決算シーズン中にロングストラドル戦略で利益を得る方法

決算発表が近づくにつれて、オプショントレーダーは予想される価格変動を活用する強力な機会を得ます。ロングストラドルは、この環境にぴったりの多用途な戦略であり、市場が大きな動きを控えているときに特に効果的です。四半期決算や重要なきっかけを待つ場合でも、このアプローチを効果的に展開する方法を理解することで、トレーディングツールキットを強化できます。

ロングストラドルの設定を理解する

ロングストラドルは、同じ原資産に対してコールオプションとプットオプションを同時に購入する戦略で、両方とも同じ行使価格と満期日を持ちます。この戦略は、ストライク価格が現在の株価に近い「アット・ザ・マネー」付近でポジションを構築すると最も効果的です。

この二つの契約を同時に持つアプローチには基本的な利点があります。それは、市場がどちらの方向に動いても利益を得られる可能性があることです。上昇と下降の両方のエクスポージャーを持つことで、ブレイクアウトの正確な方向を予測する必要がなくなります。これにより、不確実な時期や長期間の保合いの後に大きな動きが迫っていると感じるときに、ロングストラドルは特に価値が高まります。

エントリーのタイミング：5〜10日間のウィンドウ

戦略的なタイミングは、ロングストラドルの成功にとって非常に重要です。イベントが発表された直後にエントリーするのではなく、賢明なトレーダーは通常、予想されるきっかけの5〜10日前にポジションを開始します。このタイミングは重要な目的を果たします：市場の期待がプレミアムを高騰させる前に、オプション契約を購入できるからです。

プレミアムはイベント日が近づくにつれて急騰しやすく、これがコストベースを押し上げます。早めにエントリーすることで、比較的安価な状態のオプションを捕らえることができます。Schaeffer’s Volatility Index（SVI）などのツールを使って、プレミアムの価値を判断することも有効です。これは、直近のオプション価格と過去1年間の履歴値を比較し、現在のプレミアムが魅力的なエントリーポイントかどうかを判断します。

実例：株式XYZのストラドル

具体的なシナリオを考えましょう：XYZ社は2週間後に決算を報告予定で、大きな動きが予想されるものの、方向性は不明です。株価はちょうど$70未満で取引されており、あなたは70ストライクのコールとプットを購入してストラドル取引を行うことにします。

コールのビッドは$0.61、プットのアスクは$0.95です。このポジションの総コスト（ネットデビットと呼ばれる）は、($0.61 + $0.95) × 100株＝$156となります。これが最大リスクの閾値です。

利益の可能性と最大リスク

ポジションを取った後は、利益の動きが明確になります。XYZ株が$71.56（ストライク価格$70にネットデビット$1.56を加えた額）を超えて上昇すれば、利益が出始めます。理論的には、株価が上昇し続ける限り、利益は無限に拡大します。一方、株価が$68.44（ストライク価格$70からネットデビット$1.56を引いた額）を下回ると、利益は増加し、価格がゼロに近づくほど利益も大きくなります。

最大損失は、XYZ株が横ばいで、満期まで$70付近にとどまった場合です。この場合、両方のオプションは価値を失い、支払ったプレミアム$156全額を失います。このプレミアムの完全喪失が、あなたの定義された最大リスクとなります。これは、無制限の損失戦略に比べて心理的に安心感をもたらすこともあります。

トレーダーへの重要なポイント

ロングストラドルの成功には、その実用的な制約を認識することが必要です。きっかけが過ぎると、オプションプレミアムは急速に減少するため、退出のタイミングが非常に重要です。また、株価の大きな動きがあっても、市場のボラティリティ期待が予想外に変化すると、十分な利益を得られない場合もあります。インプライド・ボラティリティのレベルを常に監視し、予想されるイベント後にポジションを閉じることを検討してください。価値の減少（decay）を待つよりも、早めに決済する方が賢明です。

ロングストラドルは、ボラティリティが本当に高まると予想されるが、方向性が不確かなときに有効なツールです。エントリータイミングをマスターし、リスクの境界を理解することで、決算シーズンやそれ以降の高リスク環境でこの戦略の潜在能力を最大限に活用できます。