中国の中央銀行とグローバル準備制度の現実

人民元は、国際的な準備通貨として定着するための構造的障壁に直面している。中国は決済インフラの近代化や人民元の国際取引促進に多大な投資を行ってきたが、資本規制は依然として主要な障壁であり、世界の中央銀行による広範な採用を制限している。 数字は複雑な状況を示している。NS3.AIのデータによると、人民元の国際準備金に占める割合は減少傾向にあり、2022年の2.83%から2025年には1.93%に縮小する見込みだ。この縮小は、中央銀行がより流動性が高く完全に換金可能な資産を好む傾向を反映しており、現時点では他の通貨が優先されている。 ## CIPSとデジタル人民元：進展は不十分 中国は越境取引を促進するための高度な技術ツールを開発してきた。国際銀行間決済システム（CIPS）や人民元のデジタル化の進展は重要な努力だ。しかし、これらの進展は、発行体がより換金性と安定性の高い資産を保持したいという現実に直面している。 ## デジタル代替手段の台頭 中国の資本規制の硬直性は、他の解決策が台頭する余地を生み出している。米ドルに連動したステーブルコインやビットコインは、決済や価値保存の代替手段として浸透してきた。これらの暗号資産は、規制の枠組み外で機能できるという魅力的な特徴を持ち、国際的な関係者が北京の制約を回避して支払い手段や価値保存手段を利用できるようにしている。 ## 今後の展望と未解決の改革課題 人民元の準備通貨としての地位は、今後の政治的決定に大きく依存している。換金性の大幅な改善や資本規制の緩和といった構造改革がなければ、準備資産の多様化は引き続き代替通貨や暗号資産を優先する傾向が続くだろう。中国が国際金融システムでの主導権を取り戻すには、マクロ経済の安定と資本市場の開放をバランス良く進める必要がある。