振り返ると、2025年の市場の変動から私たちは暗号通貨業界の成熟と機会を見出しました。年初の楽観的な見通しと年中の調整を経て、業界は現在、2026年の展望についてより合理的に考え始めています。
2027年末までにビットコインは25万ドルに達すると予測
2026年の市場はかなりの変動が予想され、正確な予測は難しいです。ただし、ビットコインは2026年に新たな史上最高値を記録する可能性もあります。オプション市場のデータを見ると、投資家は6月までにビットコインが7万ドルまたは13万ドルに達する確率を高く見積もっており、2026年末には5万ドルまたは25万ドルの可能性も同程度と考えています。この広範な価格レンジは、市場の短期的な不確実性を反映しています。
現在、暗号市場全体は弱気相場に深く入り込んでおり、ビットコインも再び上昇トレンドを築いていません。ビットコインの価格が10万ドルから10.5万ドルの範囲に戻らない限り、短期的な下落リスクは依然存在します。さらに、金融市場全体の要因も不確実性を高めています。AI資本支出の推進速度、金融政策の環境、11月の米国中期選挙などが影響しています。
注目すべきは、ビットコインの長期的なボラティリティが構造的に低下している点です。これは、より大規模なオプションやビットコイン収益生成プランの登場によるものです。現在、ビットコインのボラティリティ曲線は、プットオプションのインプライド・ボラティリティがコールオプションより高く評価されており、これは6ヶ月前とは大きく異なります。言い換えれば、新興市場で一般的なボラティリティの偏りから、伝統的なマクロ資産の特性へと変化しています。
2026年にビットコインが20万ドルから15万ドルの範囲で変動したとしても、その成熟度と機関の採用度の増加は、長期的な強気見通しを強化するだけです。機関のアクセス拡大、金融政策の緩和、ドル以外のヘッジ資産需要の増加に伴い、ビットコインは今後2年間で金の軌跡を追い、インフレヘッジ手段として受け入れられる可能性があります。
Solanaのインターネット資本市場の時価総額は20億ドルに達する
Solanaのオンチェーン経済は徐々に成熟しており、ミーム駆動の活動から実収益を持つプラットフォームへの移行が進んでいます。この変化は、Solanaの市場構造の改善とファンダメンタルズに基づくトークン需要の増加によるものです。投資家が短期的なミームサイクルよりも持続可能なオンチェーンビジネスを選好する傾向が強まる中、インターネット資本市場はSolana経済活動の柱となるでしょう。
少なくとも一つのメインストリームのレイヤー1ブロックチェーンが、ネイティブトークンに直接価値を創出できるアプリを統合
より多くのプロジェクトがレイヤー1の価値獲得と保持の方法を再考する中、ブロックチェーンはより明確な機能設計に向かっています。収益モデルを統合した取引プロトコルの成功例や、「ファットアプリ理論」による価値の捕捉がプロトコル層からアプリ層への移行を促進し、中立的な基盤となるチェーンの期待値を再設定しています。多くのチェーンが、トークン経済学を強化するために、収益生成インフラをプロトコル自体に組み込むべきかどうかを模索し始めています。
2026年には、少なくとも一つの主要なレイヤー1が、プロトコル層に収益をもたらすアプリを正式に統合し、その経済効果をネイティブトークンに直接還元する見込みです。
Solanaのインフレ縮小提案は2026年に通過しない
Solanaのインフレ率は過去1年間、コミュニティ内で議論の焦点となってきました。11月に新たなインフレ縮小提案が出されましたが、コミュニティの合意には至っていません。インフレ問題が、より重要な優先事項への注意をそらしているとの声も増えています。また、SOLのインフレ政策を変更すると、中立的な価値保存・通貨資産としての市場認知に影響を与える可能性もあります。私たちは、この提案は棚上げされると予測しています。
エンタープライズ向けレイヤー1は試験段階から本格的な決済インフラへ
少なくとも一つのフォーチュン500企業、クラウドサービス提供者、またはECプラットフォームが、ブランド化されたエンタープライズレイヤー1ブロックチェーンを2026年にリリースし、10億ドル超の実経済活動を決済し、パブリックDeFiエコシステムに接続するクロスチェーンブリッジを運用します。
初期の企業向けチェーンは多くの場合、内部実験やマーケティングのためのものでしたが、次の波の企業チェーンは特定の垂直分野向けの専用基盤となり、規制された発行者や銀行の検証層を備え、公共チェーンを利用して流動性、担保、価格発見を行います。これにより、中立的なパブリックチェーンと、発行・決済・配信を統合した企業向けチェーンの違いが明確になります。
アプリ層の収益とネットワーク層の収益比率は2026年に倍増
取引、DeFi、ウォレット、新規消費者向けアプリがオンチェーンの費用生成を牽引する中、価値捕捉は基盤層からアプリ層へと移行しています。同時に、ネットワークは構造的にマイナーの収益流出を減少させ、レイヤー1とレイヤー2の費用に圧力をかけ、インフラ層の収益基盤を縮小させます。これにより、アプリ層の価値捕捉が加速し、「ファットアプリ理論」が「ファットプロトコル理論」に勝る展開となるでしょう。
米SECがDeFiにおけるトークン化証券の使用に免除を提供
米証券取引委員会（SEC）は、オンチェーンのトークン化証券市場の発展を促進するために免除措置を検討しています。これは、「不作為通知」やSEC議長のPaul Atkinsが言及した「革新的免除」の形で示される可能性があります。これにより、合法的な非ラップのオンチェーン証券がDeFi市場に流入できるようになり、最近のDTCCの「不作為通知」のように裏側の資本市場活動に限定されません。
2026年前半には、ブローカー、ディーラー、取引所、その他の従来の市場参加者が暗号資産やトークン化証券を利用できる枠組みの正式なルール策定が始まる見込みです。
Stablecoinの取引量はACHシステムを超える
従来の決済システムと比べて、Stablecoinの流通速度は格段に速いです。既に、Stablecoinの供給は年平均30%〜40%の複利成長を続け、取引量も増加しています。Stablecoinの取引量はVisaなどの主要クレジットカードネットワークを超え、現在は米国自動清算機構（ACH）の取引量の約半分に達しています。
2026年初頭に新たな決済規制枠組みが導入されることで、Stablecoinの成長は過去の平均を上回る可能性があり、既存のStablecoinは拡大を続け、新規参入者も増える見込みです。
Stablecoinと従来金融の連携・統合が加速
2025年に多くのStablecoinが米国でリリースされましたが、市場は多くの選択肢を支えきれません。消費者や商人は、多数のデジタルドルを同時に使いません。最も普及している1〜2種類を選ぶ傾向があります。主要な金融機関の連携例も見られ、九つの大手銀行がG7通貨ベースのStablecoin計画を模索中であり、決済プラットフォームと規制された発行者が新たなStablecoin商品を展開しています。これらは、分散型の配信規模に依存し、銀行や決済処理業者、企業プラットフォームへの浸透が成功の鍵となります。
今後、多くのStablecoin発行者が協力・統合し、市場シェアを獲得しようとする動きが加速するでしょう。
主要銀行やブローカーがトークン化株式を担保として受け入れる
これまで、トークン化株式はDeFiの実験や、主要銀行が主導するプライベートブロックチェーンに限定されてきました。しかし、従来の金融インフラ提供者は、ブロックチェーンベースのシステムへの移行を加速させており、規制当局の支援も強まっています。今後1年で、主要銀行やブローカーが、オンチェーンのトークン化株式を預金の担保として受け入れ、従来の証券と同等の資産とみなす可能性があります。
クレジットカード決済ネットワークがパブリックブロックチェーンへのアクセスを獲得
世界の主要クレジットカード決済ネットワークの少なくとも一つが、パブリックチェーンのStablecoinを用いた決済を導入し、10%以上の越境取引を決済します。多くのエンドユーザーは暗号通貨のインターフェースを見ることはありません。発行者や加盟店の残高・負債は従来の形式のままですが、裏側では地域間の一部決済をトークン化ドルで行い、決済遅延や事前資金調達、銀行リスクを軽減します。これにより、Stablecoinは現代の決済ネットワークの中核的な金融インフラとなるでしょう。
現物取引の25%以上が分散型取引所に流入
中央集権型取引所は流動性と新規ユーザー獲得で依然優勢ですが、構造的な変化により、より多くの現物取引がオンチェーンに移行しています。分散型取引所の最大の利点は、KYC不要とコスト効率の良さであり、摩擦を減らし、より高い可組み合わせ性を求めるユーザーやマーケットメイカーにとって魅力的です。
現在、現物取引の約15%〜17%が分散型取引所で行われており、正確な数字はデータソースによります。
予測：市場のガバナンスDAOの総資産が5億ドルを超える
昨年の予測に基づき、予測市場がガバナンスの仕組みとしてより広く採用されると見ています。実際の運用でその有効性が証明され、分散型自治組織（DAO）は資本配分や戦略決定の唯一の意思決定システムとして採用を始めています。2026年末までに、予測市場ガバナンスモデルを採用したDAOの総資産は5億ドルを超えると予測します。
暗号担保ローンの総残高は900億ドルを超える
2025年の勢いを受けて、2026年もDeFiとCeFiにおける暗号担保ローンの総額は拡大し続ける見込みです。オンチェーンの支配的地位（DeFiプラットフォーム上の貸出シェア）は引き続き増加し、機関参加者はDeFiプロトコルを利用した借入にますます依存します。
Stablecoinの金利は安定し、DeFiの借入コストは10%を超えない
機関のオンチェーン借入参加が増えることで、流動性が深まり、資本の動きが安定し、金利の変動性が低下します。同時に、オンチェーンとオフチェーンの金利間のアービトラージも容易になり、DeFiへの参入障壁が高まります。2026年にはオフチェーン金利はさらに低下し、オンチェーンの借入金利は低水準を維持すると予測されます。
プライバシーコインの時価総額は2026年末に1000億ドルを超える
2025年第4四半期、プライバシーコインは大きな注目を集めました。資金のオンチェーン流入が増加する中、プライバシーは議論の中心となっています。主要な3つのプライバシーコインのうち、一つはこの四半期に約800%上昇、別の2つは204%、53%の上昇を見せました。
ビットコインの初期には、偽名を使った創始者を含め、取引のプライバシーや匿名性を高める方法について議論されていましたが、その頃はゼロ知識技術が未成熟でした。資金のオンチェーン流入が増える中、ユーザー（特に機関）は、自分の暗号資産残高を公開したくないと考え始めています。完全匿名設計とハイブリッド案のどちらが勝つにせよ、2026年末のプライバシーコインの時価総額は1000億ドルを超えると予測されます。
予測市場プラットフォームの週取引量は2026年に15億ドル以上で安定
予測市場は暗号分野で最も成長の早いカテゴリの一つとなっており、主要な予測プラットフォームの週取引量は既に10億ドル近くに達しています。新たな資本効率層の導入やAI駆動の注文流の増加により、2026年には15億ドル以上に安定すると予測されます。分散配信能力も向上し、資金流入を加速させています。
米国は50以上の現物シティズン・トークンETFと50以上のその他の暗号ETFをリリース
米SECが上場基準を承認したことで、2026年には現物シティズン・トークンETFのリリースが加速すると見られます。2025年にはすでに15以上のSolana、XRP、Hedera、Dogecoin、Litecoin、Chainlinkなどの現物ETFが上場済みです。その他の主要資産も追随する見込みです。単一資産のETFに加え、多資産の暗号ETFやレバレッジ暗号ETFも登場するでしょう。
米国の現物暗号ETFの純流入額は500億ドルを超える
2025年の米国現物暗号ETFには230億ドルの純流入がありました。機関の採用が深まる中、2026年にはこの数字はさらに加速すると予測されます。金融サービス企業がアドバイザーへの暗号推奨を解禁し、従来暗号に懐疑的だった主要プラットフォームも暗号ファンドに参入し、ビットコインやイーサリアムの流入は2025年を上回る見込みです。
主要資産配分プラットフォームがモデルポートフォリオにビットコインを組み入れる
三大金融サービス企業がビットコインの推奨制限を解除し、1〜4%の配分を支持した後、次は推奨リストにビットコインを正式に加え、研究範囲に含める動きが出てきます。最終的には、モデルポートフォリオにビットコインを組み入れることを目指します。これにはより高い資金運用額と継続的な流動性が必要ですが、ビットコインファンドはこれらの閾値に達し、戦略的ウェイト1〜2%でモデルに組み込まれると予測します。
15社以上の暗号関連企業が米国で上場または上場を昇格
2025年には、暗号関連企業10社以上が米国で上場または上場昇格を果たしました。2018年以来、暗号・ブロックチェーン企業は5,000万ドル超の私募資金調達を完了しています。規制環境の緩和により、多くの企業が米国市場への上場を目指し、米国資本市場に参入しようとしています。
一部の民主党議員が「金融排除」問題に関心を持ち、暗号を解決策として徐々に受け入れる
可能性は低いものの、注目すべきは、2025年11月末に米財務省の金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）が金融機関に対し「疑わしい活動に注意喚起」したことです。これにより、一般的な金融行為も疑わしいとみなされる範囲が拡大し、普通の人々の金融サービスアクセスに影響を及ぼす可能性があります。
これにより、親移民的な民主党議員の中には、「金融排除」問題に対してより深い共感を示し、非許可・検閲抵抗の金融ネットワークをより受け入れる姿勢を取る者も出てくるでしょう。
一方、ポピュリスト的で銀行寄りの共和党議員は、長年のトランプ政権や共和党の革新派の支持にもかかわらず、暗号に対して懐疑的になる可能性があります。こうした政治的再編が起これば、ブロックチェーンを支持する永続的な政治陣営は存在しないことが証明されるでしょう。無許可設計は、支持・反対がイデオロギーの問題ではなく、異なる集団の政治優先度の違いに基づくものとなります。
米国は予測市場のインサイダー取引や操作行為に対して連邦調査を開始
米規制当局がオンチェーン予測市場の発展を許可したことで、取引量と未決済ポジションが急増しています。同時に、内部者が私的情報を使って市場を先取りした事例も浮上しています。取引者は匿名で取引でき、プラットフォームもKYCを行わないため、内部者は特権情報や市場操作を試みやすくなっています。その結果、異常な価格変動に対して調査が入る可能性があり、従来の規制対象のスポーツベッティングプラットフォームの監視とは異なる対応が求められるでしょう。
x402標準の決済はBaseチェーンの日次取引量の30%、Solanaの非投票取引量の5%を占める
AIエージェントがより賢くなるにつれ、Stablecoinの普及が進み、開発者ツールも改善される中、x402やその他のエージェントベースの決済標準は、オンチェーン活動のシェア拡大を促進します。自律型AIエージェントが異なるサービス間で取引を行うことで、標準化された決済プリミティブは実行層の中核コンポーネントとなるでしょう。BaseとSolanaはこの分野でリードしています。Coinbaseがx402標準の策定と普及において重要な役割を果たしているため、Baseがリードし、Solanaは巨大な開発者コミュニティとユーザーベースを持つためです。
今後、決済専用のブロックチェーン新規プロジェクトも急速に増加し、エージェント駆動のビジネスモデルの登場とともに拡大します。
( ビットコイン予測の振り返り
❌ 2025年前半にビットコインは15万ドルを突破せず、また第4四半期に18.5万ドルに到達しなかった
ビットコインは15万ドルを超えませんでしたが、12.6万ドルの新高値を記録しました。11月には年末目標を12.5万ドルに下方修正しています。この記事執筆時点では、8万〜9万ドルのレンジで取引されており、年末目標達成は厳しい状況です。
❌ 米国の現物ビットコインETPの資産運用規模は2025年に2500億ドルに到達しなかった
11月12日時点で、資産運用規模はわずか1410億ドルで、年初の1050億ドルから増加したものの、予想には届きませんでした。
❌ ビットコインは2025年のリスク調整後リターンで最良の資産の一つとはならなかった
この予測は上半期には成立しましたが、後半の下落により、ビットコインは今年をマイナスのシャープレシオで終える可能性が高いです。
✅ 少なくとも一つのトップクラスの資産運用プラットフォームが2%以上のビットコイン配分を推奨
JPモルガンなどの主要金融サービス企業は、ビットコインの配分制限を解除し、推奨配分を出しました。
❌ ナスダック100企業や複数国がビットコイン準備金を増やさなかった
ナスダック100の企業は3社のみがビットコインを保有していますが、世界では約180社が暗号資産保有計画を発表しています。五つ以上の国が公式の準備金や主権基金でビットコインに投資しています。
❌ ビットコインの開発者は次のプロトコルアップグレードについて合意に至らなかった
開発者は合意に至らず、むしろ非通貨取引処理に関して意見の相違が生じました。この議論により、年末までに主要なアップグレードについての合意は得られませんでした。
✅ 上位20のビットコイン採掘企業の半数以上が超大規模計算、AI、高性能計算への転換を発表
18社がAI/HPCへのシフトを事業多角化の一環として発表しています。
❌ DeFi内のビットコインは倍増しなかった
DeFiにおけるビットコインの成長は約30%にとどまり、主に貸付活動からのものです。
) イーサリアム予測の振り返り
❌ ETHは2025年に5500ドルを突破しなかった
9月に新高値をつけたものの、5000ドル超には届きませんでした。
❌ イーサリアムのステーキング率は50%に到達しなかった
年内最高は約29.7%でした。
❌ ETH/BTC比率は予想通りに動かなかった
ほぼ予想通りの動きでしたが、完全には一致しませんでした。
❌ レイヤー2は他のレイヤー1の経済活動を超えなかった
Solanaが取引量と費用収入で依然リードしています。
✅ DeFiは「配当時代」に入り、アプリがユーザーとトークン保有者に少なくとも10億ドルを分配
11月までに、アプリの収益による買戻しは10.42億ドルを超えました。
✅ オンチェーンガバナンスの復興と、アプリによる予測市場ガバナンスの試験
2025年に予測市場ガバナンスは大きく進展し、参加者も増加しています。
❌ 4つの主要なグローバルカストディ銀行のうち、2025年にデジタル資産管理サービスを提供したのは1つだけ
残りの2つは2026年の計画を発表しています。
✅ 少なくとも10の伝統的金融パートナーを持つStablecoinが開始
少なくとも14の主要なグローバル金融機関がStablecoin計画を発表しています。
❌ Stablecoinの供給は倍増せず、4000億ドル超に到達
供給は50%増加し、約3100億ドルとなっています。
❌ Tetherの長期的な市場支配率は50%未満に低下しなかった
Tetherは依然約70%の市場シェアを維持し、USDCも増加しています。
2025年の振り返りから、私たちの全体的な方向性は概ね正しかったものの、具体的な予測には偏りも見られました。2026年も引き続き、暗号市場の深化と機関採用の加速、伝統的金融のさらなる関与が続くでしょう。市場の変動に関わらず、長期的な機関化とインフラ整備の流れは止められません。
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2026年暗号市場26大予測：ビットコインは新高値を更新できるか？25万ドルに突入できるか？
振り返ると、2025年の市場の変動から私たちは暗号通貨業界の成熟と機会を見出しました。年初の楽観的な見通しと年中の調整を経て、業界は現在、2026年の展望についてより合理的に考え始めています。
ビットコイン：変動の多い一年だが、長期的な上昇見通しは依然有効
2027年末までにビットコインは25万ドルに達すると予測
2026年の市場はかなりの変動が予想され、正確な予測は難しいです。ただし、ビットコインは2026年に新たな史上最高値を記録する可能性もあります。オプション市場のデータを見ると、投資家は6月までにビットコインが7万ドルまたは13万ドルに達する確率を高く見積もっており、2026年末には5万ドルまたは25万ドルの可能性も同程度と考えています。この広範な価格レンジは、市場の短期的な不確実性を反映しています。
現在、暗号市場全体は弱気相場に深く入り込んでおり、ビットコインも再び上昇トレンドを築いていません。ビットコインの価格が10万ドルから10.5万ドルの範囲に戻らない限り、短期的な下落リスクは依然存在します。さらに、金融市場全体の要因も不確実性を高めています。AI資本支出の推進速度、金融政策の環境、11月の米国中期選挙などが影響しています。
注目すべきは、ビットコインの長期的なボラティリティが構造的に低下している点です。これは、より大規模なオプションやビットコイン収益生成プランの登場によるものです。現在、ビットコインのボラティリティ曲線は、プットオプションのインプライド・ボラティリティがコールオプションより高く評価されており、これは6ヶ月前とは大きく異なります。言い換えれば、新興市場で一般的なボラティリティの偏りから、伝統的なマクロ資産の特性へと変化しています。
2026年にビットコインが20万ドルから15万ドルの範囲で変動したとしても、その成熟度と機関の採用度の増加は、長期的な強気見通しを強化するだけです。機関のアクセス拡大、金融政策の緩和、ドル以外のヘッジ資産需要の増加に伴い、ビットコインは今後2年間で金の軌跡を追い、インフレヘッジ手段として受け入れられる可能性があります。
レイヤー1とレイヤー2：エコシステムの多様化
Solanaのインターネット資本市場の時価総額は20億ドルに達する
Solanaのオンチェーン経済は徐々に成熟しており、ミーム駆動の活動から実収益を持つプラットフォームへの移行が進んでいます。この変化は、Solanaの市場構造の改善とファンダメンタルズに基づくトークン需要の増加によるものです。投資家が短期的なミームサイクルよりも持続可能なオンチェーンビジネスを選好する傾向が強まる中、インターネット資本市場はSolana経済活動の柱となるでしょう。
少なくとも一つのメインストリームのレイヤー1ブロックチェーンが、ネイティブトークンに直接価値を創出できるアプリを統合
より多くのプロジェクトがレイヤー1の価値獲得と保持の方法を再考する中、ブロックチェーンはより明確な機能設計に向かっています。収益モデルを統合した取引プロトコルの成功例や、「ファットアプリ理論」による価値の捕捉がプロトコル層からアプリ層への移行を促進し、中立的な基盤となるチェーンの期待値を再設定しています。多くのチェーンが、トークン経済学を強化するために、収益生成インフラをプロトコル自体に組み込むべきかどうかを模索し始めています。
2026年には、少なくとも一つの主要なレイヤー1が、プロトコル層に収益をもたらすアプリを正式に統合し、その経済効果をネイティブトークンに直接還元する見込みです。
Solanaのインフレ縮小提案は2026年に通過しない
Solanaのインフレ率は過去1年間、コミュニティ内で議論の焦点となってきました。11月に新たなインフレ縮小提案が出されましたが、コミュニティの合意には至っていません。インフレ問題が、より重要な優先事項への注意をそらしているとの声も増えています。また、SOLのインフレ政策を変更すると、中立的な価値保存・通貨資産としての市場認知に影響を与える可能性もあります。私たちは、この提案は棚上げされると予測しています。
エンタープライズ向けレイヤー1は試験段階から本格的な決済インフラへ
少なくとも一つのフォーチュン500企業、クラウドサービス提供者、またはECプラットフォームが、ブランド化されたエンタープライズレイヤー1ブロックチェーンを2026年にリリースし、10億ドル超の実経済活動を決済し、パブリックDeFiエコシステムに接続するクロスチェーンブリッジを運用します。
初期の企業向けチェーンは多くの場合、内部実験やマーケティングのためのものでしたが、次の波の企業チェーンは特定の垂直分野向けの専用基盤となり、規制された発行者や銀行の検証層を備え、公共チェーンを利用して流動性、担保、価格発見を行います。これにより、中立的なパブリックチェーンと、発行・決済・配信を統合した企業向けチェーンの違いが明確になります。
アプリ層の収益とネットワーク層の収益比率は2026年に倍増
取引、DeFi、ウォレット、新規消費者向けアプリがオンチェーンの費用生成を牽引する中、価値捕捉は基盤層からアプリ層へと移行しています。同時に、ネットワークは構造的にマイナーの収益流出を減少させ、レイヤー1とレイヤー2の費用に圧力をかけ、インフラ層の収益基盤を縮小させます。これにより、アプリ層の価値捕捉が加速し、「ファットアプリ理論」が「ファットプロトコル理論」に勝る展開となるでしょう。
Stablecoinsと資産トークン化：伝統的金融のオンチェーン移行
米SECがDeFiにおけるトークン化証券の使用に免除を提供
米証券取引委員会（SEC）は、オンチェーンのトークン化証券市場の発展を促進するために免除措置を検討しています。これは、「不作為通知」やSEC議長のPaul Atkinsが言及した「革新的免除」の形で示される可能性があります。これにより、合法的な非ラップのオンチェーン証券がDeFi市場に流入できるようになり、最近のDTCCの「不作為通知」のように裏側の資本市場活動に限定されません。
2026年前半には、ブローカー、ディーラー、取引所、その他の従来の市場参加者が暗号資産やトークン化証券を利用できる枠組みの正式なルール策定が始まる見込みです。
Stablecoinの取引量はACHシステムを超える
従来の決済システムと比べて、Stablecoinの流通速度は格段に速いです。既に、Stablecoinの供給は年平均30%〜40%の複利成長を続け、取引量も増加しています。Stablecoinの取引量はVisaなどの主要クレジットカードネットワークを超え、現在は米国自動清算機構（ACH）の取引量の約半分に達しています。
2026年初頭に新たな決済規制枠組みが導入されることで、Stablecoinの成長は過去の平均を上回る可能性があり、既存のStablecoinは拡大を続け、新規参入者も増える見込みです。
Stablecoinと従来金融の連携・統合が加速
2025年に多くのStablecoinが米国でリリースされましたが、市場は多くの選択肢を支えきれません。消費者や商人は、多数のデジタルドルを同時に使いません。最も普及している1〜2種類を選ぶ傾向があります。主要な金融機関の連携例も見られ、九つの大手銀行がG7通貨ベースのStablecoin計画を模索中であり、決済プラットフォームと規制された発行者が新たなStablecoin商品を展開しています。これらは、分散型の配信規模に依存し、銀行や決済処理業者、企業プラットフォームへの浸透が成功の鍵となります。
今後、多くのStablecoin発行者が協力・統合し、市場シェアを獲得しようとする動きが加速するでしょう。
主要銀行やブローカーがトークン化株式を担保として受け入れる
これまで、トークン化株式はDeFiの実験や、主要銀行が主導するプライベートブロックチェーンに限定されてきました。しかし、従来の金融インフラ提供者は、ブロックチェーンベースのシステムへの移行を加速させており、規制当局の支援も強まっています。今後1年で、主要銀行やブローカーが、オンチェーンのトークン化株式を預金の担保として受け入れ、従来の証券と同等の資産とみなす可能性があります。
クレジットカード決済ネットワークがパブリックブロックチェーンへのアクセスを獲得
世界の主要クレジットカード決済ネットワークの少なくとも一つが、パブリックチェーンのStablecoinを用いた決済を導入し、10%以上の越境取引を決済します。多くのエンドユーザーは暗号通貨のインターフェースを見ることはありません。発行者や加盟店の残高・負債は従来の形式のままですが、裏側では地域間の一部決済をトークン化ドルで行い、決済遅延や事前資金調達、銀行リスクを軽減します。これにより、Stablecoinは現代の決済ネットワークの中核的な金融インフラとなるでしょう。
DeFi：分散型金融の主流化
現物取引の25%以上が分散型取引所に流入
中央集権型取引所は流動性と新規ユーザー獲得で依然優勢ですが、構造的な変化により、より多くの現物取引がオンチェーンに移行しています。分散型取引所の最大の利点は、KYC不要とコスト効率の良さであり、摩擦を減らし、より高い可組み合わせ性を求めるユーザーやマーケットメイカーにとって魅力的です。
現在、現物取引の約15%〜17%が分散型取引所で行われており、正確な数字はデータソースによります。
予測：市場のガバナンスDAOの総資産が5億ドルを超える
昨年の予測に基づき、予測市場がガバナンスの仕組みとしてより広く採用されると見ています。実際の運用でその有効性が証明され、分散型自治組織（DAO）は資本配分や戦略決定の唯一の意思決定システムとして採用を始めています。2026年末までに、予測市場ガバナンスモデルを採用したDAOの総資産は5億ドルを超えると予測します。
暗号担保ローンの総残高は900億ドルを超える
2025年の勢いを受けて、2026年もDeFiとCeFiにおける暗号担保ローンの総額は拡大し続ける見込みです。オンチェーンの支配的地位（DeFiプラットフォーム上の貸出シェア）は引き続き増加し、機関参加者はDeFiプロトコルを利用した借入にますます依存します。
Stablecoinの金利は安定し、DeFiの借入コストは10%を超えない
機関のオンチェーン借入参加が増えることで、流動性が深まり、資本の動きが安定し、金利の変動性が低下します。同時に、オンチェーンとオフチェーンの金利間のアービトラージも容易になり、DeFiへの参入障壁が高まります。2026年にはオフチェーン金利はさらに低下し、オンチェーンの借入金利は低水準を維持すると予測されます。
プライバシーコインの時価総額は2026年末に1000億ドルを超える
2025年第4四半期、プライバシーコインは大きな注目を集めました。資金のオンチェーン流入が増加する中、プライバシーは議論の中心となっています。主要な3つのプライバシーコインのうち、一つはこの四半期に約800%上昇、別の2つは204%、53%の上昇を見せました。
ビットコインの初期には、偽名を使った創始者を含め、取引のプライバシーや匿名性を高める方法について議論されていましたが、その頃はゼロ知識技術が未成熟でした。資金のオンチェーン流入が増える中、ユーザー（特に機関）は、自分の暗号資産残高を公開したくないと考え始めています。完全匿名設計とハイブリッド案のどちらが勝つにせよ、2026年末のプライバシーコインの時価総額は1000億ドルを超えると予測されます。
予測市場プラットフォームの週取引量は2026年に15億ドル以上で安定
予測市場は暗号分野で最も成長の早いカテゴリの一つとなっており、主要な予測プラットフォームの週取引量は既に10億ドル近くに達しています。新たな資本効率層の導入やAI駆動の注文流の増加により、2026年には15億ドル以上に安定すると予測されます。分散配信能力も向上し、資金流入を加速させています。
伝統的金融との統合
米国は50以上の現物シティズン・トークンETFと50以上のその他の暗号ETFをリリース
米SECが上場基準を承認したことで、2026年には現物シティズン・トークンETFのリリースが加速すると見られます。2025年にはすでに15以上のSolana、XRP、Hedera、Dogecoin、Litecoin、Chainlinkなどの現物ETFが上場済みです。その他の主要資産も追随する見込みです。単一資産のETFに加え、多資産の暗号ETFやレバレッジ暗号ETFも登場するでしょう。
米国の現物暗号ETFの純流入額は500億ドルを超える
2025年の米国現物暗号ETFには230億ドルの純流入がありました。機関の採用が深まる中、2026年にはこの数字はさらに加速すると予測されます。金融サービス企業がアドバイザーへの暗号推奨を解禁し、従来暗号に懐疑的だった主要プラットフォームも暗号ファンドに参入し、ビットコインやイーサリアムの流入は2025年を上回る見込みです。
主要資産配分プラットフォームがモデルポートフォリオにビットコインを組み入れる
三大金融サービス企業がビットコインの推奨制限を解除し、1〜4%の配分を支持した後、次は推奨リストにビットコインを正式に加え、研究範囲に含める動きが出てきます。最終的には、モデルポートフォリオにビットコインを組み入れることを目指します。これにはより高い資金運用額と継続的な流動性が必要ですが、ビットコインファンドはこれらの閾値に達し、戦略的ウェイト1〜2%でモデルに組み込まれると予測します。
15社以上の暗号関連企業が米国で上場または上場を昇格
2025年には、暗号関連企業10社以上が米国で上場または上場昇格を果たしました。2018年以来、暗号・ブロックチェーン企業は5,000万ドル超の私募資金調達を完了しています。規制環境の緩和により、多くの企業が米国市場への上場を目指し、米国資本市場に参入しようとしています。
政策と規制
一部の民主党議員が「金融排除」問題に関心を持ち、暗号を解決策として徐々に受け入れる
可能性は低いものの、注目すべきは、2025年11月末に米財務省の金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）が金融機関に対し「疑わしい活動に注意喚起」したことです。これにより、一般的な金融行為も疑わしいとみなされる範囲が拡大し、普通の人々の金融サービスアクセスに影響を及ぼす可能性があります。
これにより、親移民的な民主党議員の中には、「金融排除」問題に対してより深い共感を示し、非許可・検閲抵抗の金融ネットワークをより受け入れる姿勢を取る者も出てくるでしょう。
一方、ポピュリスト的で銀行寄りの共和党議員は、長年のトランプ政権や共和党の革新派の支持にもかかわらず、暗号に対して懐疑的になる可能性があります。こうした政治的再編が起これば、ブロックチェーンを支持する永続的な政治陣営は存在しないことが証明されるでしょう。無許可設計は、支持・反対がイデオロギーの問題ではなく、異なる集団の政治優先度の違いに基づくものとなります。
米国は予測市場のインサイダー取引や操作行為に対して連邦調査を開始
米規制当局がオンチェーン予測市場の発展を許可したことで、取引量と未決済ポジションが急増しています。同時に、内部者が私的情報を使って市場を先取りした事例も浮上しています。取引者は匿名で取引でき、プラットフォームもKYCを行わないため、内部者は特権情報や市場操作を試みやすくなっています。その結果、異常な価格変動に対して調査が入る可能性があり、従来の規制対象のスポーツベッティングプラットフォームの監視とは異なる対応が求められるでしょう。
AI駆動の決済
x402標準の決済はBaseチェーンの日次取引量の30%、Solanaの非投票取引量の5%を占める
AIエージェントがより賢くなるにつれ、Stablecoinの普及が進み、開発者ツールも改善される中、x402やその他のエージェントベースの決済標準は、オンチェーン活動のシェア拡大を促進します。自律型AIエージェントが異なるサービス間で取引を行うことで、標準化された決済プリミティブは実行層の中核コンポーネントとなるでしょう。BaseとSolanaはこの分野でリードしています。Coinbaseがx402標準の策定と普及において重要な役割を果たしているため、Baseがリードし、Solanaは巨大な開発者コミュニティとユーザーベースを持つためです。
今後、決済専用のブロックチェーン新規プロジェクトも急速に増加し、エージェント駆動のビジネスモデルの登場とともに拡大します。
2025年の予測の振り返り：成功と失敗
( ビットコイン予測の振り返り
❌ 2025年前半にビットコインは15万ドルを突破せず、また第4四半期に18.5万ドルに到達しなかった
ビットコインは15万ドルを超えませんでしたが、12.6万ドルの新高値を記録しました。11月には年末目標を12.5万ドルに下方修正しています。この記事執筆時点では、8万〜9万ドルのレンジで取引されており、年末目標達成は厳しい状況です。
❌ 米国の現物ビットコインETPの資産運用規模は2025年に2500億ドルに到達しなかった
11月12日時点で、資産運用規模はわずか1410億ドルで、年初の1050億ドルから増加したものの、予想には届きませんでした。
❌ ビットコインは2025年のリスク調整後リターンで最良の資産の一つとはならなかった
この予測は上半期には成立しましたが、後半の下落により、ビットコインは今年をマイナスのシャープレシオで終える可能性が高いです。
✅ 少なくとも一つのトップクラスの資産運用プラットフォームが2%以上のビットコイン配分を推奨
JPモルガンなどの主要金融サービス企業は、ビットコインの配分制限を解除し、推奨配分を出しました。
❌ ナスダック100企業や複数国がビットコイン準備金を増やさなかった
ナスダック100の企業は3社のみがビットコインを保有していますが、世界では約180社が暗号資産保有計画を発表しています。五つ以上の国が公式の準備金や主権基金でビットコインに投資しています。
❌ ビットコインの開発者は次のプロトコルアップグレードについて合意に至らなかった
開発者は合意に至らず、むしろ非通貨取引処理に関して意見の相違が生じました。この議論により、年末までに主要なアップグレードについての合意は得られませんでした。
✅ 上位20のビットコイン採掘企業の半数以上が超大規模計算、AI、高性能計算への転換を発表
18社がAI/HPCへのシフトを事業多角化の一環として発表しています。
❌ DeFi内のビットコインは倍増しなかった
DeFiにおけるビットコインの成長は約30%にとどまり、主に貸付活動からのものです。
) イーサリアム予測の振り返り
❌ ETHは2025年に5500ドルを突破しなかった
9月に新高値をつけたものの、5000ドル超には届きませんでした。
❌ イーサリアムのステーキング率は50%に到達しなかった
年内最高は約29.7%でした。
❌ ETH/BTC比率は予想通りに動かなかった
ほぼ予想通りの動きでしたが、完全には一致しませんでした。
❌ レイヤー2は他のレイヤー1の経済活動を超えなかった
Solanaが取引量と費用収入で依然リードしています。
DeFi予測の振り返り
✅ DeFiは「配当時代」に入り、アプリがユーザーとトークン保有者に少なくとも10億ドルを分配
11月までに、アプリの収益による買戻しは10.42億ドルを超えました。
✅ オンチェーンガバナンスの復興と、アプリによる予測市場ガバナンスの試験
2025年に予測市場ガバナンスは大きく進展し、参加者も増加しています。
銀行とStablecoinsの予測の振り返り
❌ 4つの主要なグローバルカストディ銀行のうち、2025年にデジタル資産管理サービスを提供したのは1つだけ
残りの2つは2026年の計画を発表しています。
✅ 少なくとも10の伝統的金融パートナーを持つStablecoinが開始
少なくとも14の主要なグローバル金融機関がStablecoin計画を発表しています。
❌ Stablecoinの供給は倍増せず、4000億ドル超に到達
供給は50%増加し、約3100億ドルとなっています。
❌ Tetherの長期的な市場支配率は50%未満に低下しなかった
Tetherは依然約70%の市場シェアを維持し、USDCも増加しています。
2025年の振り返りから、私たちの全体的な方向性は概ね正しかったものの、具体的な予測には偏りも見られました。2026年も引き続き、暗号市場の深化と機関採用の加速、伝統的金融のさらなる関与が続くでしょう。市場の変動に関わらず、長期的な機関化とインフラ整備の流れは止められません。