暗号資産市場は過去2ヶ月間、従来の資産に比べて著しくパフォーマンスが低迷しており、ビットコインやその他のデジタル通貨は貴金属や株価指数の両方に遅れをとっています。しかし、市場アナリストは**2026年が暗号資産のパフォーマンスギャップを埋める年になる可能性がある**と考えており、資本フローの変化、オンチェーンの蓄積パターン、歴史的な市場サイクルに牽引されると見ています。## パフォーマンスギャップ：暗号資産 vs. 従来の資産年末のパフォーマンスの対比は顕著です。11月初旬以降：- **金は9%急騰**- **S&P 500は1%上昇**- **ビットコインは約20%下落し**、現在は$90,570付近にいます2025年通年の結果を見ると、その乖離はさらに顕著です：- **金は年初来70%近く上昇**- **銀は約150%急騰**- **ビットコインはこの期間中約6%下落**このパフォーマンスの低迷は、マクロの不確実性の中で投資家が従来のヘッジを好む傾向を反映しています。貴金属は、「デバザメント・トレード」と呼ばれる戦略の明確な勝者となりました。これは、財政圧力や緩和的な金融政策の中で購買力を維持するハード資産を好む戦略です。## 従来のヘッジの技術的強さ金の上昇は、技術的な観点から見ても歴史的に稀なレベルに達しています。同金属は**約550連続取引セッション**以上、200日移動平均線を上回る位置を維持しており、これは歴史上2番目に長い記録です。唯一これを上回るのは2008年の金融危機後の期間です。この持続的な強さは、インフレ懸念が続く中で従来の価値保存手段に対する需要が堅調であることを示しています。## タイミングの説明：なぜビットコインは遅れたのかビットコイン投資家は、デバザメント・トレードが2025年を通じて資産を押し上げると予想していました。しかし、10月初旬に$126,000付近でピークを迎えた後、ビットコインは大きく調整し、年末までに$90,000を下回る水準に落ち込みました。ポートフォリオマネージャーやアナリストは、このパフォーマンスの低迷をファンダメンタルの弱さではなく、**市場のタイミングとポジショニングのダイナミクス**に起因すると見ています。Re7 Capitalによると、貴金属は歴史的にマクロサイクルの中でビットコインに約**26週間先行**して動く傾向があります。金の調整期間は昨夏と一致し、ビットコインの現在の停滞と類似していますが、歴史は、ビットコインが最終的に動き出すときには、より大きな上昇の勢いとモメンタムを示すことを示しています。過去の市場サイクルは一貫したパターンを示しており、ビットコインは初期段階ではマクロヘッジに遅れをとることが多いものの、流動性条件が正常化し投機資本が戻ると、劇的にアウトパフォームする傾向があります。## オンチェーンのシグナルが示す潜在的な転換点ブロックチェーン分析は、市場の変化を示す新たな指標を明らかにしています。大口ビットコイン保有者(クジラ)は2025年後半に蓄積を鈍化させ、小口のウォレットアドレスは買い活動を強化しています。これは、サイクル後半の分配フェーズでよく見られるパターンです。重要なのは、長期保有者が**6ヶ月ぶりに売却を一時停止**し、保有量が安定化している点です。7月の14.8百万BTCから12月には約14.3百万に減少した後の動きです。これは、保有者の行動に意味のある変化を示しています。アクティブなビットコインアドレスは**24時間で5.5%増加**しており、取引量は減少しているものの、これは投機ではなく蓄積フェーズに典型的なパターンです。## 資本の回転シグナルが浮上市場参加者やアナリストは、資本の再配分の初期兆候にますます注目しています。「金属のショートスクイーズは終わった」とある暗号市場関係者は述べています。「資本はデジタル資産に回帰している。高値で売り、安値で買うという同じ資本です。」この回転は、一般的に遅いサイクルのポジショニングを反映しており、市場は**ナarrativeの変化よりも先に動き始める**ことを示唆しています。## 2026年のポジショニング：確率の変化予測市場は、暗号資産の追い上げの可能性に対する確信を高めています。現在の確率は次の通りです：- **ビットコイン：2026年に最もパフォーマンスの良い資産クラスになる確率40%**- **金：33%**- **株式：25%**マクロの流動性条件が緩和し、地政学的・経済的不確実性が続く場合、ビットコインは従来の**ハイベータ・ヘッジ**としての役割を再び果たし、勢いがつけば貴金属や株価指数を上回る可能性があります。## 今後の展望：コンバージェンス・トレード2025年の暗号資産の低迷は、従来のヘッジにおける爆発的な上昇と対照的です。しかし、このパフォーマンスの乖離は、実際には**大きなリバーションの土台を築いている可能性**があります。クジラの蓄積が再開し、長期保有者の売却が一時停止し、資本の回転が始まることで、**2026年はデジタル資産がパフォーマンスギャップを埋める、あるいは市場の勢いが変われば従来のヘッジを超える**魅力的な展開となる可能性があります。暗号資産が追い上げラリーを実現するチャンスは依然として存在しています。
なぜビットコインは2025年に躓いたのか — そしてアナリストは2026年に強い反発を予想する理由
暗号資産市場は過去2ヶ月間、従来の資産に比べて著しくパフォーマンスが低迷しており、ビットコインやその他のデジタル通貨は貴金属や株価指数の両方に遅れをとっています。しかし、市場アナリストは2026年が暗号資産のパフォーマンスギャップを埋める年になる可能性があると考えており、資本フローの変化、オンチェーンの蓄積パターン、歴史的な市場サイクルに牽引されると見ています。
パフォーマンスギャップ：暗号資産 vs. 従来の資産
年末のパフォーマンスの対比は顕著です。11月初旬以降：
2025年通年の結果を見ると、その乖離はさらに顕著です：
このパフォーマンスの低迷は、マクロの不確実性の中で投資家が従来のヘッジを好む傾向を反映しています。貴金属は、「デバザメント・トレード」と呼ばれる戦略の明確な勝者となりました。これは、財政圧力や緩和的な金融政策の中で購買力を維持するハード資産を好む戦略です。
従来のヘッジの技術的強さ
金の上昇は、技術的な観点から見ても歴史的に稀なレベルに達しています。同金属は約550連続取引セッション以上、200日移動平均線を上回る位置を維持しており、これは歴史上2番目に長い記録です。唯一これを上回るのは2008年の金融危機後の期間です。この持続的な強さは、インフレ懸念が続く中で従来の価値保存手段に対する需要が堅調であることを示しています。
タイミングの説明：なぜビットコインは遅れたのか
ビットコイン投資家は、デバザメント・トレードが2025年を通じて資産を押し上げると予想していました。しかし、10月初旬に$126,000付近でピークを迎えた後、ビットコインは大きく調整し、年末までに$90,000を下回る水準に落ち込みました。
ポートフォリオマネージャーやアナリストは、このパフォーマンスの低迷をファンダメンタルの弱さではなく、市場のタイミングとポジショニングのダイナミクスに起因すると見ています。Re7 Capitalによると、貴金属は歴史的にマクロサイクルの中でビットコインに約26週間先行して動く傾向があります。金の調整期間は昨夏と一致し、ビットコインの現在の停滞と類似していますが、歴史は、ビットコインが最終的に動き出すときには、より大きな上昇の勢いとモメンタムを示すことを示しています。
過去の市場サイクルは一貫したパターンを示しており、ビットコインは初期段階ではマクロヘッジに遅れをとることが多いものの、流動性条件が正常化し投機資本が戻ると、劇的にアウトパフォームする傾向があります。
オンチェーンのシグナルが示す潜在的な転換点
ブロックチェーン分析は、市場の変化を示す新たな指標を明らかにしています。大口ビットコイン保有者(クジラ)は2025年後半に蓄積を鈍化させ、小口のウォレットアドレスは買い活動を強化しています。これは、サイクル後半の分配フェーズでよく見られるパターンです。
重要なのは、長期保有者が6ヶ月ぶりに売却を一時停止し、保有量が安定化している点です。7月の14.8百万BTCから12月には約14.3百万に減少した後の動きです。これは、保有者の行動に意味のある変化を示しています。
アクティブなビットコインアドレスは24時間で5.5%増加しており、取引量は減少しているものの、これは投機ではなく蓄積フェーズに典型的なパターンです。
資本の回転シグナルが浮上
市場参加者やアナリストは、資本の再配分の初期兆候にますます注目しています。「金属のショートスクイーズは終わった」とある暗号市場関係者は述べています。「資本はデジタル資産に回帰している。高値で売り、安値で買うという同じ資本です。」
この回転は、一般的に遅いサイクルのポジショニングを反映しており、市場はナarrativeの変化よりも先に動き始めることを示唆しています。
2026年のポジショニング：確率の変化
予測市場は、暗号資産の追い上げの可能性に対する確信を高めています。現在の確率は次の通りです：
マクロの流動性条件が緩和し、地政学的・経済的不確実性が続く場合、ビットコインは従来のハイベータ・ヘッジとしての役割を再び果たし、勢いがつけば貴金属や株価指数を上回る可能性があります。
今後の展望：コンバージェンス・トレード
2025年の暗号資産の低迷は、従来のヘッジにおける爆発的な上昇と対照的です。しかし、このパフォーマンスの乖離は、実際には大きなリバーションの土台を築いている可能性があります。
クジラの蓄積が再開し、長期保有者の売却が一時停止し、資本の回転が始まることで、2026年はデジタル資産がパフォーマンスギャップを埋める、あるいは市場の勢いが変われば従来のヘッジを超える魅力的な展開となる可能性があります。
暗号資産が追い上げラリーを実現するチャンスは依然として存在しています。