なぜ暗号市場は大きな調整に直面しているのか？マクロ経済の逆風と恐怖感情が衝突

暗号通貨セクターは大きな弱さに直面しており、暗号市場全体の時価総額は2.93兆ドルに退行し、4月以来の最低評価を記録し、今年の上昇の大部分を帳消しにしています。この急激な反転により、市場参加者はセクターがさらなる下落に向かうのか、それとも投げ売りレベルが買いの機会を示しているのかを疑問視しています。

これまでの調整の規模：年初来の上昇分が消失

市場の最近のパフォーマンスは、はっきりとしたストーリーを語っています。10月初旬のピーク時には約4.4兆ドルだった評価額は、およそ3分の1に縮小しています。より重要なのは、セクターが現在年初来約14%の下落を記録しており、2025年前半の楽観的な見通しを完全に覆していることです。4月の2.5兆ドルの底値から反発した後、利益は徐々に失われ、今や確立された取引レンジの中央付近での調整段階にあります。

市場のリーダーである**Bitcoin (BTC)**は、激しい日中の逆転に巻き込まれ、90,000ドルを超えて反発した後、85,000ドルを下回る動きに見舞われ、投資家の悲観を強めています。

マクロ経済の不確実性：日本銀行の利上げが世界的な引き締めを加速

暗号通貨の下落のタイミングは、増大するマクロ経済の逆風と一致しています。日本銀行は0.75%への利上げを発表し、これは30年ぶりの高水準であり、流動性状況が脆弱な中で世界的な金融引き締めが継続していることを示しています。この決定は、金融市場を覆うリスクオフのセンチメントを強調しています。

市場関係者は、政策決定時に高まるリスク環境を指摘しました。Michael van de Poppeという著名なアナリストは、売り圧力が持続すれば、Bitcoinは24時間以内に投げ売りの連鎖に入る可能性があると指摘しています。彼は、安定化が始まる前にアルトコインは10%〜20%の下落を予測しており、これは市場がサポートレベルを維持しようと苦戦する中で警告となっています。

市場心理は極端な弱気に達する

オンチェーンのセンチメント分析は、セクター全体で恐怖がピークに達していることを示しています。Santimentは、激しい日中逆転後にソーシャルメディアのコメントが明らかに弱気に傾き、弱気の投稿が議論の中心になっていると記録しています。Crypto Fear & Greed Indexは16に低下し、「極端な恐怖」領域にしっかりと入り込み、数週間にわたり30未満を維持しています。これは、投げ売りフェーズと一般的に関連付けられる歴史的な指標です。

逆説的に、Santimentの調査は、極端な投資家の弱気さは過去にローカルな市場底を先行していたことを示しています。価格の動きはしばしば群衆のセンチメントと逆行し、感情と最終的な価格動向の間に乖離が生じていることを示唆しています。この乖離は、市場が重要な転換点に近づいている可能性を示しています。

分裂する見解：痛みとチャンス

市場の専門家たちは、短期的な方向性について意見が分かれています。LVRGリサーチのNick Ruckは、今回の調整をマクロ経済の圧力と世界的なリスク志向の低下による必要な修正と位置付けています。しかし、彼はまた、ボラティリティの高い期間中に機関投資家の資金流入が続く中で、基本的に健全なプロジェクトへの蓄積の機会も生まれると指摘しています。

この見解は、構造的な分裂を強調しています。短期のトレーダーは証拠金圧力や強制清算に直面していますが、長期の参加者は圧縮された評価を買収の視点で見ています。

流動性の逆風と年末の動き

2025年の最終週に近づくにつれ、年末に向けて流動性が薄れることがボラティリティの懸念を高めています。未解決のマクロ不確実性と相まって、アナリストはさらなる下落も排除できないと警告しています。

しかし、極端な恐怖指数、過去のレンジに比べた圧縮された評価、選択的な機関投資家のポジショニングといった複合的なシグナルは、市場が底値を形成しつつある可能性を示唆しています。この底値が維持されるのか、それともさらに下に崩れるのかは、2026年のセンチメントや今後数年間の機関投資による暗号採用の動向を左右するでしょう。

今後の展望は、マクロ政策の解決と、現レベルでの実質的な需要を引きつける市場の能力にかかっています。