## 韓元為反発の勢い強く 政策効果顕在化で上昇支援

韓国通貨市場は休暇明けに顕著な韓元為替の上昇局面を迎えた。今週金曜日、韓元対ドルの動きは特に目立ち、11月以降の最高水準を記録した。ドル対韓元は一時1429.85の節目まで下落し、前取引日の水準を1.2%以上下回った。特に注目すべきは、わずか三日前の水曜日には韓元が約2.3%大幅に上昇しており、この連続した上昇はそれまでの長期的な軟調局面を打ち破る形となった。

**政策介入の効果的な打撃、市場信頼感が急速に回復**

韓元の反転を可能にした要因の一つは、韓国当局の強硬な姿勢にある。クリスマス前夜、政策立案者は韓元の過度な下落に深刻な懸念を示し、積極的な介入措置を取る意向を明確にした。この声明は市場に持続的な影響を与え、休暇後もその抑止力は残っている。その後、韓国当局は外貨市場の安定を強化するために一連の税制最適化策を打ち出した。同時に、国民年金公団も戦略的な為替ヘッジ対策を推進し、多角的な政策の組み合わせが市場の期待を安定させる効果をもたらした。

**複合的な要因の共振が韓元為替を押し上げる**

華僑銀行の通貨戦略家Christopher Wongは、韓元の上昇は単一の要因によるものではなく、政策効果、世界的なリスク志向の改善、ドルの弱含みなど複数の変数が相互に作用した結果だと分析している。その中で、人民元の中間値の上昇も間接的に韓元の上昇を支える要因となった。韓元が16年ぶりの最安値から素早く反発した背景には、政策介入の有効性が十分に反映されている。

**今後の動向における重要ポイントが浮上**

今後の展望について、Wongは、ドル対韓元が1415の節目を維持できれば、2026年におけるこの為替レートの下落余地はさらに拡大する可能性があると述べている。この判断は、市場参加者にとって注視すべき水準を示しており、韓元の上昇傾向には引き続き強力な政策支援の基盤があることを意味している。