デジタル資産スポットETF市場は混合シグナルを示す：米国市場からの流出を相殺する機関投資家の流入

米国ビットコインおよびイーサリアムETF市場の資本流出

暗号資産ETFセクターは、主要な商品をまたいだ大規模な資本移動により、激動の1週間を経験しました。米国のビットコイン現物ETFは合計$87.7百万の資金流出を記録し、連続した純引き出しの日々により総純資産は$350 億ドルに達しました。このBTC ETFのニュースは、資産の長期的なポジショニングが堅調であるにもかかわらず、投資家のセンチメントの変化を示しています。

この資金流出は主要発行者に集中し、ARKBが$77.8百万の償還で損失をリードし、次いでIBITが$49.1百万、GBTCが$29.7百万となりました。一方、イーサリアム現物ETFはより大きな打撃を受け、4日連続の資本流出で合計$65.4百万に達し、BlackRockのETHAが$55.8百万の流出を引き受けて最も大きな打撃を受けました。イーサリアムETFの総純資産は$102 億9400万ドルに落ち着き、2番目に大きい暗号通貨に対する投資家の信念が弱まっていることを反映しています。

アジア太平洋地域のETF流入が逆張りを示す

米国市場が償還を記録する一方で、香港の暗号資産ETF市場は堅調さを見せました。地域のビットコイン現物ETFは72.56ビットコインの純流入を獲得し、純資産価値は###百万ドルを維持しました。この地理的な乖離は、Harvest Bitcoinが保有量を291.47 BTCに減少させる一方、中国AMCが2,370 BTCに拡大するなど、グローバル市場全体での機関投資家の調整を示しています。

香港のイーサリアム現物ETFは(百万ドルの純資産を維持し、期間中に新たな資本流入はありませんでした。

オプション市場の活動はボリューム縮小にも関わらず堅調

暗号資産ETFエコシステムのデリバティブ層は、興味深い動きを見せました。ビットコイン現物ETFのオプションは、12月5日時点で$1.75十億の名目取引量に達し、ロングポジションの合計はショートに対して1.07の比率を維持しました。オープンインタレストは$32.65十億に上昇し、長短比率は1.83と高水準で、取引活動の縮小にもかかわらず、主に強気のポジションが維持されていることを示しています。

インプライド・ボラティリティは48.89%に落ち着き、短期的な価格変動に対する期待は穏やかであることを反映しています。取引量の減少と堅調な強気センチメントの対比は、機関投資家が積極的に取引するのではなく、ポジションを保持していることを示唆しています。

主要な規制および商品開発がETF市場を再形成

) 新規参入と拡大

Grayscaleは、Sui Trust ETF商品のSEC承認を求めるS-1登録申請を提出し、レイヤー1ブロックチェーンのトークンETFの立ち上げラッシュに加わりました。規制環境は、Nasdaqで(TXXS)による最初の2倍レバレッジSUI ETFの承認により加速し、直接トークンの保管を伴わない構造化されたエクスポージャーを提供しています。

Franklin Templetonは、Coinbase Custodyを通じて保有する17,000 SOL（評価額($2.4百万)）を含むSolana ETF戦略を正式に開示しました。このファンドはステーキング報酬を収益計算に組み込み、従来の株式ETFモデルと差別化しています。手数料は0.19%で、発行済み株式は10万株です。

VanEckの並行Solana ETF ###VSOL(は、Geminiと提携して保管を行い、米国で承認された3つ目のSOL商品となります。DeloitteによるSOC 2 Type 2認証は、これらの商品の保管インフラが成熟していることを示しています。

) 機関投資家の採用動向

Franklin Templetonは、ADA、LINK、DOGE、SOL、XLM、XRPを含む暗号インデックスETFの保有を拡大し、従来のBTCおよびETHの集中から大きく多様化しました。世界第2位の資産運用会社であるVanguard Groupは、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナのETF取引をサポートすると発表し、暗号資産ETFの流通を主流チャネルに正当化しました。

Cantor Fitzgeraldは、Volatility Shares Solana ETF ###SOLZ(の保有を$1.28百万と開示し、ウォール街の最初の公開暗号資産ETFポジションとなり、機関投資家の受け入れの象徴的な瞬間となりました。

) 手数料動向と戦略的買収

VanEckは、Bitcoin ETF $2 HODL$28 のゼロ手数料価格を2026年7月31日まで延長し、手数料に敏感なビットコインETFセグメントでの競争を激化させました。同社のデジタル資産運用総額は52億ドルを超え、総運用資産は1717億ドルに達しています。

Goldman Sachsは、Innovator Capital Managementを###十億ドルで買収することで合意し、Bitcoin連動商品を含むデジタルおよび構造化資産商品を吸収します。これは、暗号通貨デリバティブを中心としたウォール街の大規模な統合を示す戦略的動きです。

( レバレッジ規制の強化

SECは、レバレッジ2倍超のETFに対し、リスク評価の開示を求める警告書を9つのETF提供者（Direxion、ProShares、GraniteSharesを含む）に送付しました。その後、規制当局は3倍から5倍のレバレッジ暗号資産商品に対する承認を事実上停止し、極端なレバレッジ商品に対するコンプライアンス要件を引き上げました。

Grayscaleの新しいChainlink Trust ETF )GLNKは、登録されていないスポットETPとしてNYSE Arcaで取引を開始し、投資会社法の規制を回避していますが、一部の投資家保護を犠牲にしています。

市場への影響とポジショニング

米国の資本流出とアジアの資金流入、そして増加する機関投資家の保管パートナーシップの拡大は、市場が急速なETF商品拡大の後に統合に向かっていることを示唆しています。ビットコインの大型商品からの資金流出と、SolanaやSuiなど新興資産の承認は、投資家資金がセクター全体を放棄するのではなく、多様化へと回転していることを示しています。

極端なレバレッジに対する規制の強化と保管インフラの改善は、機関投資家の枠組みが成熟しつつあることを示しています。BTC ETFのニュースサイクルを追うトレーダーや投資家にとって、今週は商品拡大と規制の正式化が並行して進行していることの例となりました。