ビットコイン、85Kドルでマイナーの圧力に逆らう：恐怖はいつ燃料に変わるのか？

暗号市場は、投げ売りのシグナルと頑固な価格サポートが衝突する転換点にあります。BTCマイナーは資本を失いつつあり、オンチェーンのストレス指標は赤信号を点滅させていますが、ビットコインは$85K の底値を譲ろうとしません—これは通常、大きな反転の前兆とされるパターンです。

マイナー投げ売りの物語

ビットコインの生産層への圧力は明らかです。過去48時間で、マイナーの保有量は900 BTC急落し、これは約$76 百万ドルの強制清算に相当します。平均採掘コストと比較すると、計算は容赦なくなります：これらの操作者は損失を出しながら採掘しており、弱気市場への強制売却の典型的な指標です。

オンチェーンの状況もこのFUDのスパイラルを強化しています。ビットコインの短期保有者NUPL指標は、Q2の2か月間の市場混乱後に回復したものの、依然としてマイナス圏に留まっています。過去のサイクルとは異なり、投げ売りに続く反発はまだ現れておらず、より深い痛みが待ち受けているか、あるいは市場の反応が遅れている可能性を示唆しています。

しかし、ここに謎があります：BTCはまだ$85K ドル以上で取引されています。

弱い手が退出し、強い手が参入する

答えは、ホエールの蓄積パターンにあります。ビットコインの実現時価総額のほぼ50%が新たなホエールの購入から生じており、これは重要な構造変化を示しています：小売のパニック売りから機関投資家や高純資産層の蓄積への供給の回転です。

これは学術的な話ではありません。実現時価総額は、最後にオンチェーンで動いたときの価格に基づいてすべてのビットコインの総価値を測定します。もしこの数字の半分が突然新たなホエールの買いから来ているとすれば、BTCの流通供給の大部分が弱いホルダーから強化されたホルダーへと移行したことを意味します。

一方、マクロ経済のノイズ—特に日銀の25ベーシスポイントの利上げとそれに伴う円の変動性—は、米国の小売投資家からの伝統的なスポット需要を抑制しています。これにより、非対称の機会が生まれています：群衆が投げ売りを続ける一方で、大口投資家はこの歪みを利用しています。

テクニカルな底打ちか、それともサッカールのラリーか？

ビットコインは現在、を4週連続で上回っており、FUDが高まる中でも明確な統合レンジを維持しています。これは投げ売りの反発ではなく、抵抗レベルの持続です。

BTCの現在の価格は$90.83Kで、市場総額は$1.8兆ドル超。マイナーの弱さ、ホエールの蓄積、価格の安定の合流点は、典型的な「恐怖を買え」シナリオを作り出しています—この瞬間、FUDは売りシグナルではなく買いの機会となるのです。

問題は、ビットコインが回復するかどうかではありません。問題は、この統合が投げ売りの底値を示すのかどうかであり、ホエールの参加がそれを示唆しているなら、その答えはイエスです。