ビットコインの岐路：従来の景気循環は半減期の青写真に勝てるか？

ビットコインは約90.67Kドルで取引されており、24時間の動きは最小限にとどまっています。市場の観察者たちは重要な議論に集中しています：2026年は従来の4年ごとの半減期パターンに従うのか、それとも古くて広範な経済フレームワークが暗号通貨の軌道を再形成するのか？歴史的なモデルであるベナーサイクルと18年不動産サイクルは、ビットコインの伝統的なブーム・バストリズムと直接対立する、類似の結論を示しています。

半減期サイクルへの批判

長年にわたり、4年の半減期サイクルはビットコインの信頼できる羅針盤でした。パターンは簡単です：ブロック報酬が約1,460日ごとに半減し、それに伴い蓄積→強気相場→過熱したピーク（(半減後)）→弱気市場のサイクルが形成されます。この論理に従えば、2026年は下落トレンドの始まりとなるはずです。

しかし、ここで問題です：ますます多くのアナリストが、このモデルは時代遅れになりつつあると考えています。

BitwiseのCEOハンター・ホースリーは最近、「4年サイクルは死んだ。市場は変わった。成熟した」と主張し、従来の見方に異議を唱えました。彼の見解では、ビットコインの価格動向はマイニング報酬ではなく、グローバルな流動性フロー、特にM2マネーサプライによって決定されているといいます。「唯一重要なのはグローバルなM2と流動性であり、そのサイクルはまだ始まってさえいない」とホースリーは述べました。

この考え方の変化は、市場の成熟を反映しています。ビットコインが従来の金融やマクロ経済システムにますます統合されるにつれ、その挙動は従来の経済サイクルにより近づき、自律的なパターンから乖離していく可能性があります。

ベナーサイクル：150年の羅針盤

もし半減期サイクルが重要性を失いつつあるなら、投資家を導く代替の枠組みは何でしょうか？それが、オハイオ州の農夫サミュエル・ベナーによって1873年のパニック後に開発されたベナーサイクルです。ベナーは、市場のピークと谷の繰り返しパターンを特定し、歴史をブーム、繁栄、蓄積のサイクルに分割しました。

注目すべきは、ベナーのオリジナルチャートでは2026年を「良い時代、高値の年」としており、株式や資産を売るのに理想的な時期と示しています。歴史的記録は、このモデルが1929年のウォール街大暴落を含む主要な転換点を正確に予測してきたことを示しています。

特に、ビットコインの4年サイクルは3回しか完了していませんが、ベナーサイクルは2世紀にわたり検証済みの正確さを持っています。多くの市場観察者は、限られた歴史的検証しか持たないパターンを信頼し、世代を超えて証明された枠組みを無視するのは合理的ではないと主張し始めています。

18年不動産サイクルの整合性

この分析にもう一つの層を加えると、18年不動産サイクルという理論もあります。これは、物件市場における繰り返されるブームとバストのフェーズを説明するものです。興味深いことに、このモデルも2026年を重要な転換点、具体的にはサイクルのピークとしています。

これら二つの独立して開発されたモデルがともに2026年を市場のピークと示していることは、半減期に基づく弱気の見解と対立する説得力のある物語を提示しています。

2026年のビットコインにとっての意味

このことの意味は大きいです。もしベナーサイクルと不動産サイクルが正しければ、市場は2026年まで持続的な上昇に向かって加速する可能性があります。このシナリオは、2025年のQ4の暗号資産のパフォーマンスが期待外れだったことを考えると、強気投資家たちの年末の勢いに対する失望を埋める歓迎すべき変化となるでしょう。

しかし、不確実性は両方の側にあります。もし4年の半減期サイクルが予測力を保持しているなら、ビットコインはポスト半減期の弱気フェーズが現れるにつれて下落圧力に直面する可能性もあります。

結論：古いモデルと新しいダイナミクス

市場が直面している問いは、「どちらの枠組みが正しいか」ではなく、ビットコインが根本的にそのオリジナルのサイクルを超えて進化したのかどうかです。従来の金融機関がデジタル資産に資本を投入し、マクロ経済の力が価格動向に影響を与える中、古い戦略は確かに時代遅れになりつつあるかもしれません。

今後数ヶ月で、ビットコインがベナーサイクルの百年の知恵に従うのか、それとも独自の道を切り開くのかが明らかになるでしょう。現時点では、投資家は互いに対立する物語の間をさまよいながら、それぞれに説得力のある歴史的証拠を背景にしています。