中银期货：合成橡胶は短期的に操業開始の減少と供給の低下に支えられる見込み

基本面を見ると、天胶国内産地は収穫停止、海外のタイ北部は徐々に生産を減少させており、タイ南部は2025〜2026年度の収穫期のピークにあり、原料価格は中立的でやや強含み。2月1日現在、国内の取引段階では一時的な一週間の在庫削減後も在庫が増加し続けている（隆众资讯によると、青島地区の天胶保税と一般貿易の合計在庫量は59.17万トンで、前回比0.72万トン増加し、増加率は1.23%。保税区の在庫は9.76万トンで3.34%増加；一般貿易の在庫は49.41万トンで0.82%増加）。

順丁橡胶の加工利益が赤字に転じた後、ここ二週間で操業開始が縮小されている。一方、原料側は工芸の収益改善により国内生産量の増加余地が期待されており、産業の利益は調整の可能性がある。BRは短期的には操業縮小と供給減少に支えられ、中期的には原料側の変化に注目。意見は参考程度とする。（中銀期貨）