金市場は異例の熱狂的な盛り上がりを見せている。過去12ヶ月で、貴金属の価格は80％を超える上昇を記録し、最もパフォーマンスの良い資産の地位を獲得した。しかし、この一見堅固に見える状況の背後には、伝統的なチャネルを通じて金に投資する者に直接関係する構造的な脆弱性が潜んでいる。AurelionのCEO、Björn Schmidtkeによると、問題は圧倒的多数の投資家が実際に金の物理的所有を持っていると思い込んでいる一方で、実際にはこの貴金属の引き渡しを約束する紙の書類を単に保有しているだけだという点にある。## 紙の金の罠：従来システムに潜む隠れたリスク金市場への最も簡単なアクセス方法は、上場投資信託（ETF）と呼ばれるファンドの持分を購入することであり、一般的には金ETFと呼ばれる。投資家がこの操作を行うと、実体のある金のバーを所有していると固く信じている。しかし、Schmidtkeによれば、実際には「『金を返せ』と書かれた紙の一片を持っているだけだ。そして、人々はこの紙片に価値があると総意で認めている。」このアプローチは、物理的な金を保管する煩わしさを避けられる利点がある一方で、最も重要な問題点も浮き彫りになる。Schmidtkeは、世界の金のエクスポージャーの98％が実際にはIOUと呼ばれる金融商品に割り当てられていると推定している。これらの仕組みでは、何十億ドルもの資金が引き渡しの約束に結びついているが、投資家はどの金塊を所有しているのか確証を持てない。システムが途切れることなく機能している限り、この状態は許容されるが、もし状況が根本的に変わったらどうなるだろうか。## 紙と現実の衝突：崩壊シナリオもしも世界的な通貨危機が発生し、投資家が一斉に実物の金の引き渡しを求めた場合を想定しよう。その場合、物流上の明らかな障壁が立ちはだかる。「数十億ドル規模の金を一日で動かすことは単純にはできない」とSchmidtkeは指摘する。しかし、より深刻なのは、金塊に最終的な所有権の証跡がなければ、引き渡しの時間がさらに長引き、市場を麻痺させる可能性がある点だ。こうした状況では、実物の金の価格は急騰する一方で、紙の金の価格は停滞したままになるかもしれない。これらのデリバティブの保有者は、負債の調整ができず、システムに亀裂が生じるだろう。Schmidtkeはこのシナリオを単なる理論的なものと見なしていない。「リスクは現実的だ。実際に銀市場で見たことだ」と述べており、物理的なプレミアムが高騰し、スポット価格が安定した時期を指している。「我々は金市場でも同じことが起こると考えている」とも付け加えた。## Tether Goldとブロックチェーン：所有権の追跡可能性解決策は、ブロックチェーン技術の導入により見出される。Schmidtkeは、Tether Gold（XAUT）のようなトークン化された金は、所有権と物理的な金の動きとを切り離すことで、引き渡しの問題を解決すると主張している。各XAUTトークンは、スイスの金庫に保管された特定の金塊を表し、その所有者はブロックチェーンを通じて不可分に結びついている。このメリットは大きい。金の「所有証明書」は、ブロックチェーンネットワークを通じて数秒で世界中に移転可能であり、金は物理的に動かずに済む。紙の金と異なり、投資家はどの金塊を所有しているのかを知らないことが多いが、XAUTでは各割当が検索・追跡可能となる。もしも緊急事態が発生し、投資家が持ち分を現金化しなければならなくなった場合でも、どの金がいつ引き渡されるのかを正確に把握できる。現在のXAUTの価格は約5.56ドルであり、この形態の金投資は、デジタル取引のスピードと、規制や物理的保管の安全性を犠牲にしないメリットを提供している。## 持続可能な投資と複利成長：Aurelionの展望Aurelionの戦略は、この革新的なビジョンを体現している。同社は、XAUTの保有に資金を完全に再配分し、この所有モデルの実践例となっている。現在、同社は33,318トークンのXAUTを保有しており、これは約1億5300万ドルに相当し、長期的な蓄積への強いコミットメントを示している。Schmidtkeは、これは短期的な投機的裁定戦略ではないと明言している。「これは、投資家が長期にわたり参加できる堅実なTether Goldの資産を築くことだ」とCEOは述べている。さらに、同社は来年に向けて追加資金を調達し、金のトークン化資産をさらに拡大する計画だ。金の売却は、市場条件が「著しく持続的な割引」を伴う場合に限られる見込みであり、Schmidtkeは金市場の成長見通しを考慮すれば、その可能性は低いと考えている。このビジョンは、所有の仕方が実際に所有することと同じくらい重要であるという基本的な考えを反映している。金に投資する者にとっては、紙と本物の資産の違いを理解することが、投資ポートフォリオの評価において極めて重要となる。
金への投資：なぜ98％の投資家は本当に金のバーを所有していないのか
金市場は異例の熱狂的な盛り上がりを見せている。過去12ヶ月で、貴金属の価格は80％を超える上昇を記録し、最もパフォーマンスの良い資産の地位を獲得した。しかし、この一見堅固に見える状況の背後には、伝統的なチャネルを通じて金に投資する者に直接関係する構造的な脆弱性が潜んでいる。AurelionのCEO、Björn Schmidtkeによると、問題は圧倒的多数の投資家が実際に金の物理的所有を持っていると思い込んでいる一方で、実際にはこの貴金属の引き渡しを約束する紙の書類を単に保有しているだけだという点にある。
紙の金の罠：従来システムに潜む隠れたリスク
金市場への最も簡単なアクセス方法は、上場投資信託（ETF）と呼ばれるファンドの持分を購入することであり、一般的には金ETFと呼ばれる。投資家がこの操作を行うと、実体のある金のバーを所有していると固く信じている。しかし、Schmidtkeによれば、実際には「『金を返せ』と書かれた紙の一片を持っているだけだ。そして、人々はこの紙片に価値があると総意で認めている。」このアプローチは、物理的な金を保管する煩わしさを避けられる利点がある一方で、最も重要な問題点も浮き彫りになる。
Schmidtkeは、世界の金のエクスポージャーの98％が実際にはIOUと呼ばれる金融商品に割り当てられていると推定している。これらの仕組みでは、何十億ドルもの資金が引き渡しの約束に結びついているが、投資家はどの金塊を所有しているのか確証を持てない。システムが途切れることなく機能している限り、この状態は許容されるが、もし状況が根本的に変わったらどうなるだろうか。
紙と現実の衝突：崩壊シナリオ
もしも世界的な通貨危機が発生し、投資家が一斉に実物の金の引き渡しを求めた場合を想定しよう。その場合、物流上の明らかな障壁が立ちはだかる。「数十億ドル規模の金を一日で動かすことは単純にはできない」とSchmidtkeは指摘する。しかし、より深刻なのは、金塊に最終的な所有権の証跡がなければ、引き渡しの時間がさらに長引き、市場を麻痺させる可能性がある点だ。
こうした状況では、実物の金の価格は急騰する一方で、紙の金の価格は停滞したままになるかもしれない。これらのデリバティブの保有者は、負債の調整ができず、システムに亀裂が生じるだろう。Schmidtkeはこのシナリオを単なる理論的なものと見なしていない。「リスクは現実的だ。実際に銀市場で見たことだ」と述べており、物理的なプレミアムが高騰し、スポット価格が安定した時期を指している。「我々は金市場でも同じことが起こると考えている」とも付け加えた。
Tether Goldとブロックチェーン：所有権の追跡可能性
解決策は、ブロックチェーン技術の導入により見出される。Schmidtkeは、Tether Gold（XAUT）のようなトークン化された金は、所有権と物理的な金の動きとを切り離すことで、引き渡しの問題を解決すると主張している。各XAUTトークンは、スイスの金庫に保管された特定の金塊を表し、その所有者はブロックチェーンを通じて不可分に結びついている。
このメリットは大きい。金の「所有証明書」は、ブロックチェーンネットワークを通じて数秒で世界中に移転可能であり、金は物理的に動かずに済む。紙の金と異なり、投資家はどの金塊を所有しているのかを知らないことが多いが、XAUTでは各割当が検索・追跡可能となる。もしも緊急事態が発生し、投資家が持ち分を現金化しなければならなくなった場合でも、どの金がいつ引き渡されるのかを正確に把握できる。現在のXAUTの価格は約5.56ドルであり、この形態の金投資は、デジタル取引のスピードと、規制や物理的保管の安全性を犠牲にしないメリットを提供している。
持続可能な投資と複利成長：Aurelionの展望
Aurelionの戦略は、この革新的なビジョンを体現している。同社は、XAUTの保有に資金を完全に再配分し、この所有モデルの実践例となっている。現在、同社は33,318トークンのXAUTを保有しており、これは約1億5300万ドルに相当し、長期的な蓄積への強いコミットメントを示している。
Schmidtkeは、これは短期的な投機的裁定戦略ではないと明言している。「これは、投資家が長期にわたり参加できる堅実なTether Goldの資産を築くことだ」とCEOは述べている。さらに、同社は来年に向けて追加資金を調達し、金のトークン化資産をさらに拡大する計画だ。金の売却は、市場条件が「著しく持続的な割引」を伴う場合に限られる見込みであり、Schmidtkeは金市場の成長見通しを考慮すれば、その可能性は低いと考えている。
このビジョンは、所有の仕方が実際に所有することと同じくらい重要であるという基本的な考えを反映している。金に投資する者にとっては、紙と本物の資産の違いを理解することが、投資ポートフォリオの評価において極めて重要となる。