専門家の王永力氏（中国銀行元副総経理）による分析
Tetherが2014年にUSDTを発行して以来、米ドル建てステーブルコインは10年以上にわたり運用されている。これまで、これらは世界のステーブルコイン市場の99%以上を支配し、市場価値と取引量の両面で圧倒的な支配を誇る。
トランプ大統領の再選後、彼はビットコインや暗号資産を公に支持し、新たな投機ブームを引き起こした。米国と香港は急いでステーブルコインの立法を進め、議論を巻き起こしている：他国は独自の法定ステーブルコイン、特に人民元のステーブルコインを国内外で開発すべきかどうか(？
中国にとって、この問題は単なる技術トレンドではなく、国家の通貨方針、金融安全保障、そしてグローバルな地位に直結している。
法定通貨として米ドル以外のステーブルコインを発行したい国は、根本的な課題に直面している：強力なエコシステムの不足。
米ドル建てステーブルコインの成功要因は三つ：
一方、米ドル以外のステーブルコインは発展の余地が限られる：
広範なアプリケーション基盤がなく、USDTと比べて顕著な特徴も持たない場合、国家の監視強化の中で米ドル以外のステーブルコインは存続が難しい。
米国のステーブルコイン法)は2023年7月18日から施行され、以下を要求：
準備金の管理：
厳格な監督：
しかし、これらの規制にはいくつかの穴も存在する：
❌ 準備金リスク：100%の準備金を要求しているが、国債の価格下落により不足が生じる可能性も。
❌ ステーブルコインの多様性：発行体ごとに準備構造が異なる場合、米ドル建てステーブルコインは完全に統一されず、市場操作や価格差のリスクが生じる。
❌ DeFiリスク：発行量超過がなくても、分散型金融による貸付を許可すれば、派生ステーブルコインや超過発行が発生する可能性。
❌ 監督の難しさ：非金融機関によるステーブルコイン発行は実態把握が非常に困難。
立法の予期せぬ結果は：法的に認められたステーブルコインは、銀行の参入を促す。
現段階（立法前）(：
将来（立法後）)：
結果： 従来のステーブルコインは時代遅れになる可能性。銀行は監督と信用のインフラを持ち、「真の」ステーブルコインとなる。
この流れは米国で既に始まっており、止めることは難しい。ステーブルコイン立法は逆効果をもたらし、私たちの知るステーブルコインを根絶させる可能性もある。
(人民元ステーブルコインの利点は不要
中国はすでに他国が構築しようとしているものを所有している：
人民元ステーブルコインの開発は国内では何の追加的利益ももたらさない。そして、国際的には？人民元ステーブルコインは、すでに市場の99%を占めるUSDTと競合しにくい。
) 国家安全保障リスクは最優先
ステーブルコインは、ブロックチェーンの国境を越えた特性を利用し、24/7の取引をほとんど監視されずに行える危険な性質を持つ。
マネーロンダリング、越境違法送金、資金調達詐欺—これらの活動は格段に容易になる。
さらに悪いことに： 米国は主要なブロックチェーンと大手取引所をコントロールしている。中国がUSDTモデルの人民元ステーブルコインを開発すれば：
これは技術や効率の問題ではなく、国家安全保障の問題である。
( 代わりに：デジタル人民元の革新を推進
2023年11月、中国人民銀行は次の方針を発表：
これは明確なシグナル：中国はステーブルコインではなく、デジタル人民元の推進を選択した。
2023年11月28日、中国人民銀行と13の省庁は緊急会合を開催し：
これにより、中国の「解禁」期待は失望に終わる。実際には—この政策は明確であり、今後も変わらない。
米国： ステーブルコインの立法を構築し、米ドル、USDT、米国の決済システムの影響力拡大を狙う。
中国： ステーブルコインの道を拒否し、
ステーブルコインの流行に追随するのではなく、中国はデジタル人民元の推進に集中し、国際的なリードを確立し、より公平で安全なグローバル通貨システムの構築を目指す。
王永力氏をはじめとする専門家は、国際通貨競争が激化する中で、安全保障は妥協できないと繰り返し警告している。中国は、リスクの高い容易な道を拒否するのは正しい選択である。
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中国の決定の背後にある物語：なぜ安定コインを断固拒否するのか？
専門家の王永力氏（中国銀行元副総経理）による分析
背景：グローバルなステーブルコイン競争の始まり
Tetherが2014年にUSDTを発行して以来、米ドル建てステーブルコインは10年以上にわたり運用されている。これまで、これらは世界のステーブルコイン市場の99%以上を支配し、市場価値と取引量の両面で圧倒的な支配を誇る。
トランプ大統領の再選後、彼はビットコインや暗号資産を公に支持し、新たな投機ブームを引き起こした。米国と香港は急いでステーブルコインの立法を進め、議論を巻き起こしている：他国は独自の法定ステーブルコイン、特に人民元のステーブルコインを国内外で開発すべきかどうか(？
中国にとって、この問題は単なる技術トレンドではなく、国家の通貨方針、金融安全保障、そしてグローバルな地位に直結している。
なぜ米ドル以外のステーブルコインの発展は難しいのか？
法定通貨として米ドル以外のステーブルコインを発行したい国は、根本的な課題に直面している：強力なエコシステムの不足。
米ドル建てステーブルコインの成功要因は三つ：
一方、米ドル以外のステーブルコインは発展の余地が限られる：
広範なアプリケーション基盤がなく、USDTと比べて顕著な特徴も持たない場合、国家の監視強化の中で米ドル以外のステーブルコインは存続が難しい。
米国のステーブルコイン立法：控えめな約束と潜むリスク
米国のステーブルコイン法)は2023年7月18日から施行され、以下を要求：
準備金の管理：
厳格な監督：
しかし、これらの規制にはいくつかの穴も存在する：
❌ 準備金リスク：100%の準備金を要求しているが、国債の価格下落により不足が生じる可能性も。
❌ ステーブルコインの多様性：発行体ごとに準備構造が異なる場合、米ドル建てステーブルコインは完全に統一されず、市場操作や価格差のリスクが生じる。
❌ DeFiリスク：発行量超過がなくても、分散型金融による貸付を許可すれば、派生ステーブルコインや超過発行が発生する可能性。
❌ 監督の難しさ：非金融機関によるステーブルコイン発行は実態把握が非常に困難。
ドミノ効果：ステーブルコイン立法はステーブルコイン自体を破壊し得る
立法の予期せぬ結果は：法的に認められたステーブルコインは、銀行の参入を促す。
現段階（立法前）(：
将来（立法後）)：
結果： 従来のステーブルコインは時代遅れになる可能性。銀行は監督と信用のインフラを持ち、「真の」ステーブルコインとなる。
この流れは米国で既に始まっており、止めることは難しい。ステーブルコイン立法は逆効果をもたらし、私たちの知るステーブルコインを根絶させる可能性もある。
なぜ中国はステーブルコインの道を拒否するのか？
(人民元ステーブルコインの利点は不要
中国はすでに他国が構築しようとしているものを所有している：
人民元ステーブルコインの開発は国内では何の追加的利益ももたらさない。そして、国際的には？人民元ステーブルコインは、すでに市場の99%を占めるUSDTと競合しにくい。
) 国家安全保障リスクは最優先
ステーブルコインは、ブロックチェーンの国境を越えた特性を利用し、24/7の取引をほとんど監視されずに行える危険な性質を持つ。
マネーロンダリング、越境違法送金、資金調達詐欺—これらの活動は格段に容易になる。
さらに悪いことに： 米国は主要なブロックチェーンと大手取引所をコントロールしている。中国がUSDTモデルの人民元ステーブルコインを開発すれば：
これは技術や効率の問題ではなく、国家安全保障の問題である。
( 代わりに：デジタル人民元の革新を推進
2023年11月、中国人民銀行は次の方針を発表：
これは明確なシグナル：中国はステーブルコインではなく、デジタル人民元の推進を選択した。
公式決定：ステーブルコインは禁止
2023年11月28日、中国人民銀行と13の省庁は緊急会合を開催し：
これにより、中国の「解禁」期待は失望に終わる。実際には—この政策は明確であり、今後も変わらない。
結論：二つの異なる道
米国： ステーブルコインの立法を構築し、米ドル、USDT、米国の決済システムの影響力拡大を狙う。
中国： ステーブルコインの道を拒否し、
ステーブルコインの流行に追随するのではなく、中国はデジタル人民元の推進に集中し、国際的なリードを確立し、より公平で安全なグローバル通貨システムの構築を目指す。
王永力氏をはじめとする専門家は、国際通貨競争が激化する中で、安全保障は妥協できないと繰り返し警告している。中国は、リスクの高い容易な道を拒否するのは正しい選択である。