オランダの塗料・コーティングメーカー、アクゾノーベルNVは、最近、第4四半期の純利益が大幅に増加したと発表しましたが、売上の減少に伴い調整後EBITDAは逆風に直面しました。これらの短期的な課題にもかかわらず、同社は2026年度のEBITDAの改善を見込んでおり、株主への配当も維持する方針を示しており、経営陣は今後の運営の勢いに自信を持っていることを示しています。## 強力な利益成長が調整後EBITDAの逆風を隠す第4四半期において、株主に帰属する純利益は5億9800万ユーロに急増し、前年同期の2100万ユーロと比較して著しい反転を見せました。1株当たり利益も3.50ユーロに上昇し、前年の0.12ユーロから大きく伸びました。しかし、企業の運営効率性を示す指標である調整後EBITDAは、需要の軟化を反映して4％減少し、3億900万ユーロとなりました。営業利益は7億8700万ユーロに急増しましたが、調整後営業利益は4％減の2億1700万ユーロにとどまりました。好材料としては、調整後EBITDAマージンが12.3％から13.0％に改善したことが挙げられ、これは積極的な効率化とコスト最適化策によるものです。このマージン拡大は、売上圧力にもかかわらず、企業が運営の規律を通じて収益性を守ることに成功していることを示す一例です。## 通年のEBITDA実績と配当の維持2025年度通年では、営業利益は11億6000万ユーロに達しました。調整後EBITDAは1億4400万ユーロに減少し、前年同期比で2％の減少となりました。一方、売上高は10億1600万ユーロに減少し、5％の減少を示しました。これは、コーティング業界全体でのボリュームの弱さを反映しています。オーガニック売上は、ボリュームの減少により1％減少し、価格調整だけではボリューム減少を相殺できなかったことを示しています。同社は株主へのコミットメントとして、前年度と同じ1株あたり1.54ユーロの最終配当を提案し、安定した配当を維持しています。これは、経営陣が事業の基本的な堅実さに自信を持っていることの表れです。## 市場の慎重さの中で2026年度のEBITDA見通しを引き上げ今後の見通しとして、アクゾノーベルは2026年度の調整後EBITDAが1.47億ユーロに達するか、それを超えると予想しており、一定の通貨換算を考慮すると約1億ユーロの改善を見込んでいます。この指針は、年を通じて安定化と緩やかな回復を期待していることを示しています。CEOのグレッグ・プー・ギヨームは、短期的な見通しについて慎重な姿勢を示し、「現時点の市場状況を踏まえると、2026年に主要な回復を見込むことは難しいと考えています。前半は停滞が続く見込みで、後半には前年同期比の比較がより良好になることで改善が期待されます。継続的な効率化施策は、今後の中期的な収益性目標達成において重要な役割を果たし続けるでしょう」と述べました。## アクサルタとの合併と中期的戦略的展望同社は、アクサルタとの合併が予定通り進行中であり、2026年末から2027年初頭に完了する見込みであることを再確認しました。これは株主および規制当局の承認を条件としています。この戦略的な統合により、将来的なEBITDAの拡大を支援する運営上のシナジーが生まれると期待されています。中期的には、アクゾノーベルは収益性を大幅に向上させることを目指し、調整後EBITDAマージンを16％超に、投資収益率を16％から19％の範囲に引き上げることを目標としています。これらの指標は、現状から大きく改善される見込みであり、経営陣は運営の卓越性と戦略的M&Aが株主価値の創出を促進できると確信しています。
オランダのコーティングメーカー、アクゾノーベルが第4四半期の収益急増を報告、EBITDA調整がFY26の成長の舞台を整える
オランダの塗料・コーティングメーカー、アクゾノーベルNVは、最近、第4四半期の純利益が大幅に増加したと発表しましたが、売上の減少に伴い調整後EBITDAは逆風に直面しました。これらの短期的な課題にもかかわらず、同社は2026年度のEBITDAの改善を見込んでおり、株主への配当も維持する方針を示しており、経営陣は今後の運営の勢いに自信を持っていることを示しています。
強力な利益成長が調整後EBITDAの逆風を隠す
第4四半期において、株主に帰属する純利益は5億9800万ユーロに急増し、前年同期の2100万ユーロと比較して著しい反転を見せました。1株当たり利益も3.50ユーロに上昇し、前年の0.12ユーロから大きく伸びました。しかし、企業の運営効率性を示す指標である調整後EBITDAは、需要の軟化を反映して4％減少し、3億900万ユーロとなりました。
営業利益は7億8700万ユーロに急増しましたが、調整後営業利益は4％減の2億1700万ユーロにとどまりました。好材料としては、調整後EBITDAマージンが12.3％から13.0％に改善したことが挙げられ、これは積極的な効率化とコスト最適化策によるものです。このマージン拡大は、売上圧力にもかかわらず、企業が運営の規律を通じて収益性を守ることに成功していることを示す一例です。
通年のEBITDA実績と配当の維持
2025年度通年では、営業利益は11億6000万ユーロに達しました。調整後EBITDAは1億4400万ユーロに減少し、前年同期比で2％の減少となりました。一方、売上高は10億1600万ユーロに減少し、5％の減少を示しました。これは、コーティング業界全体でのボリュームの弱さを反映しています。オーガニック売上は、ボリュームの減少により1％減少し、価格調整だけではボリューム減少を相殺できなかったことを示しています。
同社は株主へのコミットメントとして、前年度と同じ1株あたり1.54ユーロの最終配当を提案し、安定した配当を維持しています。これは、経営陣が事業の基本的な堅実さに自信を持っていることの表れです。
市場の慎重さの中で2026年度のEBITDA見通しを引き上げ
今後の見通しとして、アクゾノーベルは2026年度の調整後EBITDAが1.47億ユーロに達するか、それを超えると予想しており、一定の通貨換算を考慮すると約1億ユーロの改善を見込んでいます。この指針は、年を通じて安定化と緩やかな回復を期待していることを示しています。
CEOのグレッグ・プー・ギヨームは、短期的な見通しについて慎重な姿勢を示し、「現時点の市場状況を踏まえると、2026年に主要な回復を見込むことは難しいと考えています。前半は停滞が続く見込みで、後半には前年同期比の比較がより良好になることで改善が期待されます。継続的な効率化施策は、今後の中期的な収益性目標達成において重要な役割を果たし続けるでしょう」と述べました。
アクサルタとの合併と中期的戦略的展望
同社は、アクサルタとの合併が予定通り進行中であり、2026年末から2027年初頭に完了する見込みであることを再確認しました。これは株主および規制当局の承認を条件としています。この戦略的な統合により、将来的なEBITDAの拡大を支援する運営上のシナジーが生まれると期待されています。
中期的には、アクゾノーベルは収益性を大幅に向上させることを目指し、調整後EBITDAマージンを16％超に、投資収益率を16％から19％の範囲に引き上げることを目標としています。これらの指標は、現状から大きく改善される見込みであり、経営陣は運営の卓越性と戦略的M&Aが株主価値の創出を促進できると確信しています。