規制パズル時代、ついに説明書に手を付け始めた

ホワイトハウスの暗号通貨サミットは本質的に「ルール説明会」のようなものである。過去数年、米国の暗号規制はまるでバラバラに散らばったパズルのピースのようであり、SEC、CFTC、財務省、各州の規制がそれぞれ独立して管理している。プロジェクト側は今日証券と見なされることを心配し、明日には商品と認定されることを恐れる。コンプライアンスコストはまるで霧の中を運転しているかのように高く、規制の不確実性に苛まれている。もしサミットが資産の分類基準を標準化できれば、それはまさに業界にとってのナビゲーションマップとなる——常に緑信号を出すわけではないが、少なくともどこがレッドラインかは明確になる。

市場の観点から見れば、こうした明確性そのものが大きな利点だ。機関投資家は不確実性を最も恐れ、遅さは気にしないが、「規制の投げ縄」にいつでも打たれることを恐れる。一度分類とプロセスが明確になれば、コンプライアンスのための信託管理、監査、情報開示にルールができ、年金基金や主権基金のような「巨大な鯨」も安心して投資できる。過去の暗号市場はゲリラ戦のような不安定な状態だったが、未来はより正規軍の戦いに近づく可能性がある。

もちろん、リスクは「従来の金融の尺度で革新的な技術を測ること」にある。すべてのトークンを証券の枠組みに押し込めようとすれば、結果的にイノベーションの流出や起業家の移動を招き、規制側の勝利となり、国家の競争力が失われる恐れがある。本当に優れた規制は、水を汲み出して魚を捕まえることではなく、水路を修理して魚を育てることだ。

だからこそ、このサミットの価値は「厳しさ」ではなく「正確さ」にある。規制が外科手術のメスのように、鉄のハンマーではなく繊細な道具として機能すれば、暗号エコシステムは野蛮な成長から洗練された繁栄へと進むことができる。

**画像の説明：規制の複雑さを示すパズルのピース**

このように、規制の枠組みが明確になり、標準化されることで、業界全体の発展と革新が促進される。今後も規制当局と市場が協力し、より良いルール作りを進めていく必要がある。