**概要：**- 2025年末までに415百万SOL以上がステーキングされ、ネットワークの流通供給量の75%を占める—セキュリティ参加の構造的変化- コーディネートされたバリデータの取り締まりとインフラ変更により、フロントランニングおよびサンドイッチ攻撃の収益性は60–70%急落- Marinade FinanceやJito Foundationを含む主要なステーキングプロトコルは、50以上の悪意のあるバリデータを排除し、$2 億以上の委任資産を保護- 機関投資家の資本流入によりネイティブステーキングの勢いが加速し、一部の指標では流動性ステーキングトークンを初めて上回る## ほとんど注目されなかったMEV問題2024年の大半にわたり、Solanaの表面下で静かに抽出が進行していた。サンドイッチ攻撃—悪意のあるバリデータやボットがユーザーの取引を傍受し、自らの注文をより良い価格で実行し、その後ユーザーの元の提出の背後で取引を決済する—は、16ヶ月で推定3億7000万ドル$500 を吸い取った。その規模は驚異的だった。データは全ブロックの約0.72%にサンドイッチ活動が含まれていることを示していたが、特定の悪意のあるバリデータは極端な手法を取った。運営者の中には、ブロック生成の最大27%にサンドイッチ戦術を埋め込み、実質的にMEV抽出を個人利用のために私有化していた者もいた。速度と効率性で知られるネットワーク上で、Solanaの低料金とサブ秒の確定性は、これらの攻撃を安価に仕掛けやすく、ユーザーが検出しにくい状況を作り出していた。スリッページの苦情やフロントランニングに関する不満は、2025年初頭には臨界点に達していた。## エコシステムの協調的取り締まりプロトコルレベルの修正を待つのではなく、Solanaの主要関係者は並行して動いた。**バリデータのブラックリスト化と委任の変更**Marinade Financeは最も積極的な対応を取り、サンドイッチ攻撃に関与したと確認された50以上のバリデータをStake Auction Marketplaceから排除した。この措置により、悪意のある者の収益源を完全に断ち切り、$2 億以上の委任SOLを保護した。Solana Foundationも追随し、悪意のあるバリデータを委任配布プログラムから除外。これにより、MEVの乱用はもはや「グレーゾーン」の行為として容認されなくなった。**インフラレベルの介入**2025年3月、Jito Foundationはパブリックメモリプールを閉鎖し、取引のスニッフィングやフロントランニングの主要な攻撃経路を排除した。この低摩擦の入り口を取り除くことで、サンドイッチ攻撃の実行障壁は大幅に上昇した。**結果**サンドイッチ戦術の収益性は60–70%崩壊。フロントランニングや過剰なスリッページに対するユーザーの苦情は、主要なSolanaの分散型取引所で約60%減少した。攻撃は完全になくならなかったが、はるかに困難でリスクが高く、報酬も格段に少なくなった。## 資本流入によるステーキング構成の変化セキュリティ改善とともに、前例のないステーキング参加が進んだ。2025年第4四半期までに、約415百万SOLがロックされ、ネットワークの流通供給量564.6百万SOLの75%を占めた。週次取引量は約6億ドルに達し、2025年第3四半期の機関投資資本流入は推定$530 百万にのぼった。これは単なる数字のゲームではなく、Solanaのセキュリティモデルの根本的な再構築を反映していた。## ネイティブステーキングが「純粋な」選択肢として台頭長年にわたり、流動性ステーキングトークン（LSTs）は柔軟性とDeFiの構成性を提供するため、Solanaのステーキング環境を支配していた。2025年、そのダイナミクスは逆転した。ネイティブステーキングプロトコルは、従来LSTsに有利だった使いやすさのギャップを埋め始めた。Marinade FinanceのネイティブSOLステーキングのTVLは四半期比21%増加し、530万SOLに達し、初めて流動性ステーキングトークンのmSOLを上回った。その魅力は明白だった：即時退出可能な仕組み、自己管理ウォレットからのシンプルなUX、スマートコントラクト層やリハイポセーションリスク、規制の曖昧さなしに利回りを得られる点だ。ネイティブステーキングは、「クリーン」なカストディ構造とプロトコルの透明性を求める機関投資家やリスク意識の高い資本の間で好まれる選択肢となった。流動性ステーキングは消えたわけではなく、複雑なDeFi戦略のための主要手段として残ったが、ネイティブステーキングがシンプルでカストディに焦点を当てた利回りのデフォルトとなった。## より意図的なステーキング基盤見出しの数字以上に、参加パターンは大きく変化した。リテールウォレットはステーキングに積極的に関与し、中規模の暗号資産ネイティブファンドもバリデータの稼働時間、MEVポリシー、パフォーマンス指標に基づき委任を最適化し始めた。一方、トップクラスの機関投資家やカストディアルホルダーは依然として総ステーク済みSOLの大部分を保持していたが、アクティブな参加者が増えるにつれ集中度は徐々に正常化しつつあった。最も象徴的なのは、2025年が「セット＆フォゲット」型のステーキングの終わりを告げたことだ。参加者はバリデータの顧客となり、リスク調整後の最良リターンを積極的に追求するようになった。
Solanaの2025年ステーキングマイルストーン：4億1500万SOLがロックされ、エコシステムがMEV収益性に取り組む
概要：
ほとんど注目されなかったMEV問題
2024年の大半にわたり、Solanaの表面下で静かに抽出が進行していた。サンドイッチ攻撃—悪意のあるバリデータやボットがユーザーの取引を傍受し、自らの注文をより良い価格で実行し、その後ユーザーの元の提出の背後で取引を決済する—は、16ヶ月で推定3億7000万ドル$500 を吸い取った。
その規模は驚異的だった。データは全ブロックの約0.72%にサンドイッチ活動が含まれていることを示していたが、特定の悪意のあるバリデータは極端な手法を取った。運営者の中には、ブロック生成の最大27%にサンドイッチ戦術を埋め込み、実質的にMEV抽出を個人利用のために私有化していた者もいた。
速度と効率性で知られるネットワーク上で、Solanaの低料金とサブ秒の確定性は、これらの攻撃を安価に仕掛けやすく、ユーザーが検出しにくい状況を作り出していた。スリッページの苦情やフロントランニングに関する不満は、2025年初頭には臨界点に達していた。
エコシステムの協調的取り締まり
プロトコルレベルの修正を待つのではなく、Solanaの主要関係者は並行して動いた。
バリデータのブラックリスト化と委任の変更 Marinade Financeは最も積極的な対応を取り、サンドイッチ攻撃に関与したと確認された50以上のバリデータをStake Auction Marketplaceから排除した。この措置により、悪意のある者の収益源を完全に断ち切り、$2 億以上の委任SOLを保護した。
Solana Foundationも追随し、悪意のあるバリデータを委任配布プログラムから除外。これにより、MEVの乱用はもはや「グレーゾーン」の行為として容認されなくなった。
インフラレベルの介入 2025年3月、Jito Foundationはパブリックメモリプールを閉鎖し、取引のスニッフィングやフロントランニングの主要な攻撃経路を排除した。この低摩擦の入り口を取り除くことで、サンドイッチ攻撃の実行障壁は大幅に上昇した。
結果 サンドイッチ戦術の収益性は60–70%崩壊。フロントランニングや過剰なスリッページに対するユーザーの苦情は、主要なSolanaの分散型取引所で約60%減少した。攻撃は完全になくならなかったが、はるかに困難でリスクが高く、報酬も格段に少なくなった。
資本流入によるステーキング構成の変化
セキュリティ改善とともに、前例のないステーキング参加が進んだ。
2025年第4四半期までに、約415百万SOLがロックされ、ネットワークの流通供給量564.6百万SOLの75%を占めた。週次取引量は約6億ドルに達し、2025年第3四半期の機関投資資本流入は推定$530 百万にのぼった。
これは単なる数字のゲームではなく、Solanaのセキュリティモデルの根本的な再構築を反映していた。
ネイティブステーキングが「純粋な」選択肢として台頭
長年にわたり、流動性ステーキングトークン（LSTs）は柔軟性とDeFiの構成性を提供するため、Solanaのステーキング環境を支配していた。2025年、そのダイナミクスは逆転した。
ネイティブステーキングプロトコルは、従来LSTsに有利だった使いやすさのギャップを埋め始めた。Marinade FinanceのネイティブSOLステーキングのTVLは四半期比21%増加し、530万SOLに達し、初めて流動性ステーキングトークンのmSOLを上回った。
その魅力は明白だった：即時退出可能な仕組み、自己管理ウォレットからのシンプルなUX、スマートコントラクト層やリハイポセーションリスク、規制の曖昧さなしに利回りを得られる点だ。
ネイティブステーキングは、「クリーン」なカストディ構造とプロトコルの透明性を求める機関投資家やリスク意識の高い資本の間で好まれる選択肢となった。流動性ステーキングは消えたわけではなく、複雑なDeFi戦略のための主要手段として残ったが、ネイティブステーキングがシンプルでカストディに焦点を当てた利回りのデフォルトとなった。
より意図的なステーキング基盤
見出しの数字以上に、参加パターンは大きく変化した。リテールウォレットはステーキングに積極的に関与し、中規模の暗号資産ネイティブファンドもバリデータの稼働時間、MEVポリシー、パフォーマンス指標に基づき委任を最適化し始めた。
一方、トップクラスの機関投資家やカストディアルホルダーは依然として総ステーク済みSOLの大部分を保持していたが、アクティブな参加者が増えるにつれ集中度は徐々に正常化しつつあった。
最も象徴的なのは、2025年が「セット＆フォゲット」型のステーキングの終わりを告げたことだ。参加者はバリデータの顧客となり、リスク調整後の最良リターンを積極的に追求するようになった。