家の大規模な参入意欲も乏しいため、価格を10万ドル突破させる推進力に欠ける。三つ目は、市場の下落リスクに対するヘッジ需要が依然高まっており、4万ドル付近のプットオプションの名目価値は既に約5億ドルに達しており、反発の余地を制限している。
総じて、Sentora Researchの「ビットコインは10万ドルに再び到達する可能性がある」という見解は、「長期的な見通し」に偏っており、2026年第1四半期には実現しにくく、より現実的なシナリオは「震荡しながら反発し、9万ドルを突破、しかし10万ドルには届かない」展開だ。

長期（6〜12ヶ月）：資金と業界トレンドを見据え、10万ドルは依然として核心目標
長期的には、ビットコインが再び10万ドルに到達し、さらには史上最高値を超えるかどうかは、二つの要因にかかっている。一つは、世界の暗号通貨規制政策（規制緩和があれば資金流入が増え、価格上昇を促進する）。もう一つは、機関投資家の参入規模（現状、機関のビットコイン保有比率は低く、大規模な参入があれば、価格上昇の主要な原動力となる）。Sentora Researchは、2026年第1四半期にビットコインが順調に底固めを完了すれば、第2四半期以降、機関投資資金の流入や暗号通貨の応用範囲拡大とともに、ビットコインは徐々に10万ドルの壁に近づき、年末までには再び10万ドルを超え、新たな最高値を記録する可能性が高いと予測している。