#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 2026年2月のテックラウトが世界的なリスクオフサイクルを促進している理由 — そして暗号資産が最も影響を受けている理由

2026年2月初旬の世界的なテクノロジー売りは迅速かつ攻撃的で、非常に破壊的であり、リスク資産全体に衝撃を与えています。特に暗号通貨は、ナスダックの成長株のレバレッジ拡張のように振る舞い、恐怖とボラティリティを増幅させています。私たちが目撃しているのはランダムな混乱ではなく、評価ストレス、レバレッジの解消、マクロ経済の期待の変化による典型的なリスクオフのローテーションです。

📉 テックセクターの大暴落 — 更新された市場の現実
ナスダック総合指数は、 downturnの中心にあります。1月下旬から2月初旬にかけて、売り圧力は急激に強まりました。2月5日、指数は約22,540で取引を終え、1日で約1.6%の急落を記録し、数ヶ月ぶりの最悪のセッションの一つとなりました。連続する数セッションで1.8%から2.5%の損失を出し、過去のマクロショック時の大きな調整と同程度の激しさを示しています。

今年に入って、ナスダック100、半導体指数、ソフトウェア重視のETFを含むテクノロジー重視のベンチマークは8%から14%の下落を記録しています。ソフトウェアやAIに関連する企業が最も打撃を受け、多くの主要銘柄が2025年の高値から18%から30%下落しています。短期間で数兆ドルの時価総額が消失しました。

主な引き金は、従来のソフトウェアビジネスモデルを破壊する人工知能への懸念の高まりです。新世代のAIツールは既存のSaaS収益構造を脅かし、AIインフラへの巨額の資本支出は短期的な収益性に疑問を投げかけています。この組み合わせにより、「ソフトウェア主導の売り」が引き起こされ、ソフトウェア関連株から約$1 兆ドルの価値が消えました。

2月6日〜7日にリリーフラリーが続き、ナスダックは2%以上上昇、S&P 500は約2%、ダウは記録的な強いセッションを記録しました。ディップ買いが積極的に入りましたが、全体のトレンドは依然として脆弱で、週次パフォーマンスは依然としてマイナスです。

📊 なぜテックがグローバルリスクセンチメントを支配するのか
テクノロジー株は依然としてグローバルなリスク志向の基盤です。機関投資家のポートフォリオは成長株やAI関連資産に偏重しており、個人投資家もテクノロジーをイノベーションと富の創出の未来と見なしています。テックが上昇すると、高ベータセクターも追随します。下落すると、恐怖が急速に広がります。

ビットコインのナスダックとの相関性は、最近のリスクオフフェーズで急増し、短期的には極端なレベルに達することもあります。長期的な相関は変動しますが、ストレス時には価格の動きが同期しやすくなります。これにより、暗号資産は株式リスクの高ボラティリティの拡張としての役割を強化しています。

現在の環境は、安全資産へのローテーションの教科書的な例を反映しています。資本はボラティリティの高い資産から金、国債、防御的な株式、現金へと移動しています。単一の壊滅的な引き金は存在しません。むしろ、評価の過剰、レバレッジの解消、FRBの緩和期待の鈍化、ETFの資金流出、強いドル、地政学的リスクの高まりが重なっています。

₿ ビットコインと暗号資産 — 市場ストレスの増幅器
ビットコインは、多くの資産クラスよりも激しくショックを吸収しています。
2025年10月のピーク時には約126,000ドルに達しましたが、その後60,000〜62,000ドルの範囲に下落し、50%以上のドローダウンを記録しました。2月5日、ビットコインは2022年以来最大の1日での下落を記録し、12%〜15%の下落を見せ、一時的に61,000ドルを下回りました。

2月7日までに、BTCは69,900〜70,500ドルの範囲に反発し、短期的に10%以上の回復を示しました。ただし、この反発は深く売られ過ぎた状態からのものであり、構造的な強さの再現ではありません。

より広範な暗号市場は、2025年のピークから約1.2兆ドルから$2 兆ドルの時価総額を失いました。アルトコインはさらに深刻で、多くが高値から65%〜85%下落しています。過剰なレバレッジは下落を拡大し、3日間で18億ドルから32億ドルの清算が行われました。

ネガティブな資金調達レート、強制清算、流動性の崩壊により自己強化サイクルが生まれました。パニック売りは、取引量が通常の数倍に膨れ上がるにつれて加速しました。70,000ドルを下回ると流動性は急速に薄まり、60,000〜62,000ドル付近で強い買い手が現れるまで価格は下落し続けました。

結果として、ビットコインはレバレッジをかけたテックのように取引されており、AIや成長への熱意が弱まると不均衡に被害を受けています。

🌐 マクロ経済の圧力
マクロ経済の状況は、市場のストレスをさらに高めています。
FRBの慎重な姿勢は、短期的な利下げ期待を低下させ、「長期高水準」懸念を強化しています。ネガティブなスポットビットコインETFの資金流出は、機関投資家の支援を削減しています。一方、ドルの強さ、商品市場の変動性、地政学的リスクは不確実性を増しています。

これは単一の失敗による危機ではありません。評価の圧縮、レバレッジの解消、慎重さの高まりが同時に起こっている結果です。

🔍 結論 — 今後何が起こるのか
これは暗号資産だけのクラッシュではありません。テクノロジー株を主導としたリスクの再評価であり、暗号資産はレバレッジとセンチメントに基づく性質から最大の影響を受けています。

歴史的に、これらの極端な恐怖フェーズは、ビットコインサイクルの重要な転換点と重なることが多いです。弱い手は圧力の下で退出し、忍耐強い資本は静かに蓄積を始めます。明確な売り尽くしの後に大きなトレンド反転がしばしば現れます。

最近の反発では、BTCが$70K に向かって戻り、株式も急騰しており、ディップ買いは依然として活発です。ただし、回復はまだ脆弱であり、持続的な取引量、マクロのシグナルの改善、機関投資家の再参加が必要です。

注目すべき重要なレベルと指標には、ナスダックのテクニカルサポート、ビットコインの$68K–$70K ゾーンの維持、ETFの資金流動の動向、FRBの期待の変化があります。これらの要素が、現在のリバウンドが持続的な回復に進展するか、一時的なリリーフラリーにとどまるかを決定します。