時価総額が1兆ドルを突破！ウォルマートは「伝統的な小売業者の深刻な変革」を完了し、株価は2年で倍増しました。

ウォルマートの時価総額は火曜日に1兆ドルを突破し、伝統的小売業者として初めてこのマイルストーンに到達し、これまでテクノロジー大手が支配していたエリートクラブに名を連ねました。このアーカンソー州に本拠を置く小売巨人は、過去2年間で株価が倍以上に上昇し、S&P500指数を上回るパフォーマンスを示しています。

現在、米国上場企業のうち時価総額が1兆ドルを超えるのは9社で、そのうちウォルマートとバークシャー・ハサウェイは米国の非テクノロジー企業として唯一の2社です。残りはすべてテクノロジー企業です。

この達成は、ウォルマートの10年にわたる変革の成功を示しています。同社は数百億ドルを投じて電子商取引事業を展開し、現在ではアマゾンに対抗できる存在となっています。オンライン事業は昨年初めて黒字化し、今月の業績発表時には年間のEC売上高が約1400億ドルに達すると予測されています。

ウォルマートの株価は火曜日に2.9%上昇し、127.71ドルとなり、時価総額は1.018兆ドルに達しました。このブレイクスルーは、新任のCEOジョン・ファーナーの就任初週に重なり、彼は10年以上にわたり経営を担ったダグ・マクミロンの後任です。

電商事業が成長エンジンに

ウォルマートの変革の核心は、電子商取引事業の急速な拡大にあります。アナリストは**、今月の業績発表時に年間売上高が7000億ドルを超えると予測しています。**しかし、Visible Alphaのデータによると、アマゾンの売上高は初めてウォルマートを上回る見込みです。

それにもかかわらず、ウォルマートのEC分野での進展は顕著です。同社は現在、米国家庭の95%に当日配送サービスを提供しています。昨年、EC事業は独立した部門として初めて黒字化し、投資家が待ち望んだ瞬間となりました。

モルガン・スタンレーの小売分析家シメオン・ガットマンは、ウォルマートの過去10年の変化について「私たちが見た中で最も深い変革の一つ」と述べています。彼はまた、ウォルマートとアマゾンの成長が競合他社にとって挑戦となっていると指摘しています。

技術投資が評価の見直しを促進

ウォルマートは人工知能や自動化技術を積極的に導入し、投資家のテクノロジー株への熱意を引きつけています。同社はOpenAIやGoogleと提携し、検索チャットボットにオンラインショッピングを統合しています。ウォルマートのアプリ内に組み込まれたチャットボット「スパーキー」は、問い合わせに基づき商品を推奨し、顧客の購入を支援します。

調査機関Optimal Advisoryのマネージングパートナー、デイビッド・シックは、ウォルマートの成功は「労働力、調達、技術の融合」に支えられていると述べています。彼はまた、「不確実な時期に投資を行うこと」が同社の利益につながっていると付け加え、アマゾンやコストコなどの「強力な」競合と競争していると指摘しています。

同社の自動化への投資はコスト削減をもたらしています。売上高は増加しているものの、ウォルマートの従業員総数は近年約210万人のまま維持されています。昨年12月、ウォルマートは株式をニューヨーク証券取引所からナスダックに移し、テクノロジー株が集まるナスダック100指数に加入しました。これにより、指数を追跡するパッシブファンドの関心も高まっています。

10年の変革が投資家の懸念を払拭

10年前、ウォルマートの成功は確実ではありませんでした。当時、アマゾンは急速に成長しており、新任のCEOマクミロンは従業員の賃金引き上げ、店舗の改善、オンライン事業の拡大に数十億ドルを投じていました。投資家はこれらの投資がリターンをもたらすか見極めている状況でした。

2016年末、ウォルマートの時価総額はわずか2120億ドルでした。事情通によると、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイは当年、長期保有していたウォルマート株の大部分を売却し、2018年には完全に撤退しました。バフェットは、マクミロンに売却理由を問い合わせた際、「小売業の変化があまりにも大きく、私の理解は必要なほど深くないと感じた」と述べました。

その後、ウォルマートの売上は急増し、最初はECの推進、次にパンデミック、最近ではインフレ環境下で低価格を求める消費者の動きが追い風となっています。同社は、ファッション小型家電や自社ブランド食品など、高所得層の購買者を惹きつける商品提供に努めています。

評価額は依然としてテクノロジー大手を下回る

ウォルマートの時価総額は、電商巨人アマゾンの2.6兆ドルには遠く及びません。1兆ドルクラブの中では、NVIDIAが約4.4兆ドルの時価総額でトップに立ち、次いでApple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Broadcomが続きます。

米国の主要商品輸入業者として、ウォルマートはトランプ大統領が過去1年にわたり課した関税に対応してきました。Jefferiesの推定によると、ウォルマートとそのサプライヤーは一般商品にかかる関税の約3分の2を吸収していますが、残りの3分の1は消費者に転嫁しています。ウォルマートの幹部は、低価格戦略が競合他社から市場シェアを獲得する機会になると述べています。

同社の評価額の高騰は、最大株主であるウォルトン家の富を増やすことになります。彼らは合計でウォルマート株の44%を保有し、現在の価値は4400億ドルを超えています。1962年にサム・ウォルトンによって創業されたこの単一店舗の小売業者は、現在、世界中に約11000店舗を展開しています。

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