眼下二级市场陷入了典型的交易冷静期。BTC徘徊在九万，ETH稳在三千，加密币总市值24小时内几乎没动——仅上涨0.4%。

これは大きな相場の後によく見られる横ばいのパターンであり、背後には2つの信号が注目に値する。

一方、大口資金は待機している。マクロ経済の動きや新しいストーリーの出現を待っているのだ。簡単に言えば、明確な方向性が現れるのを待っているため、誰も高値追いをしたくないのだ。一方、主流通貨の価格はまだ堅調で、市場にパニック感はなく、ただリスク許容度が一時的に縮小しているだけだ。

面白い反差は、熱狂が链上の中文memecoinに奪われていることだ。一部のコインはイベント駆動の暴騰・暴落後に横ばいになり始めており、链上の投機資金は全く離脱しておらず、高値と安値の間を繰り返し切り替え、再び資金を洗浄している。

同時に、HYPERやFXSのような中小盤のコインがローテーションで上昇している。この現象は、ビットコインの市場占有率が安定している段階でよく見られるもので、資金は市場から離れているのではなく、主流通貨からより高βの銘柄へと流れている。資金は循環しており、ただ参加者の主役が変わっただけだ。