## 連邦準備制度理事会（OCC）の新指針によるリスクなしの暗号資産仲介取引の許可

デジタル金融分野にとって重要な動きとして、(OCC)は、国立銀行が「リスクレス・プリンシパル」暗号資産売買の仲介役を果たすことを認めました。これは、銀行が一方の当事者から資産を購入し、即座に別の当事者に販売するもので、バランスシートへの露出を最小限に抑えた取引です。

この決定は、長年の法的障壁を取り除く意味で特に重要です。従来、銀行はこうした活動の合法性について不確実性に直面していました。今や、OCCは明確に、こうした仲介取引は例外や安全でないとみなされないと宣言し、従来の金融機関が規制の明確さを持って暗号市場にアクセスできる道を開きました。

### 暗号活動の伝統的監督枠組み内での徐々なる正常化

OCCのこの決定は孤立したものではありません。米国の金融監督当局によるデジタル資産へのアプローチの一環として、より広範な動きの一部です。

3月には、FDICが監督下の銀行が、リスク管理の基準を満たす限り、暗号関連の多くの活動に事前許可なしで参加できると発表しました。同時に、連邦準備制度理事会も監督体制を調整し、新たな暗号および新興技術向けの監督枠組みである「新規運営監督プログラム」を終了し、デジタル資産の監督を標準的な監督プロセスに統合しました。

以前、OCCは3月に特定の暗号活動に対する事前許可の要件を撤廃し、市場の2022–2023年の出来事を受けた慎重な立場からの変化を示しました。

これらの動きは一体となって、明確なメッセージを送っています：監督当局は、デジタル資産のリスクについて十分な知識を持ち、従来の監視ツールを用いてこれらの活動を管理できると考えています。暗号はもはや例外ではなく、正式な金融環境の一部とみなされています。

### 政府のトランプ政策が変革を促進

政策環境は、政府からの強いシグナルによって急速に変化しています。ドナルド・トランプ大統領は、デジタル資産にとってより好ましい環境を公に支持し、OCCの動きは、伝統的な金融インフラと暗号の世界をつなぐ広範な取り組みの一部と見なされています。

現在の政権は、暗号企業に対して差別的な銀行を制裁する行政命令を検討しており、これにより、大手金融機関がデジタル資産関連の活動からの法定通貨の流れを拒否または遮断する能力が制限される可能性があります。

政権に近い政策顧問は、これらの措置は、米国での暗号分野の革新を確実に進め、米国の規制当局の監督範囲内にとどめるために必要だと主張しています。そうでなければ、他の法域に移行してしまう恐れがあるからです。

### システムリスクに関する懸念

しかしながら、すべての観測者がこれらの進展を歓迎しているわけではありません。批評家は、銀行が暗号市場に深く関与することを促進することは、市場の変動性や一部の分野の透明性の欠如で知られる市場において、ショックが金融システムに伝播する経路を作りかねないと警告しています。

根本的な懸念は、新たな統合の速度にリスク管理が追いつかない可能性です。銀行がより大きな取引構造や複雑さを持つ仲介取引を始めると、リスク管理の抜け穴が深刻な問題となり、厳しい市場状況下でのリスクが増大します。

それにもかかわらず、OCCの動きは、事前許可の要件を抑制しても銀行の参入を妨げるものではなく、単に法的な不確実性を生み出していたことを認識した結果です。最近の決定は、その不確実性を明確な規制枠組みに置き換え、監督当局がリアルタイムで活動を直接監視できるようにしています。