## ビットコインの$90K 回復ウィンドウ：2025年11月は本当に降伏のサインだったのか？

2025年後半のビットコインのジェットコースターのような動きは、機関投資家をショック状態に陥れた。世界最大の暗号通貨は、2025年11月に目を見張る$126,000の史上最高値から$80,553まで急落し、36％の激しい下落を記録した。これは誰もが同じ疑問を抱かせた：これは一巡の買いのチャンスなのか、それともより深い構造的問題の警告サインなのか？

2026年1月には、ビットコインは$90.43Kに反発した。過去2か月の価格動向は、スマートマネーが実際にどこにポジショニングしているのかについて興味深い物語を語っている。

### 完璧な嵐：11月に市場を破ったのは何だったのか

ノイズを切り裂こう。ビットコインは11月にただつまずいたわけではない。複数の角度から同時に打撃を受けたのだ。

**地政学的ショック波**

トランプ大統領の10月10日の中国輸入品に対する100％関税発表は、単なる政策ツイートではなかった。それは世界の市場を動揺させ、数日以内にビットコインは$104,000まで急落した。しかし、実際に重要だったのは、この発表が大規模なレバレッジ解消イベントの引き金を引いたことだ。わずか24時間で$19 十億ドル超の暗号資産ポジションが清算された。これは健全な利益確定ではなく、パニック売りとフィードバックループだった。

状況は、ステーブルコインのペッグ解除イベントが始まったときに悪化した。(USDeは$0.65)まで下落し、アルゴリズムによる清算を引き起こし、信頼をさらに早く失わせた。一方、連邦準備制度の金利を高水準に維持する決定は、ビットコインのようなリスク資産から資本を吸い出した。高い借入コストは投機的需要を殺し、ETFの償還により機関投資家は保有を売却して償還に対応せざるを得なかった。典型的な連鎖的失敗だ。

**心理的崩壊**

CoinMarketCapのFear & Greed Indexは10に達し、これは2020年のパンデミックパニック時に見られたレベルとほぼ同じだ。これは極端な恐怖の領域だ。リテールトレーダーは大きく降伏し、実現損失はFTX崩壊時と同じレベルに達した。

しかし、ここで興味深いのは、オンチェーン指標が異なる物語を語っていることだ。長期のビットコイン保有者はパニック売りをしなかった。エルサルバドルのような主権体は積み増しを続けた。この乖離—一方はパニック、もう一方は蓄積—は、歴史的に底値の兆候だ。

### 機関投資家の動き：誰が最初に目をつぶったのか？

11月は、不安と確信に基づく投資家の間の本当の分裂を示した。

**流出組**

米国のスポットビットコインETFは11月に$3 十億ドルの流出を記録した。ブラックロックのIBITだけでも$523 百万ドルが1日で流出した。トランプ政権時代に作られた戦略的ビットコイン備蓄(は、大きな未実現損失を記録している。どの機関もこれらの数字を公表したくない。

**蓄積の仮説**

しかし、全ての投資家が逃げ出したわけではない。テキサス州はブラックロックのiSharesを通じて)百万ドルをビットコインに投資した。アブダビのムバダラはIBITのポジションを3倍にして$10 百万ドルにした。これらの動きは絶望的ではなく、意図的だった。機関投資家が底値を見極めるときは、通常注目すべきだ。

11月末には、ETFの流入が$518 百万ドルに回復し、ビットコインは$85,000を上回った。この反発は重要だ。なぜなら、初期のパニック売り手が振り落とされ、機関投資家の価値追求者たちが参入したことを示唆しているからだ。

$238 技術的な状況：$85,204のサポートと今後の展望

重要な現実はこれだ：ビットコインは$85,204以上のサポートを維持しなければ、強気の勢いを再燃できない。もしそうなら、$95,000付近の抵抗目標は現実的になる。しかし、死のクロスやネガティブなテクニカルパターンといった弱気のシグナルが続く限り、この上昇は脆弱であり、保証されていない。

2025年のビットコイン価格は、市場がレベルを尊重していることを示している。サポートを尊重し、抵抗を尊重し、長期保有者の確信を尊重している。現在の価格$90.43Kは、パニックの底値よりもチャンスに近いが、まだ確定局面には入っていない。

**市場心理のスナップショット ###2026年1月(**
- 強気の心理：53.21%
- 弱気の心理：46.79%
- 判定：やや楽観的だが、熱狂的ではない

) 本当の疑問：システミックリスクか構造的なチャンスか？

2025年11月は、実際の脆弱性を露呈した：暗号資産のレバレッジは依然として危険であり、ステーブルコインのペッグ解除はシステム全体の脅威であり、レバレッジの解消は誰も予想しない速度で連鎖的に進む可能性がある。これらは抽象的な問題ではなく、ライブワイヤーだ。

しかし、反論も同じくらい妥当だ：極端な恐怖指数###Fear & Greedが10(に達していること、長期保有者による持続的な蓄積、そして歴史的に低いセンチメントは、市場が最悪のシナリオを織り込んでいることを示唆している。価格がATHから36％下落し、皆が怖がっているときこそ、歪みが生じやすい。

) 今何が本当に危険なのか

今後数か月は、二つの変数にかかっている：
1. **FRBの政策方針** – 金利が高水準を維持すれば、ビットコインは圧力を受け続ける。FRBがハト派に転じれば、リスク志向が戻る可能性がある。
2. **オンチェーン需要の持続性** – 長期保有者は蓄積を続けるのか、それとも###再び下落したら降伏するのか？

機関投資家にとって、2025年11月のビットコイン価格の暴落は、コミットした者とそうでない者を見極めるストレステストだった。ディップを買った者は未実現利益を抱えている。一方、売った者は傍観している。

$85K 結論

2025年11月の激動は、降伏のイベントであると同時に蓄積のチャンスでもあった。暗号通貨が$90.43Kに反発し、2か月で回復した事実は、パニックの最悪期は過ぎたことを示唆している。しかし、市場は依然として脆弱だ。$95,000を超える持続的な動きが逆転を確認させるだろう。$85,204を維持できなければ、新たな売り圧力の波が押し寄せる。

今のところ、ビットコインは転換点にある。回復でも崩壊でもなく、確信が本当に重要になる瞬間だ。