金価格の下落：5,000ドルの大台に再び戻るために必要な推進要因は何か？

金価格が一時5,000ドルの大台に迫った後、地政学的情勢の予想外の変化により、市場の熱気は水曜日の午後に明らかに冷え込みました。

トランプ政策の“急転” は、金価格が4,891.10ドルの史上最高値を記録した直後に、アメリカ大統領のトランプが重要な進展を発表したことで起こりました。アメリカは北大西洋条約機構（NATO）事務総長ルイトとグリーンランドに関する初期枠組み合意に達したと述べました。続いて、トランプは以前の脅威通りにヨーロッパに関税を課さないと表明しました。この一連のネガティブなリスク回避シグナルは、市場の激しい変動を直接引き起こしました。

いわゆる“TACO”タイム 金融市場はこの変化に迅速に反応し、トレーダーたちはこれを“TACO”タイム—「トランプはいつも最後の瞬間に退く」（Trump Always Chickens Out）—と呼びました。この予想の拡散に伴い、米国株式市場は大きく反発し、米国債の利回りは上昇、ドルの為替レートは強含みました。この背景の中、投資家はリスク回避資産である金から資金を引き揚げ、株式市場に再投資し始めました。

金の粘り強さと現状 価格はやや下落したものの、金は非常に強い粘りを見せており、依然として4,800ドルの上に踏みとどまっています。アナリストは、金の価格設定の論理が根本的に変化しつつあると指摘しています。

XS.comの上級市場アナリスト、Dilin Wuはレポートで次のように述べています。「金はもはや単なる政策駆動の資産から、『保険資産』へと変貌しています。現在の主な役割は、信用システム、通貨体系、そしてますます不安定化する地政学的秩序に伴うリスクをヘッジすることです。」

5,000ドルへの道筋 短期的には、関税脅威の撤回など地政学的緊張緩和により金価格は圧迫されましたが、アナリストは一般的に、金価格が再び5,000ドルの大台に乗り、安定するにはより深く、構造的な推進要因が必要だと考えています。

1. 構造的な低金利環境： 実質金利が低水準を維持している場合のみ、利子のつかない金はより魅力的になります。
2. グローバルなドル離れの波： 各国の中央銀行はドル依存を減らすために継続的に金を買い増しています。
3. 地政学の長期的な断片化： 短期的にいくつかの合意が成立しても、世界の長期的な不確実性は金価格の土台となり続けます。
4. 機関投資家の強い需要： 金融機関や世界の中央銀行からの継続的な買いが続いています。

“TACO”タイムは金の5,000ドルへの道のりに障害をもたらしましたが、それでも金が世界的な最終的なヘッジ資産としての地位を変えることはありません。

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