水曜日の株式市場は、半導体および人工知能関連株の急落に牽引されて、主要指数が異なる動きを見せるなど、まちまちのパフォーマンスとなった。S&P 500は0.51％下落し、2週間ぶりの安値を記録した一方、ハイテク重視のナスダック100は1.77％急落し、7週間ぶりの安値となった。ダウ・ジョーンズ工業株平均はわずかに0.53％上昇し、トレンドに逆行した。先物市場も弱気を反映し、3月のE-mini S&P 500先物は0.44％下落、3月のE-miniナスダック先物は1.69％下落した。水曜日の混乱の中心には、半導体メーカーと関連技術株があった。投資家は広くチップ株やAIインフラ提供企業からポジションを放出し、売りの連鎖を引き起こし、市場全体に圧力をかけた。このセクターのローテーションは、人工知能の採用ペースに対する警戒感の高まりを示し、データセンター機器の需要持続性について疑問を投げかけている。## チップ株の下落主導半導体セクターは数週間ぶりの大きな下落を経験した。特にAMDが目立ち、第一四半期の売上見通しを98億ドル±3億ドルと控えめに示したことで、17％超の下落となった。これは一部アナリスト予測の約100億ドルを下回るもので、AIチップ需要への懸念を新たに呼び起こし、チップ株全体に売りが波及した。AMDの弱さは半導体サプライチェーン全体に波及した。SanDiskは16％超の急落、Micron Technologyも9％超の下落を記録した。装置メーカーも打撃を受け、Lam Researchは8％、Western Digitalは7％、Applied MaterialsとSeagate Technologyはそれぞれ6％超の下落となった。市場のリーダー企業も例外ではなく、Nvidia、ASML Holding、KLA Corp、Broadcomも3％超の下落を見せた。AIインフラ需要に対する懸念は、チップメーカーだけにとどまらず、電力供給やデータセンター支援を提供する企業にも及んだ。Amphenolは11％超の急落、Vistra CorpとConstellation Energyも6％超の下落を記録した。GE Vernova、Vertiv Holdings、Hubbellもそれぞれ3％超の下落となり、投資家が人工知能展開を取り巻くエコシステム全体を再評価していることを示唆している。## 市場全体の圧力と経済の逆風水曜日の経済カレンダーは、政策の変化や企業の見通しを巡る投資家にとって混合のシグナルをもたらした。1月のADP雇用報告によると、米国企業は2万2000の雇用を創出し、予想の4万5000を大きく下回った。これは労働市場の勢いが鈍化しつつある可能性を示唆している。一方、1月のISMサービス業景況指数は53.8で横ばいを維持し、予想の53.5を上回り、サービス部門の活動は堅調であることを示した。住宅ローン市場のデータも複雑さを増した。MBAの住宅ローン申請件数は、1月30日までの週で8.9％縮小し、購入関連のサブ指数は14.4％急落した。この弱さは、30年固定金利の住宅ローン金利が前週の6.24％から6.21％にわずかに低下したこととも一致している。市場のセンチメントは、トランプ大統領が火曜日の夜遅くに資金調達合意に署名したことで一時的に改善した。ただし、この合意には制限もあった。国土安全保障省には2月13日までの資金が提供され、その他の政府機関には9月30日までの資金が確保された。財務省はまた、来週の四半期リファウンディングで1250億ドルのTノートとTボンドの販売を予定しており、市場予想通りであった。さらに、今後数四半期にわたりオークション規模を維持する意向も示した。## 国債と金利動向国債市場は、取引参加者が相反する力を均衡させる中、ほぼ動きがなかった。3月の10年Tノート先物は0.5ティック上昇し、10年債利回りは0.8ベーシスポイント上昇して4.274％となった。株式市場の弱さと、1月の予想外に弱いADP雇用報告が、連邦準備制度のハト派的な姿勢を支持した。一方、ISMサービス業指数の堅調な結果は、債券価格に逆風となった。さらに、来週の四半期リファウンディングで予定される1250億ドルの国債発行も供給圧力となる見込みだ。トレーダーはまた、トランプ大統領が次期FRB議長にケヴン・ウォーシュを指名したことに対するネガティブな市場心理とも戦っている。ウォーシュは2006年から2011年までFRB理事を務め、インフレリスクに一貫して重点を置いていたことから、市場参加者はよりタカ派的とみなしている。欧州の国債利回りはまちまちだった。ドイツの10年連邦債利回りは3.2ベーシスポイント低下して2.859％、英国の10年ギルト利回りは2.9ベーシスポイント上昇して4.546％となった。ユーロ圏では、1月のコアCPIは前年比2.2％に0.1ポイント下方修正され、4年ぶりの低水準となった。1月の総合PMIも51.3に下方修正された。ユーロ圏の生産者物価指数は0.3％月次低下、前年比では2.1％の下落となり、14か月ぶりの最も大きな年次下落を記録した。市場の見積もりでは、木曜日のECB政策会合で利上げの可能性はわずか1％と見込まれている。## 個別株の動き：勝者と敗者チップ株の大暴落に加え、個別銘柄も大きく二分した。暗号資産関連株は、ビットコインの3％超の下落とともに下落した。Galaxy Digital HoldingsとMARA Holdingsはともに8％超の下落、Riot Platformsも7％下落した。Coinbase Globalは6％超の下落、MicroStrategyも2％超の下落となった。他の主要銘柄も失望を招いた。Boston Scientificは17％超の下落で、S&P 500の中で最も大きな下落を記録した。通年の調整後EPS見通しを3.43ドルから3.49ドルに設定したが、中央値の3.47ドルを下回ったためだ。Cencoraは第1四半期の売上高が859.3億ドルと予想の861.8億ドルを下回り、8％の下落を引き起こした。T Rowe Price Groupは第4四半期の調整後EPSが2.44ドルで、予想の2.47ドルを下回ったため5％超の下落。Uber Technologiesは第1四半期の調整後EBITDA見通しを2.37億ドルから2.47億ドルと予想し、中央値が予想を下回ったことで4％超の下落となった。一方、戦略的買収や好調な決算発表が明るい材料となった。Texas Instrumentsによる1株231ドルの全額現金買収を発表したSilicon Laboratoriesは49％超の急騰。Super Micro Computerは第3四半期の純売上高予測を最低でも123億ドルとし、予想の102.5億ドルを大きく上回ったことで、S&P 500の上昇銘柄トップとなった。Eli Lillyは第4四半期の売上高が192.9億ドルと好調で、予想の180.1億ドルを上回り、通年の見通しも800億ドルから830億ドルと上方修正し、予想の777.1億ドルを超えた。Fortive Corporationは2026年の調整後EPSを2.90ドルから3.00ドルと予想し、予想の2.85ドルを上回ったことで10％超の上昇。Amgenは第4四半期の売上高が98.7億ドルと予想の94.6億ドルを超え、ダウ・ジョーンズの上昇銘柄トップとなった。MGM Resorts Internationalは、BetMGMの2025会計年度純収益が28億ドルと発表され、前年比33％増となったことから8％上昇。Johnson Controls Internationalは第1四半期の純売上高が58億ドルと予想の56.4億ドルを上回り、4％の上昇を見せた。## 決算シーズンの勢いと今後の見通し決算シーズンは、米国企業の第4四半期決算発表が続く中、重要な推進力となっている。今週は150社が決算発表を予定し、最初の237社の結果の81％が予想を上回ったとBloomberg Intelligenceは報告している。第4四半期のS&P 500の利益成長率は8.4％に達すると予測されており、10四半期連続の前年比成長となる。巨大テクノロジー株のMagnificent Sevenを除くと、成長率は4.6％に鈍化すると見られている。今後もAmazon、Bristol-Myers Squibb、ConocoPhillips、Lindeなどの主要企業の決算発表が続き、投資家はこれらの結果から企業の健全性や資本配分の優先順位、経営陣の信頼感を見極めることになる。## 市場見通しと政策不確実性の行方短期的な市場の動きは、さまざまな力が交錯する中で形成されている。金融市場は、3月17-18日の連邦公開市場委員会（FOMC）で25ベーシスポイントの利下げの確率をわずか10％と見積もっており、近い将来の緩和期待は限定的だ。これは弱い雇用データによるハト派的シグナルと対照的であり、また、FRB議長候補のタカ派的発言やインフレ懸念とも矛盾している。国際市場はまちまちの結果となった。ユーロストックス50は0.41％下落、上海総合指数は0.85％上昇、日本の日経225は0.78％下落した。世界経済の回復ペースや政策の方向性の違いを反映している。投資家にとって、今週は追加の経済指標や決算発表の継続に注目が集まる。木曜日の週間新規失業保険申請件数は3,000件増加し212,000件になると予想されている。金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数は1.4ポイント低下して55.0と見込まれる。チップ株や広範なテクノロジーセクターがこれらのデータと人工知能採用に関する不確実性をどう乗り越えるかが、市場の一時的な売りなのか、より持続的なリーダーシップの変化を示すのかを左右するだろう。
チップ株、市場のローテーションの中で大きく下落：水曜日の売り浴びの詳細な分析
水曜日の株式市場は、半導体および人工知能関連株の急落に牽引されて、主要指数が異なる動きを見せるなど、まちまちのパフォーマンスとなった。S&P 500は0.51％下落し、2週間ぶりの安値を記録した一方、ハイテク重視のナスダック100は1.77％急落し、7週間ぶりの安値となった。ダウ・ジョーンズ工業株平均はわずかに0.53％上昇し、トレンドに逆行した。先物市場も弱気を反映し、3月のE-mini S&P 500先物は0.44％下落、3月のE-miniナスダック先物は1.69％下落した。
水曜日の混乱の中心には、半導体メーカーと関連技術株があった。投資家は広くチップ株やAIインフラ提供企業からポジションを放出し、売りの連鎖を引き起こし、市場全体に圧力をかけた。このセクターのローテーションは、人工知能の採用ペースに対する警戒感の高まりを示し、データセンター機器の需要持続性について疑問を投げかけている。
チップ株の下落主導
半導体セクターは数週間ぶりの大きな下落を経験した。特にAMDが目立ち、第一四半期の売上見通しを98億ドル±3億ドルと控えめに示したことで、17％超の下落となった。これは一部アナリスト予測の約100億ドルを下回るもので、AIチップ需要への懸念を新たに呼び起こし、チップ株全体に売りが波及した。
AMDの弱さは半導体サプライチェーン全体に波及した。SanDiskは16％超の急落、Micron Technologyも9％超の下落を記録した。装置メーカーも打撃を受け、Lam Researchは8％、Western Digitalは7％、Applied MaterialsとSeagate Technologyはそれぞれ6％超の下落となった。市場のリーダー企業も例外ではなく、Nvidia、ASML Holding、KLA Corp、Broadcomも3％超の下落を見せた。
AIインフラ需要に対する懸念は、チップメーカーだけにとどまらず、電力供給やデータセンター支援を提供する企業にも及んだ。Amphenolは11％超の急落、Vistra CorpとConstellation Energyも6％超の下落を記録した。GE Vernova、Vertiv Holdings、Hubbellもそれぞれ3％超の下落となり、投資家が人工知能展開を取り巻くエコシステム全体を再評価していることを示唆している。
市場全体の圧力と経済の逆風
水曜日の経済カレンダーは、政策の変化や企業の見通しを巡る投資家にとって混合のシグナルをもたらした。1月のADP雇用報告によると、米国企業は2万2000の雇用を創出し、予想の4万5000を大きく下回った。これは労働市場の勢いが鈍化しつつある可能性を示唆している。一方、1月のISMサービス業景況指数は53.8で横ばいを維持し、予想の53.5を上回り、サービス部門の活動は堅調であることを示した。
住宅ローン市場のデータも複雑さを増した。MBAの住宅ローン申請件数は、1月30日までの週で8.9％縮小し、購入関連のサブ指数は14.4％急落した。この弱さは、30年固定金利の住宅ローン金利が前週の6.24％から6.21％にわずかに低下したこととも一致している。
市場のセンチメントは、トランプ大統領が火曜日の夜遅くに資金調達合意に署名したことで一時的に改善した。ただし、この合意には制限もあった。国土安全保障省には2月13日までの資金が提供され、その他の政府機関には9月30日までの資金が確保された。財務省はまた、来週の四半期リファウンディングで1250億ドルのTノートとTボンドの販売を予定しており、市場予想通りであった。さらに、今後数四半期にわたりオークション規模を維持する意向も示した。
国債と金利動向
国債市場は、取引参加者が相反する力を均衡させる中、ほぼ動きがなかった。3月の10年Tノート先物は0.5ティック上昇し、10年債利回りは0.8ベーシスポイント上昇して4.274％となった。株式市場の弱さと、1月の予想外に弱いADP雇用報告が、連邦準備制度のハト派的な姿勢を支持した。
一方、ISMサービス業指数の堅調な結果は、債券価格に逆風となった。さらに、来週の四半期リファウンディングで予定される1250億ドルの国債発行も供給圧力となる見込みだ。トレーダーはまた、トランプ大統領が次期FRB議長にケヴン・ウォーシュを指名したことに対するネガティブな市場心理とも戦っている。ウォーシュは2006年から2011年までFRB理事を務め、インフレリスクに一貫して重点を置いていたことから、市場参加者はよりタカ派的とみなしている。
欧州の国債利回りはまちまちだった。ドイツの10年連邦債利回りは3.2ベーシスポイント低下して2.859％、英国の10年ギルト利回りは2.9ベーシスポイント上昇して4.546％となった。ユーロ圏では、1月のコアCPIは前年比2.2％に0.1ポイント下方修正され、4年ぶりの低水準となった。1月の総合PMIも51.3に下方修正された。ユーロ圏の生産者物価指数は0.3％月次低下、前年比では2.1％の下落となり、14か月ぶりの最も大きな年次下落を記録した。市場の見積もりでは、木曜日のECB政策会合で利上げの可能性はわずか1％と見込まれている。
個別株の動き：勝者と敗者
チップ株の大暴落に加え、個別銘柄も大きく二分した。暗号資産関連株は、ビットコインの3％超の下落とともに下落した。Galaxy Digital HoldingsとMARA Holdingsはともに8％超の下落、Riot Platformsも7％下落した。Coinbase Globalは6％超の下落、MicroStrategyも2％超の下落となった。
他の主要銘柄も失望を招いた。Boston Scientificは17％超の下落で、S&P 500の中で最も大きな下落を記録した。通年の調整後EPS見通しを3.43ドルから3.49ドルに設定したが、中央値の3.47ドルを下回ったためだ。Cencoraは第1四半期の売上高が859.3億ドルと予想の861.8億ドルを下回り、8％の下落を引き起こした。T Rowe Price Groupは第4四半期の調整後EPSが2.44ドルで、予想の2.47ドルを下回ったため5％超の下落。Uber Technologiesは第1四半期の調整後EBITDA見通しを2.37億ドルから2.47億ドルと予想し、中央値が予想を下回ったことで4％超の下落となった。
一方、戦略的買収や好調な決算発表が明るい材料となった。Texas Instrumentsによる1株231ドルの全額現金買収を発表したSilicon Laboratoriesは49％超の急騰。Super Micro Computerは第3四半期の純売上高予測を最低でも123億ドルとし、予想の102.5億ドルを大きく上回ったことで、S&P 500の上昇銘柄トップとなった。Eli Lillyは第4四半期の売上高が192.9億ドルと好調で、予想の180.1億ドルを上回り、通年の見通しも800億ドルから830億ドルと上方修正し、予想の777.1億ドルを超えた。
Fortive Corporationは2026年の調整後EPSを2.90ドルから3.00ドルと予想し、予想の2.85ドルを上回ったことで10％超の上昇。Amgenは第4四半期の売上高が98.7億ドルと予想の94.6億ドルを超え、ダウ・ジョーンズの上昇銘柄トップとなった。MGM Resorts Internationalは、BetMGMの2025会計年度純収益が28億ドルと発表され、前年比33％増となったことから8％上昇。Johnson Controls Internationalは第1四半期の純売上高が58億ドルと予想の56.4億ドルを上回り、4％の上昇を見せた。
決算シーズンの勢いと今後の見通し
決算シーズンは、米国企業の第4四半期決算発表が続く中、重要な推進力となっている。今週は150社が決算発表を予定し、最初の237社の結果の81％が予想を上回ったとBloomberg Intelligenceは報告している。第4四半期のS&P 500の利益成長率は8.4％に達すると予測されており、10四半期連続の前年比成長となる。巨大テクノロジー株のMagnificent Sevenを除くと、成長率は4.6％に鈍化すると見られている。
今後もAmazon、Bristol-Myers Squibb、ConocoPhillips、Lindeなどの主要企業の決算発表が続き、投資家はこれらの結果から企業の健全性や資本配分の優先順位、経営陣の信頼感を見極めることになる。
市場見通しと政策不確実性の行方
短期的な市場の動きは、さまざまな力が交錯する中で形成されている。金融市場は、3月17-18日の連邦公開市場委員会（FOMC）で25ベーシスポイントの利下げの確率をわずか10％と見積もっており、近い将来の緩和期待は限定的だ。これは弱い雇用データによるハト派的シグナルと対照的であり、また、FRB議長候補のタカ派的発言やインフレ懸念とも矛盾している。
国際市場はまちまちの結果となった。ユーロストックス50は0.41％下落、上海総合指数は0.85％上昇、日本の日経225は0.78％下落した。世界経済の回復ペースや政策の方向性の違いを反映している。
投資家にとって、今週は追加の経済指標や決算発表の継続に注目が集まる。木曜日の週間新規失業保険申請件数は3,000件増加し212,000件になると予想されている。金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数は1.4ポイント低下して55.0と見込まれる。チップ株や広範なテクノロジーセクターがこれらのデータと人工知能採用に関する不確実性をどう乗り越えるかが、市場の一時的な売りなのか、より持続的なリーダーシップの変化を示すのかを左右するだろう。