ウォール街見聞の朝のFMラジオ | 2026年2月4日

2026-02-03 23:29:14

華見早安の声

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市場概観

Anthropicの新ツールによりソフトウェア株が売り浴びせられ、米国株のテクノロジーセクター、特にソフトウェア株は、昨年4月以来最もひどい売りに見舞われました。資金は小型株、バリュー株、金などに流入しています。ナスダック指数は1%以上下落し、ラッセル小型株指数は逆市で0.3%上昇。テクノロジー7姉妹は1.5%大幅下落、英偉達は一時5%下落。決算後のPayPalは約20%急落、AMDは決算後に7%以上下落。

米国債の利回りは小幅に低下し、10年物米国債の利回りは0.6ポイント下落して4.266%に。ドルは0.15%下落。

暗号通貨は取引中に暴落。ビットコインは一時7%以上下落し、昨年4月の安値を割る水準に。イーサリアムは一時約9%急落し、2100ドルに迫るも、終盤に反発したものの依然下落。

現物金は6.2%の大反発を見せ、一時5000ドルに迫る水準に。白銀は日内で12%上昇し、その後上昇幅は縮小したが、7%以上の上昇を維持。原油は日内で2%以上上昇し、米軍がアラビア海でイランの無人機を撃墜したとの報道も。

アジア時間、上海総合指数は1%上昇。宇宙光伏、計算能力ハードウェアが爆発的に伸び、寒武紀は9%以上下落、恒科指は1%以上下落。インターネットプラットフォームは日中に一斉に急落し、上海銀は16%暴落。

要人事項

中国

中共中央・国務院、「農業農村の現代化を基準とし、農村全面振興を着実に推進する意見」。

中国有色金属工業協会：「銅精鉱」を国家備蓄に含める研究を推進。

税制に関する噂が香港株を襲う！機関解釈：過度な推測であり、信頼性は非常に低い。

一日純資産価値が31.5%急落、白銀LOFは大きく揺れる！国投瑞銀の回答：「なぜ評価額を調整したのか？なぜ事前に公告しなかったのか？」

海外

米連邦準備理事会のミラン理事：今年は100ポイント以上の利下げが必要で、ウォッシュの今後のパフォーマンスを楽しみにしている。

米下院、政府の資金調達法案を承認、部分的な政府閉鎖を終わらせる見込み。

報道によると、イランの砲艇が米旗を掲げた油輪に接近、米空母に近づいたイランの無人機が米軍に撃墜され、原油は急騰。

米株でAI恐慌が爆発！Anthropicの新ツールによりソフトウェア株が売り浴びせられ、ロイターは取引中に20%以上下落。法律ソフトやデータサービス企業が最も打撃を受ける。モルガン・スタンレーのアナリストは、Anthropicの新機能が業界競争を激化させていると分析。ジェフリーズのトレーダーは、「SaaS株は終末的な売りに遭っている。人々はすべてを売り払っており、価格は気にしていない」と述べる。マイクロソフトも苦戦している中、破壊的技術の影響を受けやすい企業はさらに厳しい状況になると予想される。

ソフトウェア株のエクスポージャーが巨大、米国PE企業に新たな売り圧力。
私募の巨頭アポロ、「ソフトウェアは死んだ」、AIは4,400億ドルの評価論理を再構築中。

AMDのQ4データセンター収入は約40%増の記録的な高水準、Q1の売上予測は控えめで、決算後に7%以上下落。AMDのQ4売上高は100億ドル超で前年比30%以上の増加を維持、EPSは伸び悩むも予想を約16%上回る。データセンター収入は54億ドルの記録的水準に達し、華中でのMI308チップの売上は約3.9億ドル。米国の輸出制限により2025年の在庫と関連費用に約4.4億ドルの影響。Q1の売上予測中央値は98億ドルで、市場予想をやや上回るが、100億ドル超の楽観的見通しには届かず。CEOは、「今後3〜5年でデータセンター収入は毎年60%増を見込む」と述べる。

英偉達の黄仁勋は、OpenAIとの取引に関する噂の変化を否定：「すべて計画通り進んでいる」。黄CEOは、次回のOpenAIの資金調達に参加し、「史上最大規模のプライベートエクイティ」と語る。先週月曜日、Altmanも「これらの狂った噂の出所がわからない」と公言し、「世界最高のAIチップを作る」と述べている。市場では、「千億ドル規模の大取引」が停滞しているとの噂もあったが、英偉達の株価は月曜日に約3%下落、火曜日の寄り付き後も4%以上下落。

SpaceXの隠れた大勝者——Google！120倍のリターン、千億ドルの浮き益！xAIの買収により、SpaceXの時価総額は1.5兆ドルのIPOに向けて加速。SpaceXの株式約7.4%を保有するGoogleにとって、最初の9億ドルの投資は、帳簿価値が1110億ドルに急騰する見込み。リターンは120倍超。早期にSpaceXに参入し、自社のAnthropic株も保有するこのテック巨人は、運営リスクに直接関与せず、宇宙インフラと最先端AIの二重の恩恵を密かに確保している。

ノバルティスは2026年の売上高が13%減少の見込みと予想、予想外の下落で米国株は一時10%以上下落。ノバルティスのQ4売上は前年比7.6%減の約175.6億ドルで、アナリスト予想を上回る。人気の減量薬Wegovyも好調。2026年の年間売上は、過去9年で初めての減少を見込む。為替レートを一定にした場合、売上と営業利益はそれぞれ5%〜13%の減少と予測。アナリストは、これは国際事業の成長見通しと米国事業の減少予想を反映していると指摘。世界のGLP-1市場は拡大を続け、販売量は増加する見込みだが、実質的な価格は低下。

調査レポート選集

ゴールドマン・サックスはウォッシュをどう見るか？市場は新米連邦準備理事会議長を「誤判」している。ウォッシュの「バランスシート縮小」は難しく、利下げは前提条件だと高盛のマイク・カヒル外為戦略家は述べる。高盛のエコノミスト、メリックは、「ウォッシュが資産負債表を大幅に縮小させるとは考えにくい」と指摘。FRB内部では「十分な準備金」フレームワークに広く支持がある。高盛の米国債トレーダー、ブラウンは、「積極的な縮小はリスク資産にとって破壊的すぎる」と断言。

2026年の「十大サプライズ」が市場を覆す可能性：米国株は「先に狂乱上昇、その後崩壊」？米国債は5%突破、テク株は医薬品に負ける。ユーロ銀行は2026年の十大「サプライズ」警告を発表：米国株は「先に上昇、その後崩壊」のジェットコースター相場を演じる可能性が80%以上。10年物米国債は5%を突破し、過大評価されたテク株は医薬品に負ける見込み。ドルは継続的に弱含み、ユーロ圏やインド資産は逆風を突き抜ける可能性。市場の「コンセンサスは強気」だが、銅鉱株はパフォーマンスが劣る見込み。

国内企業

増値税引き上げによる通信事業者の利益への影響はどの程度か？JPモルガン：移動<電信<聯通。JPモルガンは、増値税率の引き上げ（6%から9%）により、2026年の純利益は圧迫されると予測。中国移動は利益率が高いため、比較的影響は少ないとみる。通信事業者は値上げ、コスト最適化、AIクラウド事業の拡大で負の影響を相殺。株価は調整後も高配当利回りの魅力は維持されており、「増持」推奨。

マオルスレッドのAIコーディングプランが登場、国内初のフル機能GPU＋大規模モデル！マオルスレッドは、国産GPUのMTT S5000とGLM-4.7コードモデルを用いたAIコーディングサービスを正式リリース。国内チップと大規模モデルのプログラミング分野で大きな突破。4つのパッケージを提供し、Claude CodeやCursorなどの主要ツールに対応。開発者の効率的なプロジェクト開発を支援し、国内の計算能力の実戦段階への進展を示す。

海外マクロ経済

「ほぼ前例のない」！米国メディア：クリントン夫妻、エプスタイン事件の調査で米下院に証言へ。环球网によると、クリントン夫妻の弁護士は当日夜、ケイマーに宛てたメールで、「双方の合意した日に証言に出席する」と伝え、下院の侮辱訴訟手続きを停止するよう要請した。クリントンのエプスタイン事件での証言は「ほぼ前例のない」事例。1983年のジェラルド・フォード前大統領以来、類似の背景で元大統領が国会調査を受けた例はない。

インフレの高まりにより政策の方向転換、豪準備銀行が25ポイント利上げし3.85%、豪ドルは一時1%以上上昇。委員会は、2025年下半期のインフレ「実質的な再上昇」と民間需要の予想外の強さを背景に、政策を引き締める決定をした。住宅市場の回復、労働市場の逼迫、信用緩和により、インフレ抑制は難航。高インフレが長引く可能性も示唆。

海外企業

インテルCEO：ストレージチップメーカーは、供給不足の解消は2028年までかかると伝えている。シスコシステムズの会議で、立武氏は、主要メモリメーカー2社と話し、「少なくとも2028年までは緩和しない」と明言。AIは「大量のメモリを吸収する」と述べた。

Anthropicに2度追い詰められ、社名変更：ClawdbotがAI巨頭に脅威をもたらす理由は？Clawdbotの「狂った」実行力こそ、Anthropicが脅威と感じる根源。ChatGPTのようにウェブチャット内に閉じこもる「金絲雀」ではなく、Clawdbotは「怪獣」のように手を持つ存在。ユーザーのOS上で直接動作し、ファイル管理、メール送信、さらには問題解決のためにツールを自主的に探すことも可能。

資金調達問題解決、OracleのAIストーリーは再評価可能？OracleはAI事業拡大のために最高500億ドルの資金調達を計画。債務と株式の両面から資金調達案を検討し、資産負債表の最適化と希薄化抑制を狙う。バークレイズは、この動きにより長期的な資金源への懸念が払拭されたと評価。Oracleの株価は「非常に割安」とし、30%以上の成長見通しを反映していないと見ている。

「使わない人は使わなくていい」！Palantir、Q4で430億ドルの注文獲得、CEOは「企業史上の象徴的瞬間」と語る。エンタープライズAI市場は、「確定的な納品」に高いプレミアムを支払う。PalantirのカープCEOは、「40法則」のスコアは127%、米国の成長率は93%に達し、AIを「生存の鍵」とみなす顧客が増加。顧客の業務プロセスを再構築し、「オペレーティングシステム」として位置付け、販売チームの大幅拡大なしで57%の営業利益率を実現。製品主導の成長と強力な運営レバレッジを証明。

ファイザー、2025年第4四半期の売上は175.6億ドル、非コロナ事業は9%増。2026年の年間売上予測は595億〜625億ドル。

メルク、2025年の年間売上は650億ドル、前年比1%増。2026年の売上予測は655億〜670億ドルで、予想を下回る。

業界/概念

1、ドローン | 中央一号文書「中共中央国务院、農業農村の現代化を基準とし、農村全面振興を着実に推進する意見」発表。農業の科学技術革新を強化。技術革新プラットフォームの整備、農業の重要技術の研究と成果の高効率な転化、農業技術リーディング企業の育成を推進。種子産業の振興を深め、突破的品種の育成と普及を加速。生物育種の産業化を推進。人工知能と農業の融合を促進し、ドローン、IoT、ロボットなどの応用を拡大し、農業バイオ製造の技術革新を加速。

コメント：西南証券は、長年の発展を経て、中国の農業ドローン産業は世界に進出し、業界大手のリードのもと、世界の半分を占めていると指摘。技術革新と市場需要の両面から新たな発展トレンドが生まれ、多くの要因で業界の再編が進む。農業ドローンはスマートドライビングに変貌し、操作のハードル低減と作業の安全性向上を実現。国内市場の浸透率上昇と価格の大幅低下により、海外市場も新たな成長エンジンとなる見込み。

2、ロボット | 2月3日、智元ロボットは、2月8日20:00に世界初の大型ロボット夜会「ロボット奇妙な夜」をライブ配信。公式によると、「全ロボット主導」の最大の見どころは200台以上のロボットが主役を務め、ショーと観客参加を担うこと。芒果TV、智元AGIBOT公式プラットフォーム、「稚晖君」全ネットアカウントで同時配信。インタラクティブ知能、運動知能、作業知能、多機協調など最先端ロボット技術を披露。

コメント：国元証券は、創業者の彭志輝氏が、灵犀X2の正式量産と三大製品シリーズの累計量産データを発表したことを評価。これにより、智元の規模化供給能力が証明され、今後の万台、十万台級の生産計画の土台となる。2025年は人型ロボットの大量応用の元年となり、2026年には応用範囲拡大と多業種への深度参入が進む見込み。供給と需要の両面から注目。

3、有色銅 | 2月3日、中国有色金属工業協会副秘书長の段紹甫は、「銅資源備蓄体系の整備を進める」と表明。国家の銅戦略備蓄規模拡大とともに、商業備蓄の仕組みも模索。財政補助や国有骨幹企業の試行を通じて、貿易量が多く換金性の高い銅精鉱も備蓄範囲に含める。

コメント：華源証券は、過去の高騰を経て、多くの金銀銅商品は短期的に売り圧力にさらされ、価格は調整局面に入ると予測。ただし、中長期的には、銅鉱の資本支出不足や供給側の頻繁な混乱により、供給と需要のバランスはタイト化し、銅の反内巻きの利益サイクルも底を打つ見込み。

4、国産チップ | 新京報によると、清華大学の研究チームは、全柔性AIチップFLEXIを提案。エッジインテリジェンス加速用の柔軟なデジタルストレージ内計算チップで、柔性電子技術の空白を埋め、AI応用の専用・拡張・低消費ハードを提供。低温多晶シリコンCMOS技術で製造され、薄型・低コスト・高効率を実現。半径1mm、180°折り畳み条件下で4万回以上の曲げ耐久性を持ち、性能劣化なし。高周波計算や極端な機械的ストレス、加速老化条件でも安定動作を維持し、6か月以上の長期安定性も示す。

コメント：技術革新と政策支援により、柔性チップは産業化に向かうと分析。今後5〜10年で、ウェアラブル、埋め込み神経記録、人機交互、IoT、スマート織物、バイオエレクトロニクスの市場構造を再形成。2025〜2030年の世界柔性電子市場は850億ドルから1730億ドル超に拡大見込み。中国の柔性チップ産業は500億元から1500億元へ、年平均成長率は25%以上。

5、スマート高齢化 | 政府は、「民政科技革新推進のための指導意見」を発表。人型ロボット、脳-機インターフェース、AIなどの先端技術を広く応用し、失能・認知症予防、抗老化、生活支援、リハビリ、精神慰安、社会参加、安全監視、緊急救援、居住環境整備、適老化改造などの技術開発を推進。高齢者の多場面全方位ケアのための総合ソリューションを形成。地域の実情に応じた高齢化・高齢者サービス産業クラスターの構築も支援。

コメント：2026年までに中国の60歳以上の高齢者は4億人超、総人口の30%以上に達する見込み。銀髪経済の規模は30兆元超に拡大。スマート高齢化は、「断片的サービス」から「全場景エコシステム」へと進化し、個別化・精密化のサービスへと変貌。高齢化対策の中核を担う。技術成熟とビジネスモデル革新により、「技術検証」から「規模実現」へと進み、少子高齢化の課題解決に寄与。