放物線失効警告 vs. ファンダメンタルズ強化、Bitcoinは十字路に直面

Bitcoin（BTC）目前正處於一個技術與基本面相悖的微妙時刻。資深圖表分析師Peter Brandt近日指出，BTC已經跌破其長期的拋物線上升趨勢線，這一技術特徵在歷史上曾多次預示著大幅調整。根據Brandt的分析，過去每當主要拋物線遭到破壞時，Bitcoin都會進入長期修正階段，其中最嚴重的回調幅度甚至接近週期高點的80%。

拋物線破裂的歴史教訓

在X平台的分享中、Brandt詳細解釋了Bitcoin牛市週期的拋物線特性。這種上升曲線通常呈現指數遞減的模式、但一旦被打破、市場往往會面臨顯著的下行調整。目前、BTC已從歷史高點下跌約20%、距離完整的80%回調還有相當距離、但這已經足以將市場推入高度波動的區域。

根據最新數據、Bitcoin當前価格為$90.22K、24小時跌幅為-0.76%、距離歷史高點$126.08K仍有明顯空間。如果歷史完全重演、極端情況下BTC可能回落至25,000美元附近。

マクロ流動性收緊加劇下行風險

技術面的警訊恰好疊加了宏觀經濟的不利因素。根據市場數據、日本銀行（BOJ）在12月19日加息0.25%的概率高達97%。此舉將觸發日圓套利交易的解除、進而導致全球融資條件收緊、槓桿頭寸被迫去槓桿化。

過去的經驗表明、BOJ的緊縮政策對全球風險資產造成直接衝擊。分析師統計顯示、Bitcoin在過去三次BOJ加息時均出現大幅下跌：

• 2024年3月：下跌27%
• 2024年7月：下跌30%
• 2025年1月：下跌30%

這些歷史案例強化了當前市場對於進一步調整的預期。

ファンダメンタルズの支撑力度はかつてないほど

儘管技術面和宏觀面都指向下行風險、但Bitcoin的市場結構已悄然發生深刻變化。根據Glassnode的追蹤數據、企業持有的Bitcoin庫存從2023年1月的約197,000 BTC大幅增長至目前超過1.08百萬BTC、增幅達448%。

這一轉變反映出Bitcoin的屬性從純粹投機工具演變為機構級戦略資産。長期持有者的供應量依然維持在高位、現貨ETF產品的推出進一步引入了穩定且成熟的機構資金。

このサイクルは歴史を書き換えるか？

拋物線破裂、宏觀逆風等従来の弱気シグナルは依然存在するものの、Bitcoinの需要構造は昨日と比べて大きく変化している。企業の大規模な展開、機関投資家の継続的な参加、そして現物ETFによる安定性は、今後の調整が過去のサイクルほど激しくならない可能性を示唆している。

言い換えれば、下落リスクが確かに存在しても、市場自体がより強い吸収力を備えつつある。Bitcoinは高リスク取引資産から成熟した資産クラスへの移行を経験しており、これが今回の市場サイクルの決定的な差異となる可能性がある。