2025年这一年，投资者对加密市场抱有不少期待。特别是关于政策支持的各种承诺，一度让人们对行业前景充满想象。

但现实给了市场一个响亮的耳光。

ビットコインは10月に12.6万ドルの歴史的高値を記録した後、反落。わずか3ヶ月で約30％の下落を見せ、最終的に8.8万ドルで取引を終え、年間の下落率は6.3％に達した。この成績は実に見苦しい。

反対に金と銀は？2025年にそれぞれ65％と150％上昇。S&P500も16％上昇した。この差はどれほど大きいか、自分で計算してみてください。

ここ3ヶ月だけでも、金は11％上昇している一方、ビットコインは26％下落し、現在9万ドルの節目で苦しんでいる。

この大きな差は、当然多くの議論を呼んでいる。ある人は、暗号通貨は下落が深く、評価は伝統的資産より安いため、反発の余地が大きいと述べる。一方で、暗号市場の信頼は明らかに失われており、個人投資家の関心も冷え込んでいる。これは反発がV字回復ではなく、より長い時間を要することを意味している。

では、2026年はどうか？いくつかの重要な要素が決定的な役割を果たす可能性がある。

マクロ経済の観点から、世界の中央銀行の金融政策がどう進むか、米国の政策・規制の枠組みがどう実現されるか、これらがリスク資産の基調を決める。具体的に暗号通貨に関しては、主流のアプリケーションで突破口を開けるか、より多くの機関資金の流入を引き寄せられるかが、局面を変える内在的な推進力となる。金はそれとは異なり、地政学的リスクやドル離れといった要素と密接に関係している。

だから見てわかる通り、金とビットコインは本質的に性質が異なる。ひとつは避難資産、もうひとつはリスク資産。異なる市場環境下では、全く異なるパフォーマンスを示す。

現段階で、どの資産が2026年に「最も」潜在力があるかは、正直わからない。市場の最終的な動きは、マクロ経済、政策の方向性、各資産のストーリーの相乗効果次第だ。