**17 грудня 2025**最近の暗号エコシステムの開発において、主要なDeFiプロトコル内の意見の相違、pump.funを巡る裁判、分散型と中央集権型プラットフォーム間の対立が特に注目されています。これらの利害対立は、分散型プロジェクトがガバナンス、公正さ、成長のバランスをどのように取るべきかという、より深い構造的な問題を浮き彫りにしています。## 規制緩和とAaveにおけるガバナンスの緊張Stani Kulechov創設者は、SECによるAaveプロトコルに関する長年の調査が正式に終了したことを発表しました。この瞬間は転換点とみなされており、4年間の不確実性、エンジニアリングリソース、法的圧力がついに終わったことを意味します。Staniはこれを、「DeFiは勝つ（DeFi will win）」という言葉で締めくくり、開発者たちが再びイノベーションに集中できる時期だと公に宣言しました。しかし、この明るいニュースの背景には、Aaveコミュニティ内でガバナンスと価値分配に関する激しい議論が巻き起こっています。参加者のErnestoは、「$AAVE Alignment Phase 1: Ownership」という提案を提案し、DAOが知的財産、ブランド、収益をより明確に管理すべきだと求めました。これにより利害対立が生じ、片方ではMarc Zellerを含むサービス提供者がこれを最重要のガバナンス提案と位置付ける一方、他の参加者は主要な貢献者の喪失を懸念しています。この状況下で、専門家たちは、$AAVE の現在価格$164.88が24時間で-0.81%の変動を示し、市場の期待にすでに反応していることに注目しています。P/Sレシオは約25倍に達しており、市場が「ガバナンスの調整」に向けて準備していることを反映しています。同時に、単一流動性層とクロスチェーン機能を持つV4のロードマップは、新たな技術的・組織的課題を引き起こしています。## V4技術：イノベーションと移行リスクV4のアーキテクチャに関する議論は、コミュニティ内の分裂を示しています。支持者はこれを技術的なブレークスルーとみなし、Aaveを貸付分野のリーダーに戻すと考えています。一方、批評家は長期的な開発サイクルとチームの努力の散逸リスクに焦点を当てています。これはDeFiにおける長年の緊張を反映しており、既存インフラの安定性を損なうことなく、どれだけ迅速にイノベーションを進められるかという問題です。## ミームトークンの裏機構：pump.fun事件と裁判の影響ミームトークンの人気上昇に伴い、より深刻な問題も浮上しています。pump.funに対する訴訟では、原告側が訴訟範囲を拡大し、プラットフォームがユーザーに対して隠された差別を行っていると非難しました。更新された裁判資料によると、自動化された公平メカニズムの名の下に、実際にはSolanaインフラとJitoを通じたトランザクションの優先制御を行う特権的なグループが存在していることが示されています。この裁判は広範な影響を持ち、分散化が真の透明性を確保しない限り、公正さを保証し得ないことを示しています。コミュニティはこれを、Solanaの分散化とそのガバナンス能力に関するナラティブの試練と見なしています。同時に、(の創設者Avi Patelは、元パートナーのBen Pasternakが流動性の低い時期にトークンを大量売却したとして非難し、自身の保有割合を6%から2%に減少させました。こうした事件は、小規模プロジェクトやミートークンに対する不信感を高め、セクターの構造的脆弱性を露呈しています。## ソラナとHyperliquid：公正さとインスティテューショナリゼーションへの闘いSolanaエコシステムでは、新たな投資契約であるColosseumのSTAMPが開始され、プライベート資金調達からMetaDAOを通じた公開発行までの明確な道筋を作ることを目指しています。これは、インスティテューショナリゼーションと開発者・投資家への公平な機会分配への一歩とみなされています。Hyperliquidエコシステムでは、Felixプロトコルが銀と天然ガスのコモディティ商品を拡充し、活発な開発が進行中です。同時に、NMTDの所有者は、主要な中央集権取引所の継続的な売り圧力を公に批判し、「産業の寄生虫」と呼びました。これにより、分散型プラットフォームの利点についての長年の議論が再燃しています。流動性は低いものの、価格形成の透明性を提供します。Hyperliquid Foundationは、HYPEの破壊を目的とした基金からのバーン投票を提案しており、これはデフレーション的なポジティブとみなされています。現在のHYPE価格は$24.11です。Troveは、エコシステム内でのファーミングの新たな可能性を開くSeason 1ポイントプログラムを開始しています。## BaseとPolymarket：決済標準の進化Baseでは、新しい決済標準x402のV2がリリースされ、マルチチェーン、フィアット決済、よりモジュール化されたSDKのサポートが追加されました。これは、L2決済ソリューションのメインストリームへの一歩とみなされています。Polymarketでは、PolymarketScanという補助システムが導入され、市場分析や契約イベントの監視を迅速に行えるようになっています。このツールの普及は、プラットフォーム内のネイティブ検索と分析の改善ニーズを間接的に示しています。## 展望：裁判闘争から構造改革へこれらの動きは、暗号セクターが移行期にあることを示しています。単なる分散化議論から、実際の裁判による原則の検証へと進展しています。pump.funに関する裁判判決、Aaveのガバナンス提案、小規模プロジェクトの対立は、透明性、公正さ、責任を高める圧力となっています。同時に、)STAMP、x402 V2、PolymarketScanといった新たなインフラストラクチャーの登場は、これらの課題に対する対応策とみなされ、エコシステムはより公正で透明なシステムの構築を目指しています。問題は、イノベーションが裁判の結果や規制圧力に追いつくことができるかどうかです。
裁判の戦いと管理上の緊張：暗号コミュニティはAave、ミームトークン、DeFiの展望について議論しています
17 грудня 2025
最近の暗号エコシステムの開発において、主要なDeFiプロトコル内の意見の相違、pump.funを巡る裁判、分散型と中央集権型プラットフォーム間の対立が特に注目されています。これらの利害対立は、分散型プロジェクトがガバナンス、公正さ、成長のバランスをどのように取るべきかという、より深い構造的な問題を浮き彫りにしています。
規制緩和とAaveにおけるガバナンスの緊張
Stani Kulechov創設者は、SECによるAaveプロトコルに関する長年の調査が正式に終了したことを発表しました。この瞬間は転換点とみなされており、4年間の不確実性、エンジニアリングリソース、法的圧力がついに終わったことを意味します。Staniはこれを、「DeFiは勝つ（DeFi will win）」という言葉で締めくくり、開発者たちが再びイノベーションに集中できる時期だと公に宣言しました。
しかし、この明るいニュースの背景には、Aaveコミュニティ内でガバナンスと価値分配に関する激しい議論が巻き起こっています。参加者のErnestoは、「$AAVE Alignment Phase 1: Ownership」という提案を提案し、DAOが知的財産、ブランド、収益をより明確に管理すべきだと求めました。これにより利害対立が生じ、片方ではMarc Zellerを含むサービス提供者がこれを最重要のガバナンス提案と位置付ける一方、他の参加者は主要な貢献者の喪失を懸念しています。
この状況下で、専門家たちは、$AAVE の現在価格$164.88が24時間で-0.81%の変動を示し、市場の期待にすでに反応していることに注目しています。P/Sレシオは約25倍に達しており、市場が「ガバナンスの調整」に向けて準備していることを反映しています。同時に、単一流動性層とクロスチェーン機能を持つV4のロードマップは、新たな技術的・組織的課題を引き起こしています。
V4技術：イノベーションと移行リスク
V4のアーキテクチャに関する議論は、コミュニティ内の分裂を示しています。支持者はこれを技術的なブレークスルーとみなし、Aaveを貸付分野のリーダーに戻すと考えています。一方、批評家は長期的な開発サイクルとチームの努力の散逸リスクに焦点を当てています。これはDeFiにおける長年の緊張を反映しており、既存インフラの安定性を損なうことなく、どれだけ迅速にイノベーションを進められるかという問題です。
ミームトークンの裏機構：pump.fun事件と裁判の影響
ミームトークンの人気上昇に伴い、より深刻な問題も浮上しています。pump.funに対する訴訟では、原告側が訴訟範囲を拡大し、プラットフォームがユーザーに対して隠された差別を行っていると非難しました。更新された裁判資料によると、自動化された公平メカニズムの名の下に、実際にはSolanaインフラとJitoを通じたトランザクションの優先制御を行う特権的なグループが存在していることが示されています。
この裁判は広範な影響を持ち、分散化が真の透明性を確保しない限り、公正さを保証し得ないことを示しています。コミュニティはこれを、Solanaの分散化とそのガバナンス能力に関するナラティブの試練と見なしています。
同時に、(の創設者Avi Patelは、元パートナーのBen Pasternakが流動性の低い時期にトークンを大量売却したとして非難し、自身の保有割合を6%から2%に減少させました。こうした事件は、小規模プロジェクトやミートークンに対する不信感を高め、セクターの構造的脆弱性を露呈しています。
ソラナとHyperliquid：公正さとインスティテューショナリゼーションへの闘い
Solanaエコシステムでは、新たな投資契約であるColosseumのSTAMPが開始され、プライベート資金調達からMetaDAOを通じた公開発行までの明確な道筋を作ることを目指しています。これは、インスティテューショナリゼーションと開発者・投資家への公平な機会分配への一歩とみなされています。
Hyperliquidエコシステムでは、Felixプロトコルが銀と天然ガスのコモディティ商品を拡充し、活発な開発が進行中です。同時に、NMTDの所有者は、主要な中央集権取引所の継続的な売り圧力を公に批判し、「産業の寄生虫」と呼びました。これにより、分散型プラットフォームの利点についての長年の議論が再燃しています。流動性は低いものの、価格形成の透明性を提供します。
Hyperliquid Foundationは、HYPEの破壊を目的とした基金からのバーン投票を提案しており、これはデフレーション的なポジティブとみなされています。現在のHYPE価格は$24.11です。Troveは、エコシステム内でのファーミングの新たな可能性を開くSeason 1ポイントプログラムを開始しています。
BaseとPolymarket：決済標準の進化
Baseでは、新しい決済標準x402のV2がリリースされ、マルチチェーン、フィアット決済、よりモジュール化されたSDKのサポートが追加されました。これは、L2決済ソリューションのメインストリームへの一歩とみなされています。
Polymarketでは、PolymarketScanという補助システムが導入され、市場分析や契約イベントの監視を迅速に行えるようになっています。このツールの普及は、プラットフォーム内のネイティブ検索と分析の改善ニーズを間接的に示しています。
展望：裁判闘争から構造改革へ
これらの動きは、暗号セクターが移行期にあることを示しています。単なる分散化議論から、実際の裁判による原則の検証へと進展しています。pump.funに関する裁判判決、Aaveのガバナンス提案、小規模プロジェクトの対立は、透明性、公正さ、責任を高める圧力となっています。同時に、)STAMP、x402 V2、PolymarketScanといった新たなインフラストラクチャーの登場は、これらの課題に対する対応策とみなされ、エコシステムはより公正で透明なシステムの構築を目指しています。問題は、イノベーションが裁判の結果や規制圧力に追いつくことができるかどうかです。