エネルギー市場は水曜日に逆風に直面し、原油は弱気圧の重なりの下で苦戦しました。2月WTI先物は0.53ポイント(-0.91%)下落し、2月RBOBガソリンは0.0180ポイント(-1.04%)後退しました。トレーダーは、EIAからの主に弱気の週次在庫報告と、DXY指数で1週間高値に達したドルの強さを消化しています。## 供給過剰圧力が地政学的支援にもかかわらず原油を圧迫原油に重くのしかかる中心的なストーリーは、供給の豊富さです。IEAは2026年の世界の原油過剰供給を1日あたり400万バレルの過去最高と予測しており、これは以前の赤字予測からの大きな反転です。この供給過剰は、予想よりも早く現実化しています。OPECの11月の生産量はわずかに10,000 bpd減少し、2,909万 bpdとなりましたが、組織は引き続き生産目標に向けて再構築を進めています。OPEC+は11月末に、2026年第1四半期までさらなる生産増加を一時停止することを確認し、出現する過剰供給を管理することを目的としています。米国の原油生産は堅調で、12月26日に終了した週は1382.7万 bpdを維持し、11月の記録の1386.2万 bpdにわずかに届きませんでした。EIAはその後、2025年の米国生産予測を1359万 bpdに引き上げました。一方、米国の稼働中の油井数は1月2日に終了した週に3つ増加し、406基の4.25年ぶりの最低値から回復して412基となっています。## EIA在庫報告は市場の過剰を強調水曜日のEIAデータは主にネガティブなシグナルをもたらしました。ガソリン在庫は580万バレル増加し、8.5か月ぶりの高水準に達しました。これは予想の195万バレルを大きく上回っています。蒸留油の在庫は495万バレル増加し、予測の155万バレル増を上回りました。一方、クッシング配送拠点の原油在庫は54万3,000バレル増加しました。唯一の明るい材料は、予想の50万バレルの増加に反して、193万バレルの原油在庫が減少したことです。12月26日時点の季節平均と比較すると、米国の原油在庫は3.0%少なく、ガソリン在庫は1.9%多く、蒸留油は季節水準より3.7%少ないという、供給過剰のダイナミクスを反映した複雑な状況です。## 中国の需要とOPEC+の約束は限定的な支援を提供これらの逆風を相殺するのは、中国の堅調な原油需要です。Kplerのデータによると、今月の中国の輸入は前月比10%増の記録的な1220万バレル/日になると予測されており、戦略備蓄の再構築が進んでいます。OPEC+の代表者は、日曜日にバーチャル会議を行う際に、カルテルが生産停止を維持するとの自信を示しました。これにより、価格には控えめな支援がもたらされます。地政学的な火種、特にウクライナのロシアインフラへの攻撃の激化、ナイジェリアでの米軍のISISに対する行動、ベネズエラの石油輸送に対する米国の封鎖の激化も、原油の下落圧力を和らげています。ウクライナのドローンやミサイル攻撃は、4か月にわたり少なくとも28のロシアの製油所を標的にしており、11月以降、バルト海では6隻のタンカーが攻撃を受けています。米国沿岸警備隊は先週、制裁対象のタンカー「ベラ1」を interceptedし、ベネズエラの水域から追い出し、大西洋へと誘導しました。これらの供給制約の進展は、世界的な原油の豊富さにもかかわらず、価格の下支えとなっています。## ドルの強さがエネルギーの弱さを悪化させるドルのDXY指数での1週間高値への上昇は、原油の下落を悪化させました。ドル高は、ドル建て商品を外国の買い手にとって魅力的でなくする傾向があります。この技術的な逆風は、供給過剰と混合された在庫の動態と相まって、エネルギーの早期セッションの強さが引き続き持続しない環境を作り出しました。
地政学的緊張と供給過剰が石油市場に重しをかける、ドル高が進む中
エネルギー市場は水曜日に逆風に直面し、原油は弱気圧の重なりの下で苦戦しました。2月WTI先物は0.53ポイント(-0.91%)下落し、2月RBOBガソリンは0.0180ポイント(-1.04%)後退しました。トレーダーは、EIAからの主に弱気の週次在庫報告と、DXY指数で1週間高値に達したドルの強さを消化しています。
供給過剰圧力が地政学的支援にもかかわらず原油を圧迫
原油に重くのしかかる中心的なストーリーは、供給の豊富さです。IEAは2026年の世界の原油過剰供給を1日あたり400万バレルの過去最高と予測しており、これは以前の赤字予測からの大きな反転です。この供給過剰は、予想よりも早く現実化しています。OPECの11月の生産量はわずかに10,000 bpd減少し、2,909万 bpdとなりましたが、組織は引き続き生産目標に向けて再構築を進めています。OPEC+は11月末に、2026年第1四半期までさらなる生産増加を一時停止することを確認し、出現する過剰供給を管理することを目的としています。
米国の原油生産は堅調で、12月26日に終了した週は1382.7万 bpdを維持し、11月の記録の1386.2万 bpdにわずかに届きませんでした。EIAはその後、2025年の米国生産予測を1359万 bpdに引き上げました。一方、米国の稼働中の油井数は1月2日に終了した週に3つ増加し、406基の4.25年ぶりの最低値から回復して412基となっています。
EIA在庫報告は市場の過剰を強調
水曜日のEIAデータは主にネガティブなシグナルをもたらしました。ガソリン在庫は580万バレル増加し、8.5か月ぶりの高水準に達しました。これは予想の195万バレルを大きく上回っています。蒸留油の在庫は495万バレル増加し、予測の155万バレル増を上回りました。一方、クッシング配送拠点の原油在庫は54万3,000バレル増加しました。唯一の明るい材料は、予想の50万バレルの増加に反して、193万バレルの原油在庫が減少したことです。
12月26日時点の季節平均と比較すると、米国の原油在庫は3.0%少なく、ガソリン在庫は1.9%多く、蒸留油は季節水準より3.7%少ないという、供給過剰のダイナミクスを反映した複雑な状況です。
中国の需要とOPEC+の約束は限定的な支援を提供
これらの逆風を相殺するのは、中国の堅調な原油需要です。Kplerのデータによると、今月の中国の輸入は前月比10%増の記録的な1220万バレル/日になると予測されており、戦略備蓄の再構築が進んでいます。
OPEC+の代表者は、日曜日にバーチャル会議を行う際に、カルテルが生産停止を維持するとの自信を示しました。これにより、価格には控えめな支援がもたらされます。地政学的な火種、特にウクライナのロシアインフラへの攻撃の激化、ナイジェリアでの米軍のISISに対する行動、ベネズエラの石油輸送に対する米国の封鎖の激化も、原油の下落圧力を和らげています。
ウクライナのドローンやミサイル攻撃は、4か月にわたり少なくとも28のロシアの製油所を標的にしており、11月以降、バルト海では6隻のタンカーが攻撃を受けています。米国沿岸警備隊は先週、制裁対象のタンカー「ベラ1」を interceptedし、ベネズエラの水域から追い出し、大西洋へと誘導しました。これらの供給制約の進展は、世界的な原油の豊富さにもかかわらず、価格の下支えとなっています。
ドルの強さがエネルギーの弱さを悪化させる
ドルのDXY指数での1週間高値への上昇は、原油の下落を悪化させました。ドル高は、ドル建て商品を外国の買い手にとって魅力的でなくする傾向があります。この技術的な逆風は、供給過剰と混合された在庫の動態と相まって、エネルギーの早期セッションの強さが引き続き持続しない環境を作り出しました。