連邦準備制度は重要なデータなしで決定を下す可能性：FOMC会合は12月に延期される可能性も？

UBSの分析によると、12月のFOMC会合は微妙なジレンマに直面しています。当初予定されていた12月10日の日程は、雇用に関する2つの重要な報告書の公表前に設定されており、これらは金利引き下げの判断にとって最も重要なデータです。この状況は、金融政策の決定の質に対する大きな不確実性を生み出しています。

市場はすでに別のシナリオを模索しています。それは、FOMC会合を1週間延期することで、連邦準備制度が決定を下す前に雇用データにアクセスできるようにするというものです。この選択肢は異例に思えるかもしれませんが、歴史はそれが前例のないことではないことを示しています。70年代、具体的には1971年と1974年に、アメリカの中央銀行は特別な状況に対応して会合のスケジュールを変更しています。

規制の観点から見ると、連邦準備制度法は決定機関の会合のタイミングに対して厳格な制約を課していません。最低でも年4回の会合を行うことだけが義務付けられています。この規制の柔軟性は、予定されている会合の延期を支持する法的根拠となり得ます。

この状況をさらに深刻にしているのは何でしょうか？ UBSは、歴史的に見て、たとえ1か月の雇用報告書だけでも、金融政策の方向性を根本的に変えるのに十分だったと指摘しています。この場合、連邦準備制度は、2回連続の労働市場データを失うことで、重要な決定を不完全な情報に基づいて行うリスクに直面します。

もしFOMC会合が実際に延期された場合、その効果は二面性を持ちます。一方では、市場や企業の期待に対する短期的な不確実性を高めることになるでしょう。もう一方では、より完全で最新の情報に基づいた決定により、金融政策の堅実性と信頼性を大きく向上させる可能性があります。