2023年、世界のスズ市場は大きな逆風に直面し、世界的なスズ生産量は前年比2.1％減の37万1000トンに落ち込みました。この減少は、主要な最終用途セクターでの需要抑制を伴う厳しいマクロ経済環境の中で起こりました。中国は採掘量68,000トンで世界最大のスズ生産国としての地位を固め、ミャンマーは54,000トンで第2位を確保しました。しかし、最も重要な動きは、2024年に向けて市場のダイナミクスを根本的に変える供給制約の出現であり、世界中の既存および新興のスズ生産者にとって機会と課題を生み出しています。国際スズ協会は、2023年に市場に9,700トンの顕著な過剰供給があったと報告しており、これは生産の減少と需要の弱さの直接的な結果です。しかし、マクロ経済の不確実性が続く中、アナリストは、特にミャンマーのワ州やインドネシア全体での供給障害が2024年を通じてより厳しい供給状況を生み出すと予測し、需要の大幅な回復を見込んでいました。この予測は的中し、2024年半ばにはスズ価格はほぼ2年ぶりの高値に上昇し、市場関係者はこの急騰をこれらの要因に帰しています。Fastmarketsのアナリストは、ミャンマーからの世界的な供給不確実性と、マクロ経済の改善と季節的な追い風が相まって、ファンドマネージャーがスズ先物市場でネットロングポジションを増やす動きにつながったと指摘しています。## 中国の揺るぎない支配：雲南スズ王朝世界最大のスズ生産国を考えると、一つの企業が際立っています：雲南省の国有企業、雲南錫公司（SZSE:000960）は、2023年に80,100トンの精製スズを生産し、前年比4％の成長を示し、圧倒的なリードを築いています。この企業は1883年に遡る運営の歴史を持ち、世界最高のスズ精製業者としてだけでなく、中国の最も重要な貴金属研究開発拠点としても機能しています。この生産規模と技術力の組み合わせにより、雲南錫は世界のスズ供給の要となっています。中国のスズ生産エコシステムは、雲南だけにとどまりません。1994年に設立された雲南成豊有色金属は、中国第2位の精製スズ生産者として2023年に21,800トンを生産し、前年比5.8％増加、世界第3位の地位を強固にしました。同社の製品ポートフォリオには、スズだけでなくインジウム、銀、金、鉛、ビスマス、アンチモンも含まれ、現代的なスズ精製の統合的な運営を反映しています。同様に、1990年設立の広西中国錫は、2023年に12,000トンを生産し、前年から10.1％増加しています。これらの中国の3つの企業は、世界の精製スズ供給の約3分の1をコントロールしています。## インドネシアのスズ生産者と持続的生産の課題インドネシアは、世界のスズ供給チェーンにおいて重要かつ次第に脆弱になりつつある立場にあります。これは、国内の代表的なスズ生産企業であるPTティマ（IDX:TINS）の軌跡に象徴されています。1976年に設立され、バンカ・ベルリン州に本拠を置くPTティマは、歴史的に世界トップクラスのスズ生産企業の一つでした。しかし、2023年の同社の業績は憂慮すべきもので、精製スズの生産は前年比22.7％減の15,300トンに落ち込み、世界第5位に後退し、2021年以来続く下降傾向を示しています。PTティマの生産低迷の原因は、インドネシアのスズ産業全体が直面する構造的および循環的な逆風の両方を反映しています。2021年には26,500トンにピークを迎えましたが、その背景には、一時的な市場のダイナミクスにより、民間の精錬所が独立操業を停止し、PTティマに生産能力を賃貸していたことがあり、その結果、同年の生産量が倍増しました。2020年にこれらの民間精錬所が契約を終了すると、PTティマの生産基盤は縮小しました。最近では、商品取引に関する汚職調査の進行に伴う運営上および評判上の圧力が増大し、生産拡大の努力を妨げています。これらの課題は、インドネシアのスズ産業の脆弱性を浮き彫りにし、国内からの供給障害が世界のスズ市場予測において重要な変数であり続ける理由を示しています。中国の生産者は安定した国家支援の枠組みの中で運営され、海外競争相手もその運営基盤を強化していますが、インドネシア最大のスズ生産者は、制度的な障壁により好調な市場条件を活用する能力が制約されています。## 世界のその他の地域：多様化した生産と複雑な運命中国とインドネシアを超えて、世界のスズ供給網は複数の大陸に分散した生産者で構成され、それぞれが異なる競争と運営の圧力に直面しています。ペルーのMinsurは、20世紀初頭に遡る私企業で、2023年に3万1,700トンの精製スズを生産し、世界第2位の地位を占めています。この数字は前年比3.1％減少しており、ブラジルの子会社Tabocaの生産も含まれています。南米のサンラファエル鉱山は、同大陸最大のスズ生産施設であり、世界の精製スズ供給の約12％を単独で生み出しています。同社はまた、採掘から最終製品の精製までの一貫した操業能力を持つ統合型の精錬・製錬能力も有しています。マレーシアのSmelting（KLSE:MSC）は、1887年から操業し、2023年に2万700トンを生産し、前年比10.1％増加、PTティマの順位を抜きました。同社は、100年以上の運営経験を活かし、カスタムスズ精錬のリーダーとして位置付けられています。ボリビアの国営企業、Empresa Metalúrgica Vintoは、2023年に1万トンを処理しましたが、近隣のペルーでの社会政治的混乱や、重要な石炭輸送の妨害、資本投資と生産拡大を制約する負債圧力など、多くの課題に直面しています。規模は小さいながらも戦略的に重要な生産者も存在します。ベルギーのAurubis Beerseは、2023年に9,300トンを生産し、13.4％の成長を示し、銅、スズ、鉛、ニッケルの二次原料を処理するリサイクル・精錬施設を運営しています。同社はヨーロッパ最大のスズ生産者として位置付けられ、ゼロ・ウェイスト運営を強く推進しています。タイのThaisarco（タイランド・スミッティング・アンド・リファイニング）は、1963年から操業し、2023年に9,200トンを生産し、前年から3.2％減少しました。1995年からイギリスのAmalgamated Metalの管理下にあり、ナミビアのAndrada Miningとの3年間の供給契約を更新し、Uis鉱山から月に少なくとも90トンの供給を確保しています。## 統合のパラドックス：供給逼迫の中の市場構造上位10の精製スズ生産者は、世界の精製スズ供給の約59％を占めており、この集中度は、競争力のあるスズ生産に必要な規模の経済と、主要生産地での供給障害の重要性を浮き彫りにしています。この市場構造は、興味深いダイナミクスを生み出しています。中国の支配は規模による安定性をもたらす一方で、二次生産者、特にインドネシアの脆弱性が地政学的・運営上のショックに対する感受性を高めています。2024年に向けて予想される供給逼迫は、実際に顕在化し、技術的な希少性を価格上昇に変え、効率的な生産者には利益をもたらし、限界的な操業には圧力をかけています。今後は、インドネシアのスズ生産者、中国の精錬業者の継続的な投資、ラテンアメリカの既存操業が、供給と需要のバランスを取れるか、またはさらなる供給制約が価格を押し上げ、主要な最終用途での代替を促すかを左右します。投資家は、これら最大の世界的スズ生産者の四半期ごとの生産データを注視し、市場の基本的な動向や新たな供給・需要の不均衡を把握することが重要です。
インドネシアと世界のスズ生産者：2024年の市場変動と供給課題への対応
2024年に向けて、インドネシアをはじめとする主要なスズ生産国は、世界的な需要の変化や供給チェーンの問題に直面しています。
### 市場の動向と予測
スズの価格は近年、さまざまな要因により変動しています。
- 需要の増加：電子機器や自動車産業の拡大により、スズの需要が高まっています。
- 供給の制約：環境規制や採掘コストの上昇により、生産量が制限されています。
### 主要な課題と対応策
- 持続可能な採掘：環境への影響を最小限に抑えるための新技術の導入。
- 供給チェーンの多様化：リスク分散のために、複数の供給源を確保。
### 今後の展望
2024年も引き続き、市場の変動に対応しながら、安定した供給を確保することが求められます。
インドネシアの生産者は、技術革新と国際協力を通じて、持続可能な成長を目指しています。
2023年、世界のスズ市場は大きな逆風に直面し、世界的なスズ生産量は前年比2.1％減の37万1000トンに落ち込みました。この減少は、主要な最終用途セクターでの需要抑制を伴う厳しいマクロ経済環境の中で起こりました。中国は採掘量68,000トンで世界最大のスズ生産国としての地位を固め、ミャンマーは54,000トンで第2位を確保しました。しかし、最も重要な動きは、2024年に向けて市場のダイナミクスを根本的に変える供給制約の出現であり、世界中の既存および新興のスズ生産者にとって機会と課題を生み出しています。
国際スズ協会は、2023年に市場に9,700トンの顕著な過剰供給があったと報告しており、これは生産の減少と需要の弱さの直接的な結果です。しかし、マクロ経済の不確実性が続く中、アナリストは、特にミャンマーのワ州やインドネシア全体での供給障害が2024年を通じてより厳しい供給状況を生み出すと予測し、需要の大幅な回復を見込んでいました。この予測は的中し、2024年半ばにはスズ価格はほぼ2年ぶりの高値に上昇し、市場関係者はこの急騰をこれらの要因に帰しています。Fastmarketsのアナリストは、ミャンマーからの世界的な供給不確実性と、マクロ経済の改善と季節的な追い風が相まって、ファンドマネージャーがスズ先物市場でネットロングポジションを増やす動きにつながったと指摘しています。
中国の揺るぎない支配：雲南スズ王朝
世界最大のスズ生産国を考えると、一つの企業が際立っています：雲南省の国有企業、雲南錫公司（SZSE:000960）は、2023年に80,100トンの精製スズを生産し、前年比4％の成長を示し、圧倒的なリードを築いています。この企業は1883年に遡る運営の歴史を持ち、世界最高のスズ精製業者としてだけでなく、中国の最も重要な貴金属研究開発拠点としても機能しています。この生産規模と技術力の組み合わせにより、雲南錫は世界のスズ供給の要となっています。
中国のスズ生産エコシステムは、雲南だけにとどまりません。1994年に設立された雲南成豊有色金属は、中国第2位の精製スズ生産者として2023年に21,800トンを生産し、前年比5.8％増加、世界第3位の地位を強固にしました。同社の製品ポートフォリオには、スズだけでなくインジウム、銀、金、鉛、ビスマス、アンチモンも含まれ、現代的なスズ精製の統合的な運営を反映しています。同様に、1990年設立の広西中国錫は、2023年に12,000トンを生産し、前年から10.1％増加しています。これらの中国の3つの企業は、世界の精製スズ供給の約3分の1をコントロールしています。
インドネシアのスズ生産者と持続的生産の課題
インドネシアは、世界のスズ供給チェーンにおいて重要かつ次第に脆弱になりつつある立場にあります。これは、国内の代表的なスズ生産企業であるPTティマ（IDX:TINS）の軌跡に象徴されています。1976年に設立され、バンカ・ベルリン州に本拠を置くPTティマは、歴史的に世界トップクラスのスズ生産企業の一つでした。しかし、2023年の同社の業績は憂慮すべきもので、精製スズの生産は前年比22.7％減の15,300トンに落ち込み、世界第5位に後退し、2021年以来続く下降傾向を示しています。
PTティマの生産低迷の原因は、インドネシアのスズ産業全体が直面する構造的および循環的な逆風の両方を反映しています。2021年には26,500トンにピークを迎えましたが、その背景には、一時的な市場のダイナミクスにより、民間の精錬所が独立操業を停止し、PTティマに生産能力を賃貸していたことがあり、その結果、同年の生産量が倍増しました。2020年にこれらの民間精錬所が契約を終了すると、PTティマの生産基盤は縮小しました。最近では、商品取引に関する汚職調査の進行に伴う運営上および評判上の圧力が増大し、生産拡大の努力を妨げています。
これらの課題は、インドネシアのスズ産業の脆弱性を浮き彫りにし、国内からの供給障害が世界のスズ市場予測において重要な変数であり続ける理由を示しています。中国の生産者は安定した国家支援の枠組みの中で運営され、海外競争相手もその運営基盤を強化していますが、インドネシア最大のスズ生産者は、制度的な障壁により好調な市場条件を活用する能力が制約されています。
世界のその他の地域：多様化した生産と複雑な運命
中国とインドネシアを超えて、世界のスズ供給網は複数の大陸に分散した生産者で構成され、それぞれが異なる競争と運営の圧力に直面しています。ペルーのMinsurは、20世紀初頭に遡る私企業で、2023年に3万1,700トンの精製スズを生産し、世界第2位の地位を占めています。この数字は前年比3.1％減少しており、ブラジルの子会社Tabocaの生産も含まれています。南米のサンラファエル鉱山は、同大陸最大のスズ生産施設であり、世界の精製スズ供給の約12％を単独で生み出しています。同社はまた、採掘から最終製品の精製までの一貫した操業能力を持つ統合型の精錬・製錬能力も有しています。
マレーシアのSmelting（KLSE:MSC）は、1887年から操業し、2023年に2万700トンを生産し、前年比10.1％増加、PTティマの順位を抜きました。同社は、100年以上の運営経験を活かし、カスタムスズ精錬のリーダーとして位置付けられています。ボリビアの国営企業、Empresa Metalúrgica Vintoは、2023年に1万トンを処理しましたが、近隣のペルーでの社会政治的混乱や、重要な石炭輸送の妨害、資本投資と生産拡大を制約する負債圧力など、多くの課題に直面しています。
規模は小さいながらも戦略的に重要な生産者も存在します。ベルギーのAurubis Beerseは、2023年に9,300トンを生産し、13.4％の成長を示し、銅、スズ、鉛、ニッケルの二次原料を処理するリサイクル・精錬施設を運営しています。同社はヨーロッパ最大のスズ生産者として位置付けられ、ゼロ・ウェイスト運営を強く推進しています。タイのThaisarco（タイランド・スミッティング・アンド・リファイニング）は、1963年から操業し、2023年に9,200トンを生産し、前年から3.2％減少しました。1995年からイギリスのAmalgamated Metalの管理下にあり、ナミビアのAndrada Miningとの3年間の供給契約を更新し、Uis鉱山から月に少なくとも90トンの供給を確保しています。
統合のパラドックス：供給逼迫の中の市場構造
上位10の精製スズ生産者は、世界の精製スズ供給の約59％を占めており、この集中度は、競争力のあるスズ生産に必要な規模の経済と、主要生産地での供給障害の重要性を浮き彫りにしています。この市場構造は、興味深いダイナミクスを生み出しています。中国の支配は規模による安定性をもたらす一方で、二次生産者、特にインドネシアの脆弱性が地政学的・運営上のショックに対する感受性を高めています。
2024年に向けて予想される供給逼迫は、実際に顕在化し、技術的な希少性を価格上昇に変え、効率的な生産者には利益をもたらし、限界的な操業には圧力をかけています。今後は、インドネシアのスズ生産者、中国の精錬業者の継続的な投資、ラテンアメリカの既存操業が、供給と需要のバランスを取れるか、またはさらなる供給制約が価格を押し上げ、主要な最終用途での代替を促すかを左右します。投資家は、これら最大の世界的スズ生産者の四半期ごとの生産データを注視し、市場の基本的な動向や新たな供給・需要の不均衡を把握することが重要です。