近年、世界的な人工知能産業は急速に発展し、計算能力の需要は爆発的に増加しています。しかし、北米やヨーロッパなどの重要地域におけるAIインフラ整備は、電力供給の逼迫や電力網の安定性の課題に引き続き直面しています。国内では、新エネルギーを主体とした新型電力システムの構築が深度化しており、電網のアップグレード、蓄電容量の拡大、エネルギーのデジタル化などの投資が継続的に増加しています。電力セクターは、安定成長とエネルギー転換の二重の指針の下で、重要な投資の主軸となっています。中国証券報の記者は、最近、中国銀河証券の電力設備・新エネルギーのチーフアナリスト、曾韬（ツェン・タオ）氏にインタビューを行い、海外のAI発展による世界的な電力需給の変化と我が国の電力システムのアップグレードの道筋について深く解説しました。### AIによる電力需要の急増最近、北米やヨーロッパなどでAIの計算能力拡大に伴う地域的な電力逼迫が、巨大データセンターの建設進行に影響を及ぼし始めています。曾韬氏は、これは短期的なボトルネックではなく、長期的な構造的矛盾の集中的な表れだと考えています。その核心は、AIデータセンターの消費電力が指数関数的に増加している一方、欧米の電力網の予備容量が枯渇に近づいていることにあります。さらに、変圧器の不足や従来の電力網の更新・改造周期の長さなどの要因も重なり、短期的には電力供給が需要の爆発に追いつきにくい状況です。「この矛盾は、世界のAI産業チェーンの配置に深遠な影響を与えつつあります。」と曾韬氏は述べています。この矛盾は主に三つの側面に現れています。一つは、産業の地理的配置が電力資源が豊富な地域へと移行しつつあることです。例えば、米国のバージニア州などの伝統的なデータセンターのハブは圧力に直面しており、一方で米国中西部、カナダ、北欧、東南アジアなどの地域の魅力が高まっています。二つ目は、電力供給のモデルが根本的に変革されつつあることです。企業は単に公共電力網に依存するのではなく、「自家発電＋蓄電」の一体化モデルに移行し、安定かつ信頼性の高い電力供給を確保しようとしています。三つ目は、技術的なルートの加速進化です。効率向上やスペース節約、再生可能エネルギーとのより良い適合を目的として、800V高圧直流供電の浸透率が急速に高まる見込みであり、液冷技術も高密度計算の冷却に不可欠な選択肢となっています。海外での電力逼迫に直面し、曾韬氏は、中国は電力供給の安定性と規模、グリーン電力の調達能力とコスト、電網インフラの建設効率において顕著な優位性を持っていると考えています。まず、中国は世界最大の統一電網を有し、電力の総供給量は十分です。次に、「東数西算」国家戦略は、東部の計算需要と西部の再生可能エネルギー豊富な地域を巧みに結びつけています。最後に、超高圧送電や新エネルギー開発などの分野で、中国は世界をリードする工学能力と低コストの建設能力を持っています。世界的な電力逼迫は、エネルギーインフラ産業チェーンの再構築を促進しています。電力需要は、従来の電網依存から「グリーン電力直送＋現地蓄電」へとシフトしつつあり、電力技術は高圧化、高効率化、スマート化の方向に進化しています。電力供給チェーンも、海外政策の推進により国内化と地域化の傾向を示しています。曾韬氏は、これが中国の電力設備、新エネルギー、蓄電企業にとって歴史的な「海外展開」の機会をもたらすと見ています。中国企業は、現地化の展開を強化し、AIデータセンターの高効率な配電・温度管理・蓄電システムに対する緊急需要を正確に把握し、世界の産業チェーン再構築の中で有利な位置を占める必要があります。### 新型電力システムの深度推進風力発電や太陽光発電などの新エネルギーの導入比率が引き続き急速に高まる中、中国の新型電力システムの構築は、深度的な取り組み段階に入っています。曾韬氏は、現在の中国が直面している最大のシステム的な課題は、「容量」不足と「柔軟性」の不足だと指摘しています。新エネルギー発電の固有のランダム性や変動性と、電力負荷の比較的安定性との間には顕著な矛盾が存在し、これにより電網の調峰・調頻の圧力が増大しています。一部の地域では、「風力・太陽光の廃棄」や「電力不足」といった構造的な問題も顕在化しています。この課題を解決するには、電網のスマート化と柔軟化改造が不可欠です。曾韬氏は、今後の重点的な方向性として、膨大な接続能力を持ち、分散型資源をスマートに制御できる「アクティブ配電網」の構築、柔性直流送電技術の普及、そして、分散型電源・蓄電・調整負荷を統合した「仮想発電所」の発展を挙げています。現在、クラウドコンピューティング、大データ、人工知能、IoT技術を代表とするデジタル技術が、電網の状態監視、故障予測、負荷予測、調整最適化に広く活用されています。この背景の下、蓄電の役割は根本的に変化しています。「蓄電は‘選択肢’から‘必須項目’へと変わり、新エネルギーの受容、電網の安全保障、エネルギー効率の向上において重要な役割を果たしています。」と曾韬氏は述べています。国内の蓄電のビジネスモデルは、初期の単一の付随モデルから、電力量市場の収益、容量補償、補助サービス収益、補助金などからなる多元的な市場収益体系へと変化しています。政策面では、国家レベルの特別行動計画も蓄電の導入目標を明確に設定し、容量電価などの市場メカニズムの改善を推進しています。注目すべきは、中国のエネルギー技術とソリューションが、国際舞台でも広範な機会を迎えていることです。世界のエネルギー転換と電力逼迫に対応するために、曾韬氏は、中国は装備技術の輸出、生産能力の協力、標準の連携、投資・建設・運営の一体化など、多様な形態を通じて、ヨーロッパ、東南アジア、中東などの地域との協力を強化できると考えています。特に、中国の超高圧送電技術は、長距離・大容量送電の課題解決において不可欠な優位性を持ち、スマートグリッド、新エネルギーの電力網接続などの総合的なソリューションの国際市場展望も明るいと見られています。### 高成長分野への投資機会の顕在化「安定成長」と「エネルギー転換」の二重政策指針の下で、電力・新エネルギーセクターの投資主線はますます明確になっています。曾韬氏は、時間軸で整理すると、短中期的には、電網設備の海外展開、国内の超高圧・主幹網の建設、蓄電セクターが高い確実性を持つと指摘しています。世界の電網投資は好景気期に入り、中国の競争力のある電網設備企業にとって「海外展開」の好機となっています。国内の大規模エネルギー基地の輸送需要も明確で、超高圧プロジェクトは引き続き推進されています。世界の蓄電市場は多点で成長しており、特に欧米の大規模蓄電と産業用蓄電の需要が旺盛であり、国内の独立した蓄電ビジネスモデルも継続的に改善されています。長期的には、風力発電、AIデータセンターのエネルギーインフラ、エネルギーのデジタル化とスマート化、宇宙太陽光発電などの最先端分野が高い景気を維持すると見られます。風力発電については、国内の「第十四次五カ年計画」期間中に高い導入量を維持し、産業チェーンの海外展開も加速しています。AIの計算能力爆発は、配電・温度管理・蓄電などのエネルギーインフラの需要を引き続き牽引します。仮想発電所や電力市場取引プラットフォームなどのエネルギーのデジタル化事業の価値も次第に顕在化しています。低軌道衛星群などの宇宙分野の需要は、柔軟な太陽電池翼などの宇宙太陽光発電技術の広がる展望を生み出しています。細分分野を見ると、曾韬氏は、AI計算能力の需要に直接駆動されるデータセンターのエネルギーインフラが、現在高い投資価値を持つと考えています。同時に、800V高圧直流、固体変圧器、液冷などの技術革新も急速に進んでおり、投資家の継続的な注目に値します。投資戦略の観点からは、現在のタイミングで、曾韬氏は各細分分野のリーディング企業により注目しています。「リーディング企業は、技術開発、ブランド、コスト管理、特に海外展開能力において総合的な優位性を持ち、リスク耐性と収益の確実性も高いです。」と述べています。業界の高品質な発展と「反内巻き」の背景の中で、リーディング企業の優位性はさらに強固になると予測されます。また、破壊的な新技術分野で0から1への突破を実現した成長企業にも注目し、継続的に追跡すべきだとしています。（出典：中国証券報）
中国银河证券曾韬：海外AI产业链における電力のボトルネックが顕在化 国内の電力システムのアップグレードが今こそ必要だ
近年、世界的な人工知能産業は急速に発展し、計算能力の需要は爆発的に増加しています。しかし、北米やヨーロッパなどの重要地域におけるAIインフラ整備は、電力供給の逼迫や電力網の安定性の課題に引き続き直面しています。国内では、新エネルギーを主体とした新型電力システムの構築が深度化しており、電網のアップグレード、蓄電容量の拡大、エネルギーのデジタル化などの投資が継続的に増加しています。電力セクターは、安定成長とエネルギー転換の二重の指針の下で、重要な投資の主軸となっています。
中国証券報の記者は、最近、中国銀河証券の電力設備・新エネルギーのチーフアナリスト、曾韬（ツェン・タオ）氏にインタビューを行い、海外のAI発展による世界的な電力需給の変化と我が国の電力システムのアップグレードの道筋について深く解説しました。
AIによる電力需要の急増
最近、北米やヨーロッパなどでAIの計算能力拡大に伴う地域的な電力逼迫が、巨大データセンターの建設進行に影響を及ぼし始めています。曾韬氏は、これは短期的なボトルネックではなく、長期的な構造的矛盾の集中的な表れだと考えています。その核心は、AIデータセンターの消費電力が指数関数的に増加している一方、欧米の電力網の予備容量が枯渇に近づいていることにあります。さらに、変圧器の不足や従来の電力網の更新・改造周期の長さなどの要因も重なり、短期的には電力供給が需要の爆発に追いつきにくい状況です。
「この矛盾は、世界のAI産業チェーンの配置に深遠な影響を与えつつあります。」と曾韬氏は述べています。この矛盾は主に三つの側面に現れています。一つは、産業の地理的配置が電力資源が豊富な地域へと移行しつつあることです。例えば、米国のバージニア州などの伝統的なデータセンターのハブは圧力に直面しており、一方で米国中西部、カナダ、北欧、東南アジアなどの地域の魅力が高まっています。二つ目は、電力供給のモデルが根本的に変革されつつあることです。企業は単に公共電力網に依存するのではなく、「自家発電＋蓄電」の一体化モデルに移行し、安定かつ信頼性の高い電力供給を確保しようとしています。三つ目は、技術的なルートの加速進化です。効率向上やスペース節約、再生可能エネルギーとのより良い適合を目的として、800V高圧直流供電の浸透率が急速に高まる見込みであり、液冷技術も高密度計算の冷却に不可欠な選択肢となっています。
海外での電力逼迫に直面し、曾韬氏は、中国は電力供給の安定性と規模、グリーン電力の調達能力とコスト、電網インフラの建設効率において顕著な優位性を持っていると考えています。まず、中国は世界最大の統一電網を有し、電力の総供給量は十分です。次に、「東数西算」国家戦略は、東部の計算需要と西部の再生可能エネルギー豊富な地域を巧みに結びつけています。最後に、超高圧送電や新エネルギー開発などの分野で、中国は世界をリードする工学能力と低コストの建設能力を持っています。
世界的な電力逼迫は、エネルギーインフラ産業チェーンの再構築を促進しています。電力需要は、従来の電網依存から「グリーン電力直送＋現地蓄電」へとシフトしつつあり、電力技術は高圧化、高効率化、スマート化の方向に進化しています。電力供給チェーンも、海外政策の推進により国内化と地域化の傾向を示しています。曾韬氏は、これが中国の電力設備、新エネルギー、蓄電企業にとって歴史的な「海外展開」の機会をもたらすと見ています。中国企業は、現地化の展開を強化し、AIデータセンターの高効率な配電・温度管理・蓄電システムに対する緊急需要を正確に把握し、世界の産業チェーン再構築の中で有利な位置を占める必要があります。
新型電力システムの深度推進
風力発電や太陽光発電などの新エネルギーの導入比率が引き続き急速に高まる中、中国の新型電力システムの構築は、深度的な取り組み段階に入っています。曾韬氏は、現在の中国が直面している最大のシステム的な課題は、「容量」不足と「柔軟性」の不足だと指摘しています。新エネルギー発電の固有のランダム性や変動性と、電力負荷の比較的安定性との間には顕著な矛盾が存在し、これにより電網の調峰・調頻の圧力が増大しています。一部の地域では、「風力・太陽光の廃棄」や「電力不足」といった構造的な問題も顕在化しています。
この課題を解決するには、電網のスマート化と柔軟化改造が不可欠です。曾韬氏は、今後の重点的な方向性として、膨大な接続能力を持ち、分散型資源をスマートに制御できる「アクティブ配電網」の構築、柔性直流送電技術の普及、そして、分散型電源・蓄電・調整負荷を統合した「仮想発電所」の発展を挙げています。現在、クラウドコンピューティング、大データ、人工知能、IoT技術を代表とするデジタル技術が、電網の状態監視、故障予測、負荷予測、調整最適化に広く活用されています。
この背景の下、蓄電の役割は根本的に変化しています。「蓄電は‘選択肢’から‘必須項目’へと変わり、新エネルギーの受容、電網の安全保障、エネルギー効率の向上において重要な役割を果たしています。」と曾韬氏は述べています。国内の蓄電のビジネスモデルは、初期の単一の付随モデルから、電力量市場の収益、容量補償、補助サービス収益、補助金などからなる多元的な市場収益体系へと変化しています。政策面では、国家レベルの特別行動計画も蓄電の導入目標を明確に設定し、容量電価などの市場メカニズムの改善を推進しています。
注目すべきは、中国のエネルギー技術とソリューションが、国際舞台でも広範な機会を迎えていることです。世界のエネルギー転換と電力逼迫に対応するために、曾韬氏は、中国は装備技術の輸出、生産能力の協力、標準の連携、投資・建設・運営の一体化など、多様な形態を通じて、ヨーロッパ、東南アジア、中東などの地域との協力を強化できると考えています。特に、中国の超高圧送電技術は、長距離・大容量送電の課題解決において不可欠な優位性を持ち、スマートグリッド、新エネルギーの電力網接続などの総合的なソリューションの国際市場展望も明るいと見られています。
高成長分野への投資機会の顕在化
「安定成長」と「エネルギー転換」の二重政策指針の下で、電力・新エネルギーセクターの投資主線はますます明確になっています。
曾韬氏は、時間軸で整理すると、短中期的には、電網設備の海外展開、国内の超高圧・主幹網の建設、蓄電セクターが高い確実性を持つと指摘しています。世界の電網投資は好景気期に入り、中国の競争力のある電網設備企業にとって「海外展開」の好機となっています。国内の大規模エネルギー基地の輸送需要も明確で、超高圧プロジェクトは引き続き推進されています。世界の蓄電市場は多点で成長しており、特に欧米の大規模蓄電と産業用蓄電の需要が旺盛であり、国内の独立した蓄電ビジネスモデルも継続的に改善されています。
長期的には、風力発電、AIデータセンターのエネルギーインフラ、エネルギーのデジタル化とスマート化、宇宙太陽光発電などの最先端分野が高い景気を維持すると見られます。風力発電については、国内の「第十四次五カ年計画」期間中に高い導入量を維持し、産業チェーンの海外展開も加速しています。AIの計算能力爆発は、配電・温度管理・蓄電などのエネルギーインフラの需要を引き続き牽引します。仮想発電所や電力市場取引プラットフォームなどのエネルギーのデジタル化事業の価値も次第に顕在化しています。低軌道衛星群などの宇宙分野の需要は、柔軟な太陽電池翼などの宇宙太陽光発電技術の広がる展望を生み出しています。
細分分野を見ると、曾韬氏は、AI計算能力の需要に直接駆動されるデータセンターのエネルギーインフラが、現在高い投資価値を持つと考えています。同時に、800V高圧直流、固体変圧器、液冷などの技術革新も急速に進んでおり、投資家の継続的な注目に値します。
投資戦略の観点からは、現在のタイミングで、曾韬氏は各細分分野のリーディング企業により注目しています。「リーディング企業は、技術開発、ブランド、コスト管理、特に海外展開能力において総合的な優位性を持ち、リスク耐性と収益の確実性も高いです。」と述べています。業界の高品質な発展と「反内巻き」の背景の中で、リーディング企業の優位性はさらに強固になると予測されます。また、破壊的な新技術分野で0から1への突破を実現した成長企業にも注目し、継続的に追跡すべきだとしています。
（出典：中国証券報）