#RussiaStudiesNationalStablecoin

2026年2月中旬、ロシア中央銀行(ロシア銀行 / CBR)は、国のステーブルコインの可能性を研究する正式な調査プロセスを正式に開始しました — ルーブルに連動した政府関連のデジタル通貨です。これは世界金融における大きな進展であり、投機ではなく—アルファトーク会議でのCBRの直接的な声明に基づいています。

1️⃣ ロシアが実際に発表した内容
CBR第一副議長ウラジミール・チスチュキンは次のように述べました：
「今年[2026]、状況を再評価するための調査を行う予定です。」
「確かに、従来の立場はこれを許可しないものでしたが、いくつかの外国の実践を考慮し、リスクと見通しを再評価します…そしてこれを公の議論に提出します。」
これは、ロシアが初めてルーブルに連動したステーブルコインの正式な調査を行うことを意味します—まだ承認していませんが、政策変更の可能性に扉を開いています。

2️⃣ 調査の内容
この研究では以下を分析します：
• 実現可能性と発行モデル
• リスク(価格安定性、金融政策、サイバーセキュリティ)
• 利点(支払い、越境利用、制裁抵抗性)
• 外国のステーブルコイン事例(例：UAE、香港)
調査後、その結果は公開協議にかけられ、2026年春のドゥマ暗号通貨法案セッションでの立法に反映される可能性があります。

3️⃣ この変化が起きる背景 (2026年の文脈)
🇷🇺 制裁と経済圧力：
西側の制裁は引き続きロシアを金融的に孤立させており、ドル/SWIFTの支払いルートの代替を模索しています。暗号資産は非西側パートナーとの取引で重要な役割を果たしつつあります。
🚀 民間ルーブルステーブルコインの成功 — A7A5：
A7A5(A7 LLC/Old Vector LLC)による民間のルーブル連動ステーブルコインは大成功を収めています：
• 1年未満で1000億ドル超の取引を処理
• 時価総額>5億ドル、世界トップクラスのステーブルコインの一つ
• 制裁回避、越境決済、ドル依存の削減に使用
• Western sanctionsにもかかわらず、主にTronとEthereum上で運用
制裁後もA7A5の取引量は増加を続けており、実需を証明しています。2025年末にはCBRも異議なしのレターを発行し、これをデジタル金融資産として容認しています。

4️⃣ デジタルルーブル vs. 国のステーブルコイン — 明確な比較
デジタルルーブル (CBDC)
• CBRによって発行・保証
• 2023年からパイロット運用、2026年後半から段階的展開
• 目的：国内支払い、公的サービス、給与
• 中央集権型プラットフォーム
国のステーブルコイン (調査中)
• ルーブルに連動する可能性が高い；国家監督または民間発行者にライセンス付与
• まだパイロットなし；調査段階のみ
• 目的：越境貿易、制裁抵抗性、国際決済
• おそらくブロックチェーンベース
これらは別の取り組みです：
デジタルルーブルはロシアの主権デジタル現金です。
国のステーブルコインは、外部貿易と金融のレジリエンスに焦点を当てた補完的なデジタル資産となるでしょう。

5️⃣ 今後起こりうること
2026年：CBRが調査を実施し、世界のモデルを分析し、A7A5の教訓を評価。
2026年後半 / 2027年前半：結果公表 → 公共協議 → ルール案の作成の可能性。
前向きな結果であれば、立法が導入される可能性があります—これにより：
• CBRのライセンス下で規制された国のステーブルコイン
• 民間発行者が厳格な国家監督のもとで運営するハイブリッドモデル
• グローバルパートナーとの相互運用性フレームワーク
リスクとしては、デペッグの脅威、サイバー攻撃、AML/CTFコンプライアンス、ルーブル政策の干渉、西側の相互運用性禁止などが考えられます。

6️⃣ 結論 — シンプルで強力
ロシアはまだステーブルコインを開始していません—初めて正式な政策調査を行っています。この変化は次のことを反映しています：
✔ 制裁圧力の高まり
✔ 民間ルーブルステーブルコインの巨大な成功 (A7A5の1000億ドル超の実世界利用)
✔ グローバルなステーブルコインとデジタル通貨の動向
これまでの進展：
ステーブルコイン禁止 → 民間の容認 → 国の連動ステーブルコインの調査。
これは制裁下の世界における重要な戦略的転換であり、ロシアのデジタル金融主権に向けて推進しています。
今後の動向に注目：
📌 ロシア銀行の調査結果
📌 2026年春のドゥマ暗号通貨法案
📌 A7A5の動向と規制計画