英国製造業PMI、経済の逆風緩和の兆しでやや上昇

英国の製造業は、2025年に向けて活動レベルの改善が見られるなど、緩やかな勢いの兆しを示しています。12月の製造業PMIは50.6に上昇し、11月の50.2から15ヶ月ぶりの高水準となり、セクター全体で慎重な楽観主義への転換を示しています。

何がこの上昇を促しているのか？

いくつかの要因がこの段階的な改善を支えています。最近の予算発表後の政策不確実性の安定化により、企業の不安が軽減されました。一方、ジャガー・ランドローバーのサイバー攻撃によるサプライチェーンの混乱はほぼ解消され、生産が正常化しています。外部の面では、世界的な需要の回復が英国の輸出業者に追加の追い風をもたらしていますが、その効果は限定的です。

Pantheon Macroeconomicsの分析によると、12月の製造業PMIのほとんどのサブコンポーネントが拡大しており、広範な強さを示唆しています。この範囲の広さから、経済学者はこの改善が2025年の第1四半期まで持続する可能性があると考えています。

しかし、逆風も残る

ただし、この回復の持続性には大きな課題が立ちはだかっています。高水準の借入コストは、資本投資や事業拡大計画を制約し続けています。同様に懸念されるのは、関税政策に関する不確実性であり、これが2026年にエスカレートすれば、サプライチェーンを混乱させ、需要を抑制する可能性があります。

結論

英国の製造活動は短期的には引き続き改善が見込まれますが、その進展は緩やかであり、劇的なものではないと考えられます。市場のアナリストは、コスト圧力や政策不確実性が再び強まることで、PMIの勢いは最終的に停滞し、年間を通じて持続的な強い成長の上昇余地は限定的になると警告しています。