インフラからアプリケーションまで：この強気市場が投資機会をどのように再形成しているか

Guosen Securitiesのチーフエコノミスト、孫玉庚（Xun Yugeng）は、次の市場発展段階を理解するための説得力のある枠組みを示しました。2024年9月24日に始まったブルマーケットは、1999年5月19日の経済状況を反映しており、持続的なデフレーションと2025年以降も続く逆転の兆しのない政策緩和策が特徴です。

市場サイクルはまだ初期段階

孫の分析によると、現在のブルマーケットサイクルは、時間的・空間的な限界をまだ使い果たしていません。歴史的な類似点は、市場のセンチメントがピークから遠いことを示唆しています。このブルマーケットの第2段階では、特定のセクターに集中した強さが見られましたが、家計資本が株式に流入し続けるにつれて、回復パターンは徐々に市場全体に広がるでしょう。

ピボットポイント：計算能力からアプリケーションへ

孫の研究で最も重要な洞察は、テクノロジーセクター内の戦略的シフトに関するものです。最初のラリーは、AIやデータ処理能力を支える基盤層である計算能力インフラに集中していました。しかし、ブルマーケットが第3段階に移行するにつれて、焦点はアプリケーション層の機会に決定的に移ると予想されます。

この移行は、市場の自然な進化を表しています。投資家がインフラの構築を活用した後、次に注目されるのは、これらの技術を実世界のソリューションに展開する企業やプラットフォームです。

テクノロジー以外の再評価の機会

テクノロジーが見出しを飾る一方で、孫は見落とされがちなセグメントにも再評価の可能性を指摘しています。伝統的なセクター、例えば消費財(酒類や飲料)、不動産は、市場全体に資本がより広く分散されるにつれて、投資家の関心が再び高まる可能性があります。

結論

2024年9月下旬に始まったブルマーケットは、今後もかなりの余地を残しています。政策支援は引き続き緩和的であり、市場の回復フェーズは、ポイント集中の上昇から広範なセクター参加へと移行しています。テクノロジーのラリーを追う投資家にとって、計算インフラからアプリケーションへの次のシフトは、このブルマーケットの次章を象徴する重要な物語となるでしょう。