伝統的な金融大手、市場の変動の中で暗号通貨ETFの拡大を加速

機関投資家によるデジタル資産への波は今週も新たな節目を迎えました。ウォール街の主要プレイヤーが暗号資産ETF市場でのシェア獲得を競う中、モルガン・スタンレーのスポットイーサリアム、ビットコイン、ソラナETFの最近の申請は、確立された金融機関がどれほど積極的に暗号通貨セクターに再編成しているかを示しています。これは、数年前まで支配的だった懐疑的な見方から一変した劇的な変化です。

機関投資家の動きが加速

約1.6兆ドルの資産を管理するモルガン・スタンレーは今週、正式にスポット暗号資産ETFの申請を行い、デジタル資産提供を拡大するレガシー金融機関の一員となりました。これにより、顧客は従来の投資チャネルを通じて暗号通貨へのエクスポージャーを得ることができ、該当する場合はステーキング報酬も獲得できるようになります。

このタイミングは、ウォール街全体で体系的な変化を反映しています。バンク・オブ・アメリカは最近、ウェルスマネジメントアドバイザーに対し、クライアントのポートフォリオの1%から4%を暗号通貨に割り当てることを許可しました。この規制の緩和は、ブラックロック、フィデリティ、ゴールドマン・サックス、JPMorgan Chase、シティグループなどの大手機関がすでに専用のトレーディングデスクやトークン化インフラを整備していることに続くものです。

この同期した機関投資家の採用を促進している要因は何でしょうか？その答えは部分的には規制の明確さに、また部分的には競争上の位置付けにあります。モルガン・スタンレーが10月に暗号ETFの推奨制限を解除した際、その決定は内部のリスク評価が変化したことを示しました。現在、複数の機関が同時に市場に参入していることで、慎重な実験段階から「取り残される恐怖」による加速へと動きが進んでいます。

市場環境の矛盾

しかし、機関投資家の熱意と実際の市場状況との間には奇妙な乖離も存在します。主要な金融機関が暗号ETFのインフラに資源を迅速に投入している一方で、より広範なデジタル資産市場は逆風に直面しています。ビットコインの時価総額は10月以降、約$600 十億ドル縮小し、小型トークンのインデックスは2020年11月以来の評価にまで下落しています。

リテール投資家と機関投資家のダイナミクスも大きく変化しています。初期のスポットビットコインETFの採用者は主にリテール投資家でしたが、多くは現在の市場環境でポートフォリオの損失に直面しています。これに対し、プロの資本は再編を始めており、機関投資家のビットコイン所有比率は20%から28%に上昇しています。このリバランスは、市場の弱さを撤退のシグナルではなく、参入の機会と捉えていることを示しています。

一方、新たに開始されたアルトコイン重視のETFはすぐにマイナスに転じており、市場参加は依然として断片的でセンチメントに左右されていることがわかります。機関資本の流入にもかかわらず、投資行動は一様ではありません。

マクロ経済の逆風と不確実な政策展望

この機関投資家による暗号ETFへの推進は、より広範な経済の不確実性の中で進行しています。連邦準備制度のリーダーシップに関する政策発表待ちの状況は、さらなるボラティリティをもたらす可能性があります。金融政策の変動が予想される中、機関投資家はデジタル資産を含む複数の資産クラスでヘッジを行っていると考えられます。

伝統的な金融機関は、暗号通貨の主流投資ポートフォリオへの統合は避けられないと見ているようです。短期的な価格変動に関係なく、これが市場を安定させるかどうかは今後の重要な課題です。