ドル高がビットコインの反発に出会うとき：本物の回復か罠か？

現在の状況は耳をつんざくほど対照的です：米ドルは驚くべき雇用データに押されて過去6ヶ月で最高値に達する一方、ビットコインは数日前に80,600ドルをかすめた後、突然86,000ドルを超えています。一見良いニュースのようですが、より注意深いアナリストたちは重要な疑問を投げかけ始めています：この上昇は本当にファンダメンタルズの回復を反映しているのか、それとも強いドルが示すべき脆弱性を隠しているのか？

リバウンドを引き起こした背景

今週は、市場関係者を驚かせたマクロ経済データが発表されました。11月20日に公表された非農業部門雇用者数(NFP)は119,000件の新規雇用を示し、予測の53,000件を大きく上回る結果となりました。このような堅調な雇用状況は通常、ドルをさらに強化すべきものでしたが、その通りになりました。ドル指数(DXY)は100ポイントを超え、半年ぶりの高値に達しました。

ここで最初の謎が浮かび上がります：歴史的に、強いドルはリスク資産、特に暗号通貨にとって逆風とされてきました。それにもかかわらず、ビットコインは下落ではなく上昇に反応しました。この期待されていたダイナミクスを逆転させたのは何でしょうか？

期待を変えた連邦準備制度の役割

答えは、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁のコメントにあります。彼は、雇用データが示す厳しさに対してより寛容な見解を示し、「今日の労働市場の弱さはインフレよりも大きなリスクを表している」と述べました。この発言は、今後の金融政策決定に対する期待を瞬時に書き換えました。

数字もこのセンチメントの変化を裏付けています。CMEグループの分析によると、12月に0.25ポイントの利下げが行われる確率は、1週間前の44%から78.9%に跳ね上がりました。期待の大きな逆転は、一時的にリスク資産全体、ビットコインも含めて押し上げる結果となりました。

しかし、連邦内部の見解は一様ではありません。ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は慎重かつ曖昧な立場を維持し、どの方向に進むべきかについて内部の亀裂を示しています。こうした対立するシグナルは、しばしば大きな価格変動の前触れとなる微妙な不確実性を生み出しています。

技術的な警鐘：金との関係性

一時的に市場の士気を高めたリバウンドですが、トニー・セヴェリーノのようなテクニカルアナリストは、これが幻想に過ぎない可能性を警告しています。ドルの相対的な弱さに支えられた一時的な上昇に過ぎず、真のファンダメンタルズによるものではないと指摘します。

セヴェリーノは、しばしば見落とされがちな指標、BTC/Oro（ビットコインと金の比率）に注目しています。ビットコインがドルに対して反発している一方で、この比率は引き続き悪化しており、構造的なパフォーマンスの低迷を示しています。エリオット波動の観点から、アナリストは10月のピークをより広範な修正の中の「B波動ラリー」と解釈し、配布（売り圧力）がまだ進行中である可能性を示唆しています。

このテクニカルな見解によると、修正段階は2025年12月または2026年1月まで続く可能性があり、これはビットコインの半減期の歴史的サイクルとも奇妙に一致します。メッセージは明確です：現在のリバウンドは、より大きな下落圧力に終わるシーケンスの最初の動きに過ぎないかもしれません。

現在の状況：ビットコインは$90.70K

現時点で、ビットコインは$90.70Kで取引されており、日次変動は0.00%と一定の安定感を示しています。しかし、この表面的な安定の裏には、ドルの強さと脆弱なテクニカルシグナルが潜んでおり、突然脆弱性が露呈する可能性のある環境を作り出しています。

これが市場を観察する者にとって何を意味するのか？

示されるのは、慎重さを促す警告です。確かに、ビットコインは86,000ドルを超えて回復しましたが、全体の状況は矛盾しています。強いドルと持続的な暗号通貨のラリーは共存すべきではありませんが、実際には存在しています。連邦のデータは断片的で、中央銀行の幹部間でも見解が分かれています。また、BTC/Oro比率のテクニカルシグナルは、リバウンドの楽観論に反する低迷を示唆しています。

トレーダーや投資家にとってのメッセージは一つ：警戒を怠るなということです。ドルの強さの中でのビットコインのリバウンドは、チャンスにもなり得るし、巧妙に仕組まれた罠にもなり得ます。連邦準備制度の次の決定、今後の雇用データ、BTC/Oro比率のテクニカル確認が、この回復が堅実なものなのか、それとも単にポジションを調整しているだけなのかを決定します。