ジェンセン・黄はCESで大胆なビジョンを提示：Nvidiaとその競合他社は成長を続けられるか？

Nvidiaの勢いはVera Rubinの発表後、ウォール街で議論される

NvidiaのVera Rubinプラットフォームは、今年大量生産向けに設計された6つの新しいチップで構成されており、アナリストの間で明確な分裂を生んでいます。WedbushのDan Ivesのように、6兆ドルの時価総額を見込む楽観的な見方もあれば、DA DavidsonのGil Luriaのように、データセンターサイクルの成熟の兆候を警告する意見もあります。Jensen Huangは、物理的な人工知能の進展—ロボティクス、自動運転車、周辺コンピューティング—を強調しましたが、市場は依然としてデータセンターの収益性に焦点を当てています。

AIバブルか市場の現実か？

Dan Ivesは、世界的な投資規模の大きさを強調し、投機的なバブルの考えを断固として否定しています。「AIには兆ドル規模の投資が行われている」とYahoo FinanceのOpening Bidのインタビューで述べました。この立場は、Nvidiaの評価が既に現在の市場のピークを反映していると見るLuriaの慎重な見方と対照的です。アナリストは、Jensen Huangがロボティクスや自動車など新たなフロンティアに向けて会社を位置付けていると指摘していますが、これらの機会のタイミングについては不確実性も認めています。

AMDと競合他社が圧力を強める

AIエコシステムは、Nvidiaの独占状態から遠く離れています。AMDのCEO Lisa Suは、メインスピーチ直後に「ヨタフロップ」計算能力の概念を提示し、次世代ハードウェアを予告しました。Nvidiaのリーダーシップにもかかわらず、Ivesは、AMDがAIの進化において重要な役割を果たす潜在能力を市場が過小評価していると警告しています。競争は激化しており、株価がこのダイナミクスを完全に反映していない可能性もあります。

インフラ：重要だがリスクも伴う要素

CoreWeaveやOracleのような企業は、高リスクの戦略を持つ周辺プレイヤーとして浮上しています。LuriaはCoreWeaveに対して「消極的な改善」を示しましたが、能力拡張のために負債を負うモデルには懸念を持っています。この投機的アプローチは、株主にとって不利益となる可能性もあります。チップの背後にあるインフラは、チップ自体と同じくらい重要ですが、その構築者たちは不安定な領域を航行しています。

誰も無視できない外部の触媒

Gil Luriaは、OpenAIが次の大きな触媒になると見ています。彼の計画は、1,000億ドルの株式調達を行い、3月末までに7500億ドルから8300億ドルの評価額を目指すもので、これによりAIインフラへの投資が大きく加速する可能性があります。資金が流入すれば、NvidiaのRubinチップの需要は予想を超えるかもしれません。しかし、資金調達の環境が冷え込めば、予測は外れる可能性もあります。AIの次の革新の波は、Jensen Huangの派手なプレゼンテーションだけでなく、外部の決定にも大きく依存しています。

展望：楽観と不確実性の交錯

ウォール街は、無制限の拡大を促す大量投資による楽観的なシナリオと、成熟しつつある中で投機の限界を迎えるシナリオの二つの見方を議論しています。Nvidiaは中心的な役割を果たし続けますが、その未来はJensen Huangの技術だけでなく、競争の進展、資本の利用可能性、そしてエコシステムのインフラが成長を支えられるかどうかにかかっています。