## トークンアンロックの波到来：超5.66億ドルの圧力テストで暗号市場に影響

暗号市場は今週、流動性の試練に直面しています。Wu BlockchainがCoinGeckoから集計したデータによると、今後7日間で市場は合計で超5.66億ドルのトークンアンロックイベントを迎えます。この波は二つの圧力源を含んでいます：突発的な大規模アンロックと連続的なリリースの二つであり、これらが短期的に市場の心理と価格動向に顕著な衝撃を与える見込みです。

## 大規模アンロックによるオンチェーン流動性の急増

今週最も注目されるのは、単一イベントで500万ドルを超えるアンロックです。HYPE、XPL、JUP、KMNO、OP、ZORA、H、SAHARAなどのトークンがこれに該当します。これらのプロジェクトの初期投資者や早期サポーターは大規模な流動性を獲得し、明らかな利益確定のタイミングを迎えています。

特にJUPとOPというエコシステムのスタートークンは、背後に巨大な機関投資家と散在する個人投資家の基盤を持っています。こうしたプロジェクトが大量のトークンをリリースすると、市場は通常、二つの対立する力の間でのせめぎ合いに直面します。一方は利益確定を急ぐホルダー、もう一方は低位での仕込みを狙う新規買い手です。短期的にはこのせめぎ合いが価格の変動を激化させることが多いです。

これに対し、ZORA、H、SAHARAは比較的新興のプロジェクトであり、そのアンロックイベントはより激しい売圧を引き起こす可能性があります。こうしたプロジェクトの投資者は保有期間が短く、アンロック期に達すると集中売りの可能性が高まります。これにより大量のトークンが市場に放出されるだけでなく、市場のプロジェクトのファンダメンタルズに対する信頼も揺らぎかねません。

## 線形リリースによる長期的な圧力

単一の大規模アンロックとは異なり、SOL、TRUMP、WLD、DOGE、ASTER、AVAX、TAO、ZEC、ETHFIなどのトークンは、日常的なリリース（1日あたり超100万ドル）が穏やかに見えても、この継続的な流出は心理的により消化しにくい圧力を形成します。合計で超5.66億ドルの線形アンロックは、売り圧力が一日だけのものではなく、週全体を通じて持続する下落圧力であることを意味します。

これらのトークンの中で、SOLとAVAXは大きなエコシステムの中枢として、そのアンロックイベントはDeFiエコシステムの流動性供給に直接影響します。インフラ系トークンの供給量が増加すると、エコシステム全体の取引コストやスリッページも上昇し、取引活動を抑制する可能性があります。

市場がこの波を吸収できるかどうかは、今週のボラティリティの大きさを左右します。機関投資家やオンチェーンのマーケットメーカーが継続的に買い支え、売圧をヘッジできれば、価格は比較的安定を保つ可能性があります。一方、十分な買い手がいなければ、トークンのアンロックは明確な下落の触媒となるでしょう。

## 投資家が注目すべきポイント

今週の鍵は、オンチェーンの流動性指標と取引所の純流入データを監視することです。大量のトークンが取引所に流入すると、集中売りの兆候と見なされることが多いです。同時に、各トークンのファンダメンタルズの強弱も、アンロックに対する反応に影響します。強力なプロジェクトはアンロックを吸収して価格を維持できる一方、弱いトークンはアンロックイベントによって完全に圧倒される可能性があります。