ビットコインのマイニングがロシアの為替市場における役割を再定義した

ロシア・ルーブルは暗号通貨フローに実体を見出す

かつて投機的な脅威と見なされていたものが、今や安定性のメカニズムとして認識されつつある。ロシア中央銀行は、採掘活動が外部からの価値流入をもたらし、ルーブルの強さに直接影響を与えることを認めるという顕著な転換を遂げた。エルヴィラ・ナビウリナ総裁は、RBCとのインタビューで、これらのフローが非常時において国内通貨を支える補完的な要因として機能していると説明した。

この認識は、当局が従来の立場を放棄したことを意味しない。ナビウリナは、ビットコインがロシア国内で法定通貨として考慮されていないことを明確にした。しかし、変わったのは、現在のマクロ経済環境において採掘がどのように機能しているかに対する見方である。当局は今やこれを為替安定性の評価に含めており、その収入を他の外部為替源と同じレベルで見なしている。これらは為替レートの変動に影響を与える。

完全な抵抗から実用的受容へ

長年にわたり、アプローチは明確だった：暗号通貨はシステミックリスクを伴い、排除すべきものであるとされた。中央銀行は、金融システム内での流通を完全に禁止するための施策を支持していた。立場の変化は徐々に進行し、具体的な経済的圧力によって促された。

国際制裁により、従来の外部資金調達チャネルへのアクセスは大きく制限された。流動性が限られる中、経済政策担当者は代替の外貨流入源を模索せざるを得なくなった。ビットコインの採掘は、ロシアの豊富なエネルギー資源と世界的な需要の持続性を活用し、重要な選択肢として浮上した。

当局が直面している課題は、完全な可視性の欠如である。多くの取引は法的に未定義の領域にとどまっており、これにより実際の流入量を正確に把握することが困難になっている。それにもかかわらず、中央銀行はこれを純粋な投機リスクとして扱うのをやめ、実体のある経済活動として認め、その効果を測定可能にした。

銀行統合と規制監督

中央銀行の再調整は、政府内のより広範な議論を反映している。ダマ・ステートの金融市場委員会議長アナトリー・アクサコフは、異なる見解を示す：ビットコインは国内消費通貨としての役割は持たないが、採掘は戦略的投資活動や非伝統的輸出源として機能し得ると述べている。

立法者は、認可された銀行機関が暗号資産の統合を主導する枠組みを設計している。VTBやSberbankのような機関は、規制された状態で暗号通貨取引へのアクセスを提供する仲介者に成り得る。この構造は、非公式市場から公式チャネルへの移行、税務報告の仕組みの確立、国際取引におけるこれら資産の利用を可能にする複数の目的を果たす。

ロシアが2026年の税制計画を策定する一方で、中央銀行は財務省やロシフ監視局と協力し、調整されたイニシアチブを進めている。目的は、未規制の範囲から公式の決済システムへと暗号通貨の売買を移行させ、動きを追跡し、遵守基準を適用して非公式を制度的な構造に変えることである。

外圧に対する緊急対応として始まったものが、ロシアの金融アーキテクチャの持続的な要素へと変貌しつつあり、採掘の役割は規制の脅威から経済政策の手段へと移行している。