強力な貴金属が大きな波を作る：歴史的記録から緊張の調整まで

2025年は驚異的な価格上昇で締めくくられる

貴金属市場は非常に印象的な動きを見せる局面を経験した。年末の数日間で、ほぼすべての主要金属が過去数年で最高値または新記録を更新した。特に、金価格は12月26日に1オンスあたり4,550ドルの壁を突破し、前例のない歴史的な節目を迎えた。

しかし、それは物語の始まりに過ぎない。価格の変動は長く続かず—金や他の貴金属は数日後に急激に引き下げられ、非常に攻撃的な価格変動を引き起こした。

銀とパラジウム：最も輝く星たち

金が印象的な動きを見せたならば、銀はさらに強力に歴史に名を刻んだ。この金属は12月29日の未明に1オンスあたり84ドルに達し、これまでにない高値を記録した。プラチナも負けておらず、2,490ドルに上昇し、パラジウムは2,000ドルの壁を突破、過去3年で最高値を記録した。

これらの価格上昇は偶然の産物ではない。コメルツ銀行のコモルステン・フリッチ氏によると、休暇期間中の市場流動性の低下が変動を増幅させた。特に銀については、供給不足の懸念、中国の備蓄減少、新たな輸出制限措置の開始が2026年初頭に予定されており、これが価格にさらなる圧力をかけた。

激しい調整とその後の影響

しかし、彼らが言うように、上昇したものは下がるものだ。銀の価格は1日で10ドル以上下落し、過去5年以上で最大の下落率を記録した。この効果を拡大させるために、CMEは銀先物契約の証拠金要件を引き上げ、追証や強制売却のリスクを引き起こした。

それでも、年間の成長率は非常に印象的だ。金は64.6％増、銀は148％増—いずれも1979年以来の最高年次増加率である。プラチナは127％増（1987年の取引開始以来の記録）、パラジウムは77.5％増（過去15年で最も強力なパフォーマンス）を記録した。

2026年：貴金属は引き続き価格上昇の旅を続ける

新しい年を迎え、貴金属は素早く回復し、2025年末に設定されたピークに近づいている。金は3％上昇し4,450ドル/オンスに、銀は5％超の76.6ドル/オンスに上昇し、両者ともに上昇トレンドを維持している。

引き続き支援要因は健在だ。最近の米国のベネズエラに対する軍事行動は、安全資産への需要を喚起し続けている。米国のISM製造業指数は14ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、ドルに圧力をかけ、FRBが金利を引き続き引き下げるとの期待を高めている。これらすべてが、現状において金、銀、その他の強金属といった非利子資産を支援している。