黄金は5000ドルに上昇するのか？機関の予測と市場の現実のギャップ

黄金この波の相場、機関はどう見る？米国銀行は最近大胆な予測を打ち出した：2026年までに金価格は1オンスあたり5000ドルに達する可能性がある。最初は少し非現実的に思えるかもしれないが、彼らの論理を詳しく見ると、考える価値はある。

価格予測の背後にある支え

米国銀行は来年の金の平均価格が約4538ドルになると予測しており、これは現価格からかなり上昇の余地があることを意味する。この判断を支える主な理由は複雑ではない：一つは米国経済政策の不確実性が続いていること、二つは世界的な流動性環境が依然として緩和されていること。この二つの大きな背景に変化がなければ、金は安全資産としての魅力を保ち続ける。

供給の逼迫と需要の不均衡

より興味深いのは供給側の圧力だ。鉱山供給は引き続き逼迫しており、在庫も低水準にあるため、金の希少性が高まっている。同時に、需要側には明らかな構造的な不均衡が見られる——一部の市場は熱狂的に買われている一方、他の市場は比較的冷淡であり、全体の需要は均一に分布していない。この供給不足と需要の不均衡が、客観的に価格上昇の土台を築いている。

市場評価の二面性

面白いのは、米国銀行が金は「過買い」状態にあると考える一方で、「配置不足」でもあると指摘している点だ。これは一見矛盾しているように見えるが、実際には市場の実情を反映している：短期的には確かに過熱しているが、長期的な資産配分の観点から見ると、機関投資家や中央銀行の保有比率は歴史的水準に比べて依然として低い。言い換えれば、買い増しの余地がある。

他の貴金属や工業品との連動性

米国銀行は同時に銅、アルミニウム、銀、プラチナの価格予測も引き上げているが、唯一パラジウムだけは供給過剰により下方修正された。これはコモディティ市場が分化していることを示している——一部は供給が逼迫し、他は在庫が充実しているため、価格形成のロジックが異なる。投資家にとっては、単一のロジックで全商品市場を理解することはできない。

金が2026年に5000ドルに到達できるかどうかは、米国経済政策の今後の動向次第だが、現状の供給と需要の格局は、確かに価格上昇の理由を提供している。