## 株式市場バブルはいつ破裂するのか？レイ・ダリオが真の危険サインを明かす

レイ・ダリオ、ブリッジウォーター・アソシエイツの伝説的な創設者は、衝撃的な発表をした：米国株式市場はバブルだ—but not for the reasons most people think. そして驚くべきことに、それを破裂させるのは過大評価ではない。

### バブルは「株価が高すぎる」から破裂しない

ここで多くの投資家が誤解している点がある。ダリオは逆説的な真実を解説している：バブルは、アナリストがある日突然、利益が現在の価格を正当化できないと気づくことで破裂するわけではない。その気づきには何十年もかかる。

実際に市場の崩壊を引き起こすのは何か？ **流動性危機。**

投資家が突然資産を売却せざるを得なくなるとき—借金返済、税金の支払い、マージンコールの対応など—その瞬間に音楽が止まる。悲観的になるわけではなく、純粋な仕組みの問題だ。金融資産は現金に換えられるまでは何の価値もない。そして何百万もの人が同時に現金を必要とするとき、価格は崩壊する。

### 警告サインは至る所にある

マージン借入は過去最高の **1.2兆ドル** に爆発的に増加している。一方、カリフォルニアなどの州は億万長者に対して5％の富裕税を真剣に検討している。ニッチな話に聞こえるかもしれないが、そうではない。富裕層に資産売却を強いる政策ショックは連鎖的な売りを引き起こす可能性がある。金融引き締めは古典的なドミノだが、予期しない財政政策の動きも効果的だ。

### 真の爆弾：極端な富の集中

このバブルの特に危険な点は何か？アメリカ人の上位10％が今や**90％の株式**を保有していることだ。彼らは消費支出の約半分を占める。一方、下位60％は株式のわずか5％を所有し、総所得の30％を稼いでいる。

これが経済学者が「K字型経済」と呼ぶ状態を生み出している：富裕層は資産の価値上昇でさらに上昇し続ける一方、その他の人々はインフレ、関税、コスト上昇の圧力でますます遅れをとる。株式市場のブームは、巨大テック株の(「マグニフィセントセブン」)や少数のAI関連銘柄に偏在しており、まさに最も裕福な層が最も多くのリスクを抱えている。

### なぜこれがあなたにとって重要なのか

バブルが極端な格差の中で破裂するとき、それは単なるポートフォリオの損失だけを意味しない。歴史的に見て、こうした時期は大規模な社会的・政治的動乱を引き起こす。1929年から1933年の大恐慌を例にとれば、市場の崩壊だけでなく、政府の崩壊、急進的な政策の変化、富の分配の再編を長期にわたってもたらした。

今に目を向けると、トップ1-10％が連邦所得税の3分の2を支払い、下位60％は経済的に圧迫されている。これは火薬庫のようなもので、点火源を待っている。

### 上昇の可能性はあるのか？

ダリオは「今すぐすべてを売れ」とは言わない。バブルは懐疑的な見方よりも長く続き、崩壊前に大きな利益をもたらすこともある。彼のアドバイスは、リスクを理解し、多様化し、ヘッジをかけることだ。特に彼は**金**を強調しており、今年は記録的な高値をつけている—伝統的なバブル保険だ。

重要なポイントは、「株式市場のバブルが破裂する前に、まだ上昇余地がある」ということだが、それは危険サインを無視してよいという意味ではない。

### 結論

株式市場のバブルは、単なる評価やセンチメントの問題ではない。構造的なタイムボムだ：過剰なレバレッジ、極端な富の集中、政策の不確実性が、突然の流動性ショックを引き起こし、修正以上の甚大な事態に発展する可能性がある。トップ10％が90％の株式を持ち、突然現金を調達しようとしたとき、どの価格でも買い手が十分にいないかもしれない。

問題は、バブルが破裂するかどうかではなく—歴史はそれが起こると示している。重要なのは、それを引き起こすきっかけと、そのときにどれだけ備えているかだ。